據(jù)證券日報報道，在創(chuàng)業(yè)板“三步走”的路線圖中，制度建設(shè)和整個規(guī)則體系的推出是重中之重，也是創(chuàng)業(yè)板未來能否實現(xiàn)“穩(wěn)起步，開好頭”的重要因素。同時，創(chuàng)業(yè)板的推出也是“增信心”的重要舉措。

    從5月1日開始，《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》就正式實施了。這意味著創(chuàng)業(yè)板的推出已經(jīng)平穩(wěn)起步，“三步走”路線圖中的制度建設(shè)規(guī)則體系也已邁出了堅實的一步。

    創(chuàng)業(yè)板“三步走”路線圖，即證監(jiān)會設(shè)定的創(chuàng)業(yè)板要先把制度建設(shè)和整個規(guī)則體系推出，再對中介機(jī)構(gòu)做全面系統(tǒng)的培訓(xùn)，之后才能公布受理創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行申請材料并上市的時間。

    證監(jiān)會副主席劉新華也于日前明確了這一工作步驟，下一步將陸續(xù)公布創(chuàng)業(yè)板上市交易等相關(guān)規(guī)則，完善創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的信息披露辦法，并就中介機(jī)構(gòu)培訓(xùn)、投資者交易和服務(wù)等工作做出具體安排。

    監(jiān)管層當(dāng)下正在加緊研究確定創(chuàng)業(yè)板一系列規(guī)章制度的工作。在暫行辦法正式實施之后，已截止征求意見的《中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法》和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》以及《創(chuàng)業(yè)板股票交易特別規(guī)定》等配套文件將陸續(xù)推出。

    推出創(chuàng)業(yè)板是支持國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)作用的需要。因此，穩(wěn)妥有序地做好相關(guān)配套工作是實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板“穩(wěn)起步”的重要因素。

    在實現(xiàn)“穩(wěn)起步”之后，創(chuàng)業(yè)板的推出也要“開好頭”。

    大多數(shù)的業(yè)界專家認(rèn)為，在這個時期推出創(chuàng)業(yè)板很適合，市場熱情高漲的時候反而會遮蓋一些弊端。

    目前的現(xiàn)實是，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少融資的渠道，但我們卻不缺錢，是缺少資本。造成這種現(xiàn)狀的原因就是因為我們的資本市場不夠發(fā)達(dá)，沒有有效把民間存款轉(zhuǎn)換成可以投資、并能夠帶來投資收益的資本。

    創(chuàng)業(yè)板的推出則為民間資金轉(zhuǎn)換為資本提供了一個新的渠道。讓這個渠道體現(xiàn)“三公”原則的重要手段就是要在制度上進(jìn)行規(guī)范。

    在國內(nèi)散戶規(guī)模仍然占比較大的市場情況下，創(chuàng)業(yè)板的上市門檻設(shè)得高一些是保護(hù)投資者權(quán)益所必須的制度安排。

    一個企業(yè)在發(fā)展中一旦具有了盈利這個盈虧平衡點，它的風(fēng)險將大大下降。也即我們今天推出的創(chuàng)業(yè)板都是盈利企業(yè)，規(guī)避掉了創(chuàng)業(yè)高風(fēng)險期，是已進(jìn)入成長期的企業(yè)。

    國內(nèi)設(shè)立這個門檻很重要的一點意義就在于，可以保證創(chuàng)業(yè)板市場“開好頭”。

    創(chuàng)業(yè)板的推出和“增信心”有關(guān)系嗎？答案是肯定的。

    近期格林斯潘有一篇文章非常引人注目。他說要依靠股市實現(xiàn)美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這在保爾森、伯南克使用了財政和貨幣政策之后，發(fā)現(xiàn)還需要把股市拉起來。虛擬經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時期的信號作用已經(jīng)超過了任何單一的實體經(jīng)濟(jì)。這是因為股價的上升會使人們看到指標(biāo)在好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)在好轉(zhuǎn)，人們的信心就可恢復(fù)。

    我們國家的領(lǐng)導(dǎo)人也在不同的場合多次強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)信心對于刺激經(jīng)濟(jì)增長的作用。

    國家的4萬億投資的背后是希望帶動民間資金進(jìn)入擴(kuò)大內(nèi)需領(lǐng)域，但在這個過程中，資本市場將起到任何實體經(jīng)濟(jì)難以企及的作用。國內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需的政策沒有近憂但有遠(yuǎn)慮，原因是民間資金沒有啟動。因此，要解決這個問題就要把民間資金以直接投資的方式引進(jìn)來，這是落實擴(kuò)大內(nèi)需政策的最有效途徑。

    因此，創(chuàng)業(yè)板要想實現(xiàn)“穩(wěn)起步，開好頭”，就需要在發(fā)行環(huán)節(jié)、信息披露、投資者保護(hù)等方面更多制度性和規(guī)則體系的創(chuàng)新，使之成為投資者的福地，并進(jìn)而實現(xiàn)在擴(kuò)大內(nèi)需和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的“增信心”。（作者：閻岳）