中國人民銀行15日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，4月金融機構外匯占款余額為255888.21億元，較3月減少605.71億元，這是今年以來的首次負增長。分析人士表示，未來根據(jù)外匯占款增長情況，央行仍可能繼續(xù)下調(diào)存款準備金率，但資本外流可能掣肘央行的降息決策。

　　資本外流跡象再現(xiàn)

　　4月外匯占款出現(xiàn)今年以來首次負增長。去年四季度，外匯占款曾連續(xù)三個月負增長。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月我國實現(xiàn)貿(mào)易順差184.2億美元，實際使用外資額(FDI)為84.01億美元，二者合計約合1690億元人民幣，與當月外匯占款變動量之差超過2200億元。分析人士表示，這表明4月資本再度出現(xiàn)外流跡象。

　　分析人士認為，外匯占款下降的原因是目前結匯減少，購匯增加，企業(yè)與個人外匯債務去杠桿化，其原因是我國經(jīng)濟增速放緩、貿(mào)易順差額下降、人民幣出現(xiàn)貶值預期。

　　這一預期還體現(xiàn)在4月的金融數(shù)據(jù)中，當月外幣貸款增加15億美元，外幣存款增加227億美元。在人民幣持續(xù)升值的前幾年，金融機構外匯貸款一直持續(xù)增長，外幣貸存比一度超過200%。

　　分析人士表示，全球經(jīng)濟復蘇未來仍處于較艱難的時期，歐美經(jīng)濟狀況不佳導致外部市場需求趨于萎縮，未來外匯占款波動將加大，單月負增長的情形可能再現(xiàn)。

　　降息或受掣肘

　　分析人士表示，4月外匯占款負增長為央行12日下調(diào)存款準備金率給出了解釋。中國人民銀行行長周小川此前表示，存款準備金率調(diào)整與外匯占款變動情況高度相關。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，貨幣政策將保持穩(wěn)健并繼續(xù)向放松的方向微調(diào)。存款準備金率今年內(nèi)仍將有1至3次、每次0.5個百分點的下調(diào)，下調(diào)的時間窗口主要取決于外匯占款變化。

　　資本外流可能是央行遲遲未降息的重要原因之一。央行10日發(fā)布的《2012年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》表示，對未來物價上行風險也需關注，繼續(xù)優(yōu)化流動性管理，綜合考慮外匯流入、市場資金需求變動、短期特殊因素等情況，運用逆回購、正回購、央行票據(jù)、存款準備金率等各種流動性管理工具組合，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動性，引導市場利率平穩(wěn)運行。與之相比，《2011年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》的表述是“靈活運用利率等價格調(diào)控手段，調(diào)節(jié)資金需求和投資儲蓄行為，促進經(jīng)濟和價格總水平穩(wěn)定”。分析人士表示，今年資本大規(guī)�？缇巢▌拥娘L險加大，央行此時降息可能加劇資本外流。