以商業(yè)百貨股為代表，2012年的資本市場(chǎng)，上市公司被各路資本舉牌的案例不斷涌現(xiàn)。相較于當(dāng)初的“來(lái)勢(shì)洶洶”，舉牌方強(qiáng)勢(shì)入股上市公司后的動(dòng)作、表現(xiàn)更值得外界關(guān)注。
記者最新盤(pán)點(diǎn)、梳理后發(fā)現(xiàn)，在去年發(fā)生的眾多舉牌案例中，一些小型資本如今已在6個(gè)月“交易窗口期”后開(kāi)始反手減持“撤退”。深究來(lái)看，這部分舉牌方多為實(shí)力較弱的自然人，回看其當(dāng)初舉牌動(dòng)機(jī)大多較為隨意甚至是“無(wú)心之舉”。而與之相對(duì)應(yīng)，另一些大型金融、產(chǎn)業(yè)資本的舉牌動(dòng)機(jī)則略為復(fù)雜，總體可分為兩大陣營(yíng)：一類(lèi)是欲借助舉牌謀求在上市公司的話語(yǔ)權(quán)；另一類(lèi)則是作為財(cái)務(wù)投資者，單純追求投資收益。
產(chǎn)業(yè)資本：意在“話語(yǔ)權(quán)”
相較于自然人舉牌的“無(wú)意”，資金實(shí)力雄厚、策劃縝密的產(chǎn)業(yè)資本，則更為看重持續(xù)增持股權(quán)帶來(lái)的參與上市公司經(jīng)營(yíng)管理甚至收購(gòu)上市公司的機(jī)會(huì)。
最新案例當(dāng)屬漢商集團(tuán)。自去年二季度以來(lái)，由湖北富豪閻志掌控的“卓爾系”以“出于對(duì)漢商集團(tuán)未來(lái)發(fā)展前景看好”為由，開(kāi)始大規(guī)模增持漢商集團(tuán)，并連續(xù)多次觸及舉牌線，直逼漢陽(yáng)國(guó)資的控股地位。漢商集團(tuán)2013年一季報(bào)顯示，“卓爾系”最新持股數(shù)已達(dá)3911.89萬(wàn)股，合計(jì)持股比例已達(dá)22.41%。在此背景下，在漢商集團(tuán)行將進(jìn)行的董事會(huì)換屆選舉中，閻志已被列為董事候選人，有望進(jìn)入董事會(huì)。
與之類(lèi)似，同處百貨零售行業(yè)的東百集團(tuán)去年也遭到了豐琪投資的連續(xù)三次舉牌，后者最新持股比例已達(dá)16.98%。資料顯示，豐琪投資“幕后操盤(pán)人”施文義旗下產(chǎn)業(yè)主要從事地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和酒店管理，中聯(lián)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)集團(tuán)為其主要運(yùn)作平臺(tái)。在有了大量持股作“后盾”后，中聯(lián)房地產(chǎn)兩位高管宋克均、劉夷也于去年11月順利進(jìn)駐東百集團(tuán)董事會(huì)。
分析人士指出，舉牌方進(jìn)入董事會(huì)有利于各方利益的制衡，亦可利用雙方資源促進(jìn)公司發(fā)展，但在意見(jiàn)不合時(shí)則可能導(dǎo)致內(nèi)耗。
需要指出的是，個(gè)別產(chǎn)業(yè)資本還曾通過(guò)舉牌方式直接收購(gòu)上市公司。如長(zhǎng)城國(guó)匯及其一致行動(dòng)人便通過(guò)連續(xù)舉牌及受讓股權(quán)后，于去年4月成為ST天目第一大股東，隨后全面“改組”上市公司。在新任大股東的主導(dǎo)下，ST天目日前已實(shí)現(xiàn)“摘帽”，公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)從今日起變更為“天目藥業(yè)”。
金融資本：追求投資收益
相比于產(chǎn)業(yè)資本的并購(gòu)“野心”，金融資本舉牌上市公司則單純出于獲取投資收益的考慮。
在太平洋資產(chǎn)的受托管理下，以績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股為主要投資對(duì)象的“太平洋人壽-分紅-個(gè)人分紅”產(chǎn)品去年以來(lái)持續(xù)“吸籌”新世界，至去年11月15日持股數(shù)增至2706.29萬(wàn)股，占比達(dá)5.09%，觸及首次舉牌線。太平洋資產(chǎn)當(dāng)時(shí)即表示，該產(chǎn)品增持新世界是看好公司財(cái)務(wù)基礎(chǔ)、行業(yè)等綜合投資價(jià)值，希望能分享未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的良好回報(bào)，且在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)可能繼續(xù)增加其在上市公司中擁有的權(quán)益股份。而從新世界最新股東名單來(lái)看，“太平洋人壽-分紅-個(gè)人分紅”產(chǎn)品截至今年3月末持股數(shù)已達(dá)到3217.63萬(wàn)股。鑒于新世界股價(jià)2011年以來(lái)一路震蕩下挫，可看出太平洋資產(chǎn)的投資思路——越跌越買(mǎi)。
此外，中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司受托管理的五個(gè)賬戶(hù)去年6月末曾舉牌新時(shí)達(dá)，其當(dāng)時(shí)也稱(chēng)增持主要是為獲取投資收益，并直言未來(lái)12個(gè)月內(nèi)可能減持相關(guān)股份。果不其然，隨著新時(shí)達(dá)股價(jià)去年12月以來(lái)大幅上漲，人壽資產(chǎn)隨即在今年一季度進(jìn)行了逢高減持，在新時(shí)達(dá)一季報(bào)所列示的最新股東名單中，已難覓中國(guó)人壽相關(guān)產(chǎn)品的“蹤影”。
自然人：“來(lái)去匆匆”
北京旅游昨日的一則股東減持公告，顯示出去年10月高調(diào)舉牌上市公司的王氏父子已“萌生退意”。
據(jù)北京旅游披露，自然人王敏在本月6日、7日通過(guò)大宗交易系統(tǒng)連續(xù)減持了323.54萬(wàn)股公司股份，本次減持后，王敏與其父親王紹林(為一致行動(dòng)人)合計(jì)持股比例由此前的6.71%降至4.99%。王氏父子表示，此番減持源于自身資金需求，且在未來(lái)不能確定是否繼續(xù)減持。
需要指出的是，為規(guī)避短線交易，王氏父子此番減持，恰好選在去年10月舉牌北京旅游6個(gè)月后“掐點(diǎn)”實(shí)施。2012年10月9日、10日，王紹林通過(guò)大宗交易快速購(gòu)得北京旅游4.95%股權(quán)，精確止步于舉牌線。但隨后，王敏又通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易買(mǎi)入逾百萬(wàn)股，持股比例升至1.76%。有意思的是，王氏父子本意并不想舉牌北京旅游，孰料其大規(guī)模購(gòu)股行為引起了監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注，深交所于去年11月向北京旅游下發(fā)關(guān)注函，經(jīng)后者核查后方發(fā)現(xiàn)兩人為父子關(guān)系，進(jìn)而被動(dòng)觸發(fā)舉牌紅線。
不止是王氏父子。記者注意到，去年1月舉牌南寧百貨的自然人符如林自去年四季度起也開(kāi)始悄然減持所購(gòu)股份。彼時(shí)舉牌后，符如林共持有南寧百貨2769.15萬(wàn)股(分紅送轉(zhuǎn)后)，但2013年一季報(bào)顯示其最新持股數(shù)已降至2250.45萬(wàn)股，減持態(tài)勢(shì)明顯。
此外，上海三毛去年7月也曾遭到自然人蔡琳舉牌，從其“無(wú)意收購(gòu)和參與上市公司經(jīng)營(yíng)管理”的表態(tài)來(lái)看，此番舉牌應(yīng)屬“無(wú)意之舉”。蔡琳當(dāng)時(shí)直言，舉牌只想單純獲取投資性收益，并且此后基本不會(huì)再增持，并可能在6個(gè)月后減持。不過(guò)從最新一季報(bào)來(lái)看，蔡琳目前尚未出手拋售。資料顯示，蔡琳對(duì)于炒股似乎頗為“癡迷”，其所控制公司2004年以來(lái)曾先后進(jìn)入過(guò)福建南紙、福建南紡、準(zhǔn)油股份的十大流通股東名單。
分析人士指出，由于證券知識(shí)欠缺，一些投資大戶(hù)舉牌往往屬于“誤打誤撞”性質(zhì)，其本意應(yīng)是炒股獲利。為避免短線交易，其唯有將持股被動(dòng)鎖定6個(gè)月，直至“窗口期”過(guò)后才能減持離場(chǎng)。(記者 徐銳）
