創(chuàng)業(yè)板素來就披著高成長性的光環(huán)，在這次震災(zāi)中強(qiáng)勢收出五連陽，如果接下來的業(yè)績披露持續(xù)驗(yàn)證創(chuàng)業(yè)板的高成長性，那么其高估值便具備一定的合理性，未來獲得資金的持續(xù)介入也就正常

　　四川省雅安市蘆山縣發(fā)生7.0級地震對A股市場帶來何種影響，目前尚難做出準(zhǔn)確判斷。不過，4月22日，A股市場迎來“‘4·20’蘆山地震”發(fā)生后的首個交易日，在這一災(zāi)難面前，市場并未恐慌。在上市公司受損有限、相關(guān)信息披露及時的背景下，當(dāng)日市場整體運(yùn)行平穩(wěn)，表現(xiàn)相對“抗震”。另外，創(chuàng)業(yè)板在這次災(zāi)情中也表現(xiàn)出了出乎意料的抗打擊能力。而債市在地震及一系列違規(guī)事件的影響下，表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

　　分析人士認(rèn)為，越來越多的上市公司承擔(dān)起社會責(zé)任，市場也在一步步走向成熟、理性。而記者也在梳理最近20年中大地震災(zāi)害對全球股市、特別是對A股的影響后發(fā)現(xiàn)，對A股影響最深刻的莫過于汶川地震。盡管外圍地震災(zāi)害也會對A股產(chǎn)生短期沖擊，但從中長期來看，地震等自然災(zāi)害帶來的影響有限。

　　災(zāi)中災(zāi)后策略有區(qū)別

　　2013年，A股先后經(jīng)歷了樓市調(diào)控升級、經(jīng)濟(jì)增速回落的心理沖擊，以及地震等事件性因素的考驗(yàn)。未來伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，“復(fù)蘇”或繼續(xù)成為A股運(yùn)行的主基調(diào)。

　　不過，有機(jī)構(gòu)在研究報(bào)告中指出，伴隨雅安地震的發(fā)生，整個市場的注意力都被轉(zhuǎn)移，未來進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)政策走向仍未浮出水面，加之黃金、石油及銅等大宗商品市場也吸引了場外資金的關(guān)注，短期內(nèi)市場處于消息“真空”時期，市場展開橫盤震蕩的可能性較大。

　　展望后市，興全社會責(zé)任基金經(jīng)理傅鵬博指出，進(jìn)入二季度，從流動性來看，國內(nèi)貨幣供應(yīng)增速平穩(wěn)，短期核心通脹壓力不大。但是，海外金融環(huán)境動蕩概率加大、資金流入趨勢或面臨逆轉(zhuǎn)，加之IPO重啟對A股市場資金供求的壓力，后續(xù)市場的流動性將不如一季度充裕。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、政策和流動性支撐作用削弱的情況下，二季度行業(yè)的選擇應(yīng)更加注重行業(yè)盈利的安全邊際。

　　業(yè)內(nèi)人士指出：在地震發(fā)生至后續(xù)重建期間，各個板塊的表現(xiàn)也會不一。有券商分析師建議：投資者應(yīng)該分救災(zāi)期間和災(zāi)后重建來對待。其中，救災(zāi)期間對醫(yī)藥、飲食、帳篷衣被等救災(zāi)物資的需求會很大，相關(guān)板塊會受益。災(zāi)后重建則對水泥、鋼鐵、鋁材、通信設(shè)施耗材等需求比較大。

　　記者發(fā)現(xiàn)，目前消費(fèi)股儼然成為多家機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。匯添富消費(fèi)主題基金經(jīng)理朱曉亮表示，隨著中國新一屆政府大力推動內(nèi)需、推動新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，中國經(jīng)濟(jì)正加速從出口、投資拉動向消費(fèi)驅(qū)動的方向轉(zhuǎn)型，消費(fèi)行業(yè)將是中國改革紅利的最大受益者，面臨難得的中長期發(fā)展的機(jī)遇。無獨(dú)有偶，富蘭克林國海焦點(diǎn)驅(qū)動基金經(jīng)理趙曉東也表示將跟隨政策主打消費(fèi)股�！霸瓉砜客顿Y拉動的經(jīng)濟(jì)增長未來看不到增量，無論是水泥、鋼鐵，還是煤炭等，傳統(tǒng)周期股目前已經(jīng)反映了經(jīng)濟(jì)不達(dá)預(yù)期的現(xiàn)狀。并且，傳統(tǒng)周期股最寒冷的冬天還沒有到來，而受益于新農(nóng)村建設(shè)節(jié)能環(huán)保、產(chǎn)業(yè)升級等經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型政策的消費(fèi)股值得關(guān)注。”

　　創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)不俗

　　本周一，受雅安地震影響，滬深兩市微跌，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻逆勢上漲2.67%，強(qiáng)勢收出五連陽，并且突破前期高點(diǎn)，創(chuàng)出2011年11月中以來的新高；與此同時，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF基金凈值也于當(dāng)日再創(chuàng)新高。分析人士指出，在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的階段，雖然創(chuàng)業(yè)板承受著估值回落的壓力，但中期依然可以被看好。

　　在一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的狀況已經(jīng)被基本確立，而滬深兩市的弱勢震蕩正是基于這一經(jīng)濟(jì)基本面的集中表現(xiàn)。從4月1日至今，多頭與空頭持續(xù)角力，滬綜指和深成指便始終圍繞半年線窄幅震蕩，而創(chuàng)業(yè)板走勢卻異常強(qiáng)勁，自4月初至今累計(jì)漲幅為5.72%，近幾個交易日里更強(qiáng)勢收出五連陽，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。

　　來自易方達(dá)指數(shù)基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中信息服務(wù)、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物市值權(quán)重最大的三個行業(yè)，占比分別達(dá)到24.7%、19.8%和17.5%。今年以來，三大行業(yè)指數(shù)的漲幅分別達(dá)到18.03%、6.1%和22.18%（申萬一級行業(yè)指數(shù)）。在加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效益的大背景下，立足于高技術(shù)、高科技，充滿創(chuàng)新激情和夢想的創(chuàng)業(yè)板獲得市場追捧，錄得優(yōu)異業(yè)績。

　　有市場人士指出，創(chuàng)業(yè)板雖然承受著估值回落的風(fēng)險(xiǎn)，但在當(dāng)前震蕩格局下明顯抗跌。首先，對于當(dāng)前市場而言，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、科技升級令小盤成長股的確具備炒作的條件和題材，加上宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境并未惡化，資金暫時不會輕易離場，創(chuàng)業(yè)板的連漲伴隨著成交量的放大便有效佐證了這一點(diǎn)。其次，創(chuàng)業(yè)板素來就披著高成長性的光環(huán)，如果接下來的業(yè)績披露持續(xù)驗(yàn)證創(chuàng)業(yè)板的高成長性，那么其高估值便具備一定的合理性，未來獲得資金的持續(xù)介入也就正常。

　　此外值得注意的是，上周五滬指大漲2.14%，華泰柏瑞滬深300ETF當(dāng)日放量，日成交額達(dá)14.81億。上交所公開數(shù)據(jù)顯示，部分資金已搶先布局，華泰柏瑞滬深300ETF在此前橫盤的四個交易日里實(shí)現(xiàn)4.49億份的份額增長，合計(jì)超過10億元。

　　債市非避險(xiǎn)天堂

　　本周，債市正式拉開了調(diào)整的序幕，特別是銀行間債券市場方面，受地震以及清理丙類戶以及一系列違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)也使得短期內(nèi)債券市場也喪失了“避險(xiǎn)天堂”的功能。

　　展望未來階段的債券市場行情，績優(yōu)債基交銀增利基金經(jīng)理李家春認(rèn)為，預(yù)計(jì)二、三季度通脹可能存在一定的上行風(fēng)險(xiǎn)，同時信用債供求關(guān)系或也將轉(zhuǎn)變，加之監(jiān)管部門對銀行資金池治理規(guī)范或?qū)е率袌稣{(diào)整，因此對二季度債市趨于謹(jǐn)慎。

　　鵬華基金固定收益投資總監(jiān)初冬曾表示，債券投資最大的風(fēng)險(xiǎn)是來自資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)，這就要求在研究上有扎實(shí)的功底，通過及時有效的研究分析，前瞻性地判斷市場變化，提前調(diào)倉以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。對于固定收益類基金，投資者對正回報(bào)的預(yù)期會更強(qiáng)�！拔覀儓F(tuán)隊(duì)也貫徹為投資者獲取絕對收益的指導(dǎo)思想。對于那些以權(quán)益類品種來博取超額收益的做法，我們團(tuán)隊(duì)并不認(rèn)可，只有在權(quán)益類市場出現(xiàn)大波段機(jī)會的時候才會參與�！睋�(jù)了解，鵬華旗下第二只雙債主題基金日前剛剛獲批。

　　基金行業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，2013年一季度新成立的債券基金數(shù)量共40只，而債券型基金的整體份額卻縮水超110億份。而債券基金的賺錢能力，也正吸引市場上最廣泛的關(guān)注。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，披露年報(bào)信息的287只債基在2012年，總共為投資者賺取了124.27億元的利潤；其中，排名前三的富國匯利分級、富國天盈分級和富國產(chǎn)業(yè)債合計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤超過10億元，約占整個行業(yè)的8%。

　　“我們一直堅(jiān)信，債券投資是一場關(guān)于時間的哲學(xué)，我們從不刻意追求短期排名，關(guān)鍵是在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，盡力做到超額收益的最大化�！备粐�基金固定收益部總經(jīng)理饒剛向記者強(qiáng)調(diào)。