在存款端，銀行與信托是基本一致的，在貸款端，銀行更看重大型國有企業(yè)，而信托業(yè)則大量滲透到銀行不觸及的領(lǐng)域
央行近日決定，自2013年7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，同時取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制。
作為受銀行利率影響非常深的行業(yè)，信托業(yè)多位接受《證券日報》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次央行利率市場化進一步放開的動作短期來看對信托業(yè)影響非常有限，主要原因仍是信托業(yè)與銀行業(yè)的客戶存在差異。長期來看，除非我國銀行業(yè)徹底改變對民營、中小企業(yè)與國有企業(yè)之間區(qū)別對待的態(tài)度，否則信托在我國的融資體系中不會受到太大沖擊�！�
影響有限的根本
在于貸款主體差異
中國人民銀行近日決定，自2013年7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。其中被認(rèn)為對市場影響最大的措施為：取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)自主原則自主確定貸款利率水平。
在我國利率雙軌制下迅速發(fā)展壯大的信托公司，其融資成本一直被認(rèn)為是市場實際利率的參考之一。去年，央行對金融機構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率在一定范圍內(nèi)浮動放開以來，信托行業(yè)融資成本應(yīng)聲下降，并直到目前一直處在下降趨勢。
不過，信托業(yè)對此次央行取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限并不敏感，多位接受本報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士指出，此次央行利率市場化進一步放開的動作短期來看對信托業(yè)影響非常有限。
“在存款(委托人)端，銀行與信托是基本一致的，而在貸款端，雖然近年來監(jiān)管層一直鼓勵商業(yè)銀行向小微企業(yè)傾斜，但是商業(yè)銀行出于資金安全性的考慮，仍更看重大型國有企業(yè)的貸款，這是銀行的經(jīng)營特性決定的，而信托業(yè)則大量滲透到銀行不觸及的領(lǐng)域，目前的房地產(chǎn)信托、新政合作都能明顯看到信托業(yè)與銀行的互補”，一位信托業(yè)人士對記者指出。
此外，目前銀行信貸資源的緊張也是導(dǎo)致信托業(yè)對利率市場化不敏感的原因之一。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平指出，據(jù)他測算，截至今年二季度，銀行各期限貸款中，基準(zhǔn)利率和上浮利率貸款的占比達到80%以上，下浮利率貸款的占比不到20%。說明貸款仍是稀缺資源，銀行的議價能力仍然很強，貸款利率很難大幅下降。
由于短期內(nèi)銀行業(yè)貸款利率很難大幅下降，對融資企業(yè)來講，短期也難以從貸款利率的市場化中受益，不過，長期看來，銀行在大型企業(yè)的盈利空間將被壓縮，而其服務(wù)中小企業(yè)的動力將增強，這或許會在一定程度上對信托帶來競爭。
存款利率市場化沖擊
需遠慮
對信托公司來講，真正的“大敵”并非貸款利率下限的取消，而是存款的“利率市場化”。雖然此次監(jiān)管層放開貸款利率市場化對信托影響有限，但是隨著相關(guān)制度的推薦，存款利率市場化在未來也將逐步推進，對信托的影響也將越來越深入。
信托行業(yè)之所以能夠在近幾年迅速崛起，一個重要的原因是銀行的“利率管制”：信托業(yè)的政策套利根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年一季度末，我國信托業(yè)受托資產(chǎn)規(guī)模已突破8.7萬億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年上半年我國信托業(yè)受托資產(chǎn)規(guī)模將突破10萬億元。
信托行業(yè)吸引投資者的重要因素是在相對安全的風(fēng)險預(yù)期下提供高于銀行存款的收益，而如果存款利率市場化進行到一定階段，“銀行存貸款利率上限將遠遠高于目前的基準(zhǔn)利率，甚至沒有上限限制，這不僅將極大地擴大銀行吸收存款的能力，而且將使銀行開展目前無法開展的項目成為可能，信托公司的資金來源將受到極大挑戰(zhàn)”，信托業(yè)分析人士指出。
更有分析人士做出如下推論：若準(zhǔn)許存款利率市場化，存款利率預(yù)計暴漲2個百分點，銀行理財產(chǎn)品余額縮水一半(回表內(nèi)存款了)，信托、券商、基金等通道業(yè)務(wù)規(guī)模暴跌三分之二。
西部一信托人士對記者表示，利率市場化將使銀行改變息差盈利模式，這對信托是利好，機構(gòu)之間的合作空間會進一步放大。信托在利率管制的全面放開階段更應(yīng)該朝著自主管理的基金化發(fā)展方向努力，與銀行一樣建立特色的經(jīng)營戰(zhàn)略，來共同面對利率市場化改革。
不過，由于信托作為我國目前以銀行為主的融資體系的有效補充，即便利率市場化不斷放開，在未來，信托行業(yè)仍然會有發(fā)展空間，關(guān)鍵在于銀行業(yè)對貸款主體的態(tài)度的轉(zhuǎn)變。“存款是有保本需求的，而信托融資是不能保本的，這從根本上決定了雙方在貸款客戶取向上的差異”，一位不愿具名的券商分析人士對記者表示，“長期來看除非我國銀行業(yè)徹底改變對民營、中小企業(yè)與國有企業(yè)之間區(qū)別對待的態(tài)度，否則信托在我國的融資體系中不會受到太大沖擊�！� �。ā霰緢笥浾� 徐天曉）
