存款利率啥時(shí)再現(xiàn)“驚天一放”（市場(chǎng)觀察）
配套機(jī)制有待繼續(xù)完善 貿(mào)然放開(kāi)易引惡性競(jìng)爭(zhēng)
本報(bào)記者 周小苑
近日，央行宣布自2013年7月20日起全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。這是自2012年央行進(jìn)一步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間后，我國(guó)在利率市場(chǎng)化改革的道路上又邁出了一大步。然而，作為利率市場(chǎng)化最關(guān)鍵的一環(huán)，存款利率何時(shí)能夠放開(kāi)管制成為市場(chǎng)下一個(gè)期待的焦點(diǎn)。央行認(rèn)為，當(dāng)前尚不具備完全放開(kāi)存款利率的條件，未來(lái)將進(jìn)一步完善存款利率市場(chǎng)化所需要的各項(xiàng)基礎(chǔ)條件，穩(wěn)妥有序地推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化。
開(kāi)放條件還不成熟
從1996年起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)施利率市場(chǎng)化改革，經(jīng)過(guò)近二十年穩(wěn)步改革后，央行目前僅對(duì)人民幣存款利率上限和貸款利率下限進(jìn)行管理。此次央行進(jìn)一步放開(kāi)貸款利率管制后，存款利率市場(chǎng)化就成為我國(guó)利率市場(chǎng)化改革中最為關(guān)鍵、風(fēng)險(xiǎn)最大的一步。
“利率市場(chǎng)化真正的難點(diǎn)在于存款利率�！敝袊�(guó)社科院金融研究所所長(zhǎng)王國(guó)剛認(rèn)為，利率市場(chǎng)化改革的核心問(wèn)題是解決利率的形成機(jī)制，就是通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制形成存貸款的市場(chǎng)利率，各家商業(yè)銀行在競(jìng)爭(zhēng)中和交易對(duì)手共同決定利率價(jià)格，這是利率市場(chǎng)化改革的要義。
“此次央行對(duì)存款利率市場(chǎng)化改革采取謹(jǐn)慎態(tài)度，是完全可以理解的�！眹�(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松認(rèn)為，因?yàn)榇婵罾实氖袌?chǎng)化影響更為廣泛，同時(shí)還需要存款保險(xiǎn)制度，以及風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的處置制度等的配套，目前這些制度還有待完善和推出。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，在流動(dòng)性偏緊和一些特殊考核時(shí)點(diǎn)，銀行為了達(dá)到貸存比要求，會(huì)不惜重金拉存款。一旦全面放開(kāi)存款利率，這種情況就會(huì)加劇，存款市場(chǎng)利率也會(huì)更加波動(dòng)，商業(yè)銀行為了更好地盈利，就會(huì)提高貸款利率，這樣就會(huì)傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
何時(shí)開(kāi)放尚無(wú)時(shí)間表
盡管當(dāng)前完全放開(kāi)存款利率的條件還并不成熟，但是市場(chǎng)仍然對(duì)央行加快這一進(jìn)程抱以期待。對(duì)于這個(gè)時(shí)間點(diǎn)將選在何時(shí)，央行副行長(zhǎng)潘功勝認(rèn)為很難說(shuō)有一個(gè)時(shí)間表，因?yàn)樵谕苿?dòng)這些改革的時(shí)候要把握一些時(shí)機(jī)，即使現(xiàn)在說(shuō)一年還是兩年也不管用。他表示，利率市場(chǎng)對(duì)各個(gè)方面影響是比較復(fù)雜的，所以做這件事情穩(wěn)妥一些比較好。
事實(shí)上，由于利息差一直是我國(guó)銀行業(yè)收入的主要來(lái)源，如果當(dāng)前貿(mào)然放開(kāi)存款利率上限的管制，存款成本將會(huì)大幅上升，銀行利差就會(huì)收窄。在民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友看來(lái)，直接放開(kāi)存款利率限制會(huì)縮窄銀行的存貸利差，沖擊銀行的盈利能力，控制不當(dāng)可能引發(fā)惡性攬存競(jìng)爭(zhēng)。如果步伐過(guò)快，短期內(nèi)勢(shì)必對(duì)商業(yè)銀行造成直接沖擊，很容易造成系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。
“存款利率放開(kāi)，就意味著銀行有經(jīng)營(yíng)不善和倒閉的風(fēng)險(xiǎn)�！敝袊�(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，因此一定要依賴(lài)對(duì)小儲(chǔ)戶(hù)的保護(hù)，這種保護(hù)就是存款保險(xiǎn)制度建立起來(lái)以后，存款利率自然就可以放開(kāi)。
采取漸進(jìn)方式逐步推進(jìn)
“國(guó)際上大多數(shù)利率市場(chǎng)化成功的國(guó)家均是逐步、漸進(jìn)式放開(kāi)存款利率上限的。”央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成認(rèn)為，中國(guó)存款利率的放開(kāi)宜按照“先長(zhǎng)期后短期，先大額后小額”的思路漸進(jìn)式推進(jìn)，下一步可進(jìn)一步擴(kuò)大甚至放開(kāi)中長(zhǎng)期定期存款的上浮區(qū)間，待時(shí)機(jī)成熟后再逐步擴(kuò)大短期和小額存款利率上浮區(qū)間，直至最終放開(kāi)上浮限制。
管清友也表示，從央行的表態(tài)以及國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，未來(lái)的存款利率市場(chǎng)化可能會(huì)分兩步走：第一步是局部的存款利率市場(chǎng)化。從某種意義上講，銀行通過(guò)高收益的理財(cái)產(chǎn)品吸收資金已算是局部的存款利率市場(chǎng)化，但由于理財(cái)產(chǎn)品存在監(jiān)管上的局限，大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD）更適合作為銀行貸款融資工具和存款利率市場(chǎng)化的過(guò)渡選擇；第二步是放寬直至完全放開(kāi)存款利率管制。目前存款利率的上限是基準(zhǔn)利率的1.1倍，預(yù)計(jì)下一步將先放寬至1.2倍，最后再完全放開(kāi)。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)表示，這次的貸款放開(kāi)是利率市場(chǎng)化的前奏，會(huì)走向一個(gè)漸進(jìn)式的改革模式，將按照放開(kāi)貸款、存款、匯率、資本賬戶(hù)到人民幣走向國(guó)際舞臺(tái)這樣一個(gè)步驟來(lái)實(shí)現(xiàn)中國(guó)利率在國(guó)際舞臺(tái)上的市場(chǎng)化。
