“由于PIIGS國(guó)家(葡萄牙、意大利、愛(ài)爾蘭、希臘和西班牙)十年期CDS繼續(xù)走高、歐盟委員會(huì)制造業(yè)信心指數(shù)出現(xiàn)下滑、QE2促進(jìn)就業(yè)和消費(fèi)者信心復(fù)蘇的效果并不理想且未能推動(dòng)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇等原因，下半年歐美的復(fù)蘇壓力仍會(huì)較大。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平日前在由交銀施羅德基金公司主辦的“2011財(cái)富論壇”上表示。
此前，已有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期美國(guó)、歐洲等海外市場(chǎng)急速下跌調(diào)整，更深層原因是市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂的集中釋放。景順長(zhǎng)城國(guó)際投資部謝天翎就表示，歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不如年初的預(yù)期，而且PMI指標(biāo)預(yù)示歐美經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)走弱，再加上歐債危機(jī)和美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)被調(diào)低等利空因素，對(duì)投資者信心造成負(fù)面影響。但預(yù)期歐美政府會(huì)以積極態(tài)度解決目前難題，從美國(guó)剛公布的7月份非農(nóng)就業(yè)人口高于預(yù)期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)尚未到衰退局面，所以發(fā)生經(jīng)濟(jì)二次探底現(xiàn)象的概率低。
2011年上半年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)已經(jīng)趨緩，連平由此表示，美債危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)將維持超低利率(零利率)政策，中美利差已達(dá)歷史最高水平，繼續(xù)加息將吸引更多熱錢(qián)流入國(guó)內(nèi)；歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題和復(fù)蘇前景不明朗，出口動(dòng)力減弱，加息可能影響未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；繼續(xù)加息會(huì)進(jìn)一步提高中小企業(yè)融資成本，不利擴(kuò)大就業(yè)與中小企業(yè)發(fā)展。
對(duì)于美國(guó)房地產(chǎn)是否會(huì)面臨二次探底風(fēng)險(xiǎn)，鵬華基金國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人畢國(guó)強(qiáng)指出，“我們雖然無(wú)法預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)、包括房地產(chǎn)市場(chǎng)的未來(lái)走向，但是從美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面、未來(lái)人口結(jié)構(gòu)變化，房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系、房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格水平及所處階段等多方面來(lái)看，目前美國(guó)REITs市場(chǎng)是最值得長(zhǎng)期投資的領(lǐng)域之一。”
談及美國(guó)房地產(chǎn)及REITs近年來(lái)的表現(xiàn)，畢國(guó)強(qiáng)表示，“美國(guó)住宅地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)分別于2006年和2007年高點(diǎn)回落后，全國(guó)平均跌幅30%-40%，調(diào)整已近6年，已處于房地產(chǎn)業(yè)循環(huán)的調(diào)整后期。去年以來(lái)，部分地區(qū)已出現(xiàn)價(jià)格上漲、租金上調(diào)的現(xiàn)象。美國(guó)REITs價(jià)格在2009年3月觸底后，持續(xù)強(qiáng)勁反彈。然而，隨著近期國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)，REITs股價(jià)出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)已得到一定程度的釋放，長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)浮現(xiàn)�！�
同時(shí)不可否認(rèn)的現(xiàn)實(shí)是，目前多數(shù)投資者認(rèn)為美元兌人民幣將繼續(xù)貶值，對(duì)于投資美國(guó)市場(chǎng)疑慮重重。對(duì)此，諾安收益不動(dòng)產(chǎn)基金經(jīng)理朱富林強(qiáng)調(diào)：“雖然無(wú)法預(yù)測(cè)美元未來(lái)走勢(shì)，但我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是長(zhǎng)期趨勢(shì)，美元作為全球唯一儲(chǔ)備貨幣的地位長(zhǎng)期穩(wěn)固，美元的購(gòu)買(mǎi)力依然堅(jiān)挺。我們還注意到從1994年實(shí)行浮動(dòng)匯率以來(lái)，人民幣已持續(xù)升值17年，年均升幅僅1.3%。與美國(guó)REITs長(zhǎng)期年化收益率相比，影響較少�！�
不過(guò)，也有資深業(yè)內(nèi)人士提示，“REITs的長(zhǎng)期價(jià)格取決于其基本面情況。但短期內(nèi)，受到市場(chǎng)供求和投資者情緒波動(dòng)的影響，REIT價(jià)格有時(shí)波動(dòng)較大，投資者應(yīng)有充分的心理準(zhǔn)備�！�
與此同時(shí)，隨著近期全球市場(chǎng)指數(shù)持續(xù)下跌，多數(shù)市場(chǎng)整體估值繼續(xù)回落。與全球市場(chǎng)股指調(diào)整同步，大中華區(qū)的估值水平也處于低位�！澳壳按笾腥A區(qū)估值整體水平較低，香港恒指、H股均處于歷史估值中樞的下方，恒生指數(shù)市盈率跌破10倍，大部分估值很低，下調(diào)空間有限；臺(tái)股估值也接近歷史均值�！本绊橀L(zhǎng)城認(rèn)為。
近日，國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)在香港出席國(guó)家“十二五”規(guī)劃與兩地經(jīng)貿(mào)金融合作發(fā)展論壇時(shí)，宣布了一系列包括鞏固和提升香港國(guó)際金融中心地位在內(nèi)的中央政府支持香港發(fā)展新的政策措施。其中，鞏固和提升香港國(guó)際金融中心地位，支持香港發(fā)展成為離岸人民幣業(yè)務(wù)中心，受到香港的熱烈歡迎和市場(chǎng)的極大關(guān)注。對(duì)此，南方中國(guó)中小盤(pán)基金經(jīng)理黃亮認(rèn)為，在十二五規(guī)劃大旗的指引下，香港市場(chǎng)將承擔(dān)起更多的歷史重任，也將得到中央政府更多的政策支持。
數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去十年，港股走勢(shì)由股市估值倍數(shù)的擴(kuò)張以及企業(yè)盈利增長(zhǎng)共同驅(qū)動(dòng)。但2010年以來(lái)，二者走勢(shì)出現(xiàn)明顯背離。這種現(xiàn)象下半年將有回歸的趨勢(shì)。一定程度的估值修復(fù)，加上11%左右的盈利增長(zhǎng)，將推動(dòng)港股有一定表現(xiàn)。(記者 李濤)
