銀河證券于近日舉行投資策略交流會(huì)。銀河證券首席策略分析師孫建波在會(huì)上預(yù)測(cè)，今年二季度股市的回升格局將延續(xù)，上證指數(shù)核心波動(dòng)區(qū)間在2300點(diǎn)至2700點(diǎn)。
孫建波表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，A股正處于震蕩時(shí)代。在中短期層面，盡管經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，但環(huán)比趨勢(shì)改善的勢(shì)頭正在顯露。同時(shí)，盡管房地產(chǎn)政策不可能大幅放松，但其他領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性的預(yù)調(diào)微調(diào)仍然值得期待。
據(jù)此，孫建波預(yù)測(cè)，今年二季度A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)為大盤(pán)股緩慢啟動(dòng)，小盤(pán)股調(diào)整之后有所分化的格局，波動(dòng)區(qū)間在2300點(diǎn)至2700點(diǎn)之間�？赡艹霈F(xiàn)的曲折將來(lái)自于經(jīng)濟(jì)回升力度和政策的不確定性。
針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)于近期A股市場(chǎng)的影響，孫建波表示，2月份公布的CPI降至3.2%，使得持續(xù)兩年多的負(fù)利率時(shí)代終結(jié)，而從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每當(dāng)扣除物價(jià)的實(shí)際利率從負(fù)利率轉(zhuǎn)向正利率的時(shí)候，股市就會(huì)有回暖的趨勢(shì)。
“另外， PMI作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，也從今年年初開(kāi)始有一個(gè)上漲的趨勢(shì)，PMI指數(shù)有望在今后的幾個(gè)月里繼續(xù)保持強(qiáng)勁�！睂O建波說(shuō)。
孫建波同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式正在逐步轉(zhuǎn)型，已經(jīng)不再依賴(lài)出口導(dǎo)向模式，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體目前顯露出的困境，難以掩蓋中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的格局走勢(shì)。因此外圍形勢(shì)已不再是值得投資者擔(dān)憂(yōu)的決定性因素。
盡管對(duì)二季度A股整體表現(xiàn)仍然樂(lè)觀，孫建波也表示，近期市場(chǎng)獲利回吐的壓力比較明顯，技術(shù)面也顯示指數(shù)繼續(xù)調(diào)整的概率較大。從行業(yè)配置的角度，前期漲幅較大的強(qiáng)周期類(lèi)行業(yè)存在調(diào)整的需要，從基本面的角度看，周期類(lèi)行業(yè)盈利的實(shí)際情況與歷史相比也確實(shí)不容樂(lè)觀。
相比之下，孫建波更加看好消費(fèi)類(lèi)行業(yè)的未來(lái)表現(xiàn)。他表示，消費(fèi)類(lèi)行業(yè)在此輪反彈中漲幅相對(duì)靠后，且財(cái)報(bào)季內(nèi)，其相對(duì)較為確定的業(yè)績(jī)情況也好于周期類(lèi)板塊。因此短期配置應(yīng)予以調(diào)整，更多配置業(yè)績(jī)確定，漲幅靠后的行業(yè)，如食品飲料、紡織服裝等。同時(shí)，孫建波推薦繼續(xù)關(guān)注價(jià)格改革前景較為樂(lè)觀的石油石化、電力等行業(yè) 。
在談及近期養(yǎng)老金“入市”政策的影響，孫建波首先指出，養(yǎng)老金入市對(duì)于股市的影響不宜過(guò)分樂(lè)觀，“畢竟養(yǎng)老金的資金性質(zhì)決定了未來(lái)的投資方向?qū)⑵虮Ｊ�。全�?guó)社保已表示，受托投資運(yùn)營(yíng)廣東省部分養(yǎng)老金將主要投資于國(guó)債、銀行存款、企業(yè)債、金融債等有固定收益的產(chǎn)品�！� 但他也同時(shí)表示，巨量養(yǎng)老金進(jìn)入資產(chǎn)市場(chǎng)畢竟能夠從流動(dòng)性角度有利于資產(chǎn)市場(chǎng)總體，股市也會(huì)部分受益。
