深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍近日在創(chuàng)業(yè)板培訓(xùn)班上指出，要加強(qiáng)對(duì)多層次資本市場(chǎng)、多種風(fēng)險(xiǎn)特性產(chǎn)品、多元化投資者三者之間關(guān)系的研究，建立一套投資者適當(dāng)性管理的完整機(jī)制。

    宋麗萍說，資本市場(chǎng)技術(shù)快速發(fā)展與投資者結(jié)構(gòu)不合理是我國“新興+轉(zhuǎn)軌”資本市場(chǎng)的一個(gè)突出特征。她說，根據(jù)深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室對(duì)深圳股票市場(chǎng)的相關(guān)研究，投資者結(jié)構(gòu)和行為顯示出值得關(guān)注的特征：一是大量投資者經(jīng)驗(yàn)不足，30%以上的個(gè)人投資者是開戶時(shí)間不到兩年的中小投資者；二是中小投資者投機(jī)性交易行為明顯，偏向持有和交易小盤股、低價(jià)股、績差股、高市盈率股和ST股票。個(gè)人投資者交易頻繁；三是中小“散戶”是股票上市首日買入的主體，但絕大部分虧損，中小投資者首日買入股數(shù)占比為56%，而且71%的買入投資者是第一次參與股票上市首日交易；四是證券投資基金近幾年發(fā)展迅速，目前在深圳市場(chǎng)持股比例近20%，但在交易行為上顯示出較強(qiáng)的趨同性。

    宋麗萍強(qiáng)調(diào)，多層次資本市場(chǎng)的健康發(fā)展要求交易產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特性與投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。投資者應(yīng)該參與與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的證券品種交易，不同風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品應(yīng)有其對(duì)應(yīng)的多元化投資者群體。加強(qiáng)對(duì)多層次資本市場(chǎng)、多種風(fēng)險(xiǎn)特性產(chǎn)品、多元化投資者之間關(guān)系的研究，探索出符合我國“新興+轉(zhuǎn)軌”資本市場(chǎng)發(fā)展要求的三者匹配關(guān)系，有助于多層次資本市場(chǎng)的健康發(fā)展、滿足企業(yè)融資和投資者理財(cái)需求。(記者王傳真)

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