信托資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)新高，雖然是市場運(yùn)行的自然結(jié)果，然而在目前的狀況下，卻是在提示我們，信托市場的風(fēng)險(xiǎn)在增大。

　　中國銀監(jiān)會(huì)授權(quán)中國信托業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，信托公司全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)8.73萬億元，同比增長64.72%，環(huán)比增長16.87%，再創(chuàng)歷史新高。然而這未必就是好事。

　　自去年以來中國信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯露，監(jiān)管層一再警告信托產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)。今年一季度監(jiān)管層出臺(tái)《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》和《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》等十二個(gè)文件，意在規(guī)范甚至有壓縮越來越龐大的信托資產(chǎn)規(guī)模的意思。可是在“十二道金牌”下，仍然阻擋不住中國信托資產(chǎn)規(guī)模的大幅度增長。

　　信托資產(chǎn)大規(guī)模的增長與對(duì)信托產(chǎn)品利潤的期望分不開。去年信托行業(yè)的利潤增幅超過了國內(nèi)大型銀行。作為中國信托業(yè)的“老大”、受托資產(chǎn)達(dá)6000億人民幣的中信信托在2012年年報(bào)中稱，全年凈利潤較上年增長42%，而另一信托“大佬”國民信托去年凈利潤增長了80%以上。

　　可是，今年信托公司和信托產(chǎn)品可以躺著賺錢的日子已經(jīng)一去不復(fù)返了。一方面，出于對(duì)信托風(fēng)險(xiǎn)的防范和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的引導(dǎo)，監(jiān)管層對(duì)信托融資最為活躍的領(lǐng)域，如地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)業(yè)加以限制；另一方面，新的監(jiān)管條例將允許其他金融機(jī)構(gòu)，如銀行、基金、證券公司和第三方理財(cái)公司進(jìn)入信托公司的傳統(tǒng)領(lǐng)域。

　　傳統(tǒng)的信托領(lǐng)域勢必競爭激烈，其風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增大。

　　今年一季度信托資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)新高不僅在一個(gè)相對(duì)狹小的信托市場上放大了風(fēng)險(xiǎn)概率，而且沒有達(dá)到宏觀引導(dǎo)的目的。一季度地方政府平臺(tái)融資余額6548.14億元，規(guī)模同比增長160.85%，環(huán)比增長30.56%，而對(duì)房地產(chǎn)配置比例一季度末雖然繼續(xù)下降，但是規(guī)模卻有較大增長，達(dá)到7701.79億元，同比增長12.18%，環(huán)比增長11.93%，這是自2011年底以來從未有過的增長速度。

　　一季度信托資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)新高，從受托人的角度看是其他投資渠道相對(duì)不景氣的結(jié)果。從委托人一方來看，同樣如此。今年一季度信托財(cái)產(chǎn)中融資類信托占比48.79%，將近一半左右。這些委托人，不管是散戶還是企業(yè)結(jié)構(gòu)，一般來說如果沒有合適的資金趨向，通常都會(huì)存入銀行。然而目前通脹壓力仍然存在，而銀行卻有繼續(xù)降低利息的說法，所以委托人也只能在趨利保值的本能下走向信托產(chǎn)品。

　　信托資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)新高，雖然是市場運(yùn)行的自然結(jié)果，然而在目前的狀況下，卻是在提示我們，信托市場的風(fēng)險(xiǎn)在增大。它也在提示我們從根本上進(jìn)行金融改革的迫切性。

　　□郁慕湛(上海 財(cái)經(jīng)評(píng)論人)