日前，IM F執(zhí)董會完成與中國2013年第四條磋商討論后發(fā)布的評估報告顯示，近期中國的挑戰(zhàn)是遏制金融穩(wěn)定的風險。事實上，回顧6月貨幣市場“錢荒”以及不斷曝出的企業(yè)債務風險事件和地方政府債務狀況的惡化，引發(fā)當前金融不穩(wěn)定的因素并沒有減少，反而可能正在不斷積聚。因此，在推進經(jīng)濟轉型過程中，加強系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風險監(jiān)管，加快完善金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機制，是當前宏觀經(jīng)濟治理的重要基礎。

　　可能引發(fā)當前我國金融不穩(wěn)定的因素主要有三個方面：一是宏觀經(jīng)濟放緩和經(jīng)濟轉型引發(fā)的金融機構信貸資產(chǎn)質量惡化和企業(yè)逃廢債現(xiàn)象。截至今年一季度末，我國商業(yè)銀行不良貸款余額連續(xù)六個季度上升。二是房價高位上漲與地方政府債務風險相互交織。雖然IM F測算2012年我國廣義政府債務已超過G D P的45%，與官方的26.1%有明顯差異，但我國地方政府債務風險積累已成為社會共識。地方政府債務償還主要依靠土地出讓收入，使得地方政府債務風險與房價高度綁定。三是金融自我循環(huán)蘊涵巨大風險。上半年，我國社會融資規(guī)模同比多2.38萬億元，繼續(xù)大幅增長。由于社會融資以到期還本付息為代價，融資合同的剛性約束與實體經(jīng)濟經(jīng)營效益下降形成明顯背離，而以增量融資替代利息支出，將會形成金融體系內(nèi)的自我循環(huán)。同時，金融機構同業(yè)業(yè)務擴張，也發(fā)揮了貨幣創(chuàng)造作用，加劇了金融體系的自我循環(huán)狀況。這些金融風險因素不斷積聚，很可能會在流動性問題上尋求突破，進而危及我國金融穩(wěn)定。

　　維護我國金融穩(wěn)定，除了要通過改革釋放紅利，推進經(jīng)濟轉型，加強金融風險監(jiān)測與監(jiān)管之外，還需要盡快完善金融穩(wěn)定機制。國際金融危機爆發(fā)后，以美國和英國為代表的監(jiān)管改革，將系統(tǒng)性風險的監(jiān)管職能賦予了中央銀行，這是因為流動性出問題，往往是撕開金融系統(tǒng)不穩(wěn)定的重要突破口。由于中央銀行行使“最后貸款人”職責，同時負責貨幣政策操作，系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險監(jiān)管職能由中央銀行承擔應更為妥當。但在實踐中，我國分業(yè)監(jiān)管體制客觀形成的監(jiān)管競爭，以及由此導致的部分跨行業(yè)、跨機構金融產(chǎn)品的監(jiān)管存在真空，加上中央銀行維護金融穩(wěn)定的法定監(jiān)管手段與工具都存在欠缺，使得系統(tǒng)性金融風險和區(qū)域性金融風險的監(jiān)管存在較為明顯的不足。主要表現(xiàn)在：一是數(shù)據(jù)共享機制上還存在欠缺，及時性和核心數(shù)據(jù)共享較難落實；二是風險監(jiān)測能力相對落后。中央銀行沒有監(jiān)管職責，無法通過事前監(jiān)管和數(shù)據(jù)監(jiān)測以及時發(fā)現(xiàn)風險苗頭；三是風險處置機制不完善。中央銀行未被授予系統(tǒng)性金融風險監(jiān)管職責，難以組織有效的風險處置，而是被動提供流動性支持，降低了金融風險處置效率。

　　適應后國際金融危機全球經(jīng)濟再平衡及金融監(jiān)管體制改革的需要，進一步順應國際潮流，應加快完善我國系統(tǒng)性風險監(jiān)管體制，建立金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機制并促使其發(fā)揮作用；制定金融風險處置與應對預案，以有效應對當前可能增大的宏觀金融風險，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險的底線。