新年伊始，德國、法國和歐元區(qū)臨時救助工具歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)先后發(fā)債融資，雖然發(fā)債任務(wù)勉強完成，但市場表現(xiàn)并不令人滿意。歐元區(qū)今年的融資大幕已經(jīng)拉開，歐元區(qū)國家能否順利“搶到錢”以避免危機惡化，面臨著評級下調(diào)、銀行業(yè)危機等多重風(fēng)險考驗。

　　法國5日發(fā)售79.63億歐元(約102億美元)長期國債，雖超過70億歐元預(yù)期下限，但投資者認(rèn)購不積極導(dǎo)致未能達到80億歐元上限。并且，指標(biāo)性的10年期國債收益率也小幅上升至3.29%。

　　同一天，EFSF發(fā)售30億歐元(約38億美元)3年期債券，以籌集對愛爾蘭和葡萄牙的救助款。但市場認(rèn)購?fù)瑯硬换钴S，認(rèn)購率僅1.5倍，而一年前EFSF首次發(fā)行債券時的認(rèn)購率達9倍。同時，融資成本也在上升，當(dāng)天發(fā)行債券的成本比基準(zhǔn)互換利率高出40個基點，而一年前僅高6個基點。

　　4日，德國發(fā)售40.6億歐元(約51.9億美元)10年期國債，平均收益率為1.93%，略低于去年11月發(fā)售時的1.98%，但投資者同樣認(rèn)購熱情不高。

　　在二級債券市場上，氣氛仍然緊張。5日，法國和西班牙10年期國債收益率繼續(xù)小幅攀升，意大利更是重返7%風(fēng)險關(guān)口之上。

　　德法兩國發(fā)行國債被認(rèn)為是歐元區(qū)國家今年融資的“試金石”。雖然新國債收益率并未大幅上升，但投資者認(rèn)購不積極反映出市場擔(dān)憂情緒依然占主導(dǎo)，歐元匯率5日也因此一度跌至15個月來新低。

　　跟隨法德之后，荷蘭、奧地利、西班牙和意大利也將陸續(xù)發(fā)債。法國《回聲報》預(yù)計，歐元區(qū)國家2012年融資需求至少為8000億歐元(約1萬億美元)，其中第一季度至少需融資2300億歐元(約2940億美元)。但歐元區(qū)國家今年能否順利融資，以避免歐債危機惡化仍面臨多重風(fēng)險。

　　首先是評級下調(diào)風(fēng)險。市場普遍預(yù)計法國評級可能在1月遭下調(diào)，如果法國評級遭下調(diào)，將引發(fā)EFSF評級下調(diào)等一系列連鎖反應(yīng)，這意味著歐元區(qū)政府融資成本進一步增加。5日EFSF發(fā)債成本上揚已反映出投資者的這種擔(dān)憂情緒。

　　其次，歐洲銀行業(yè)風(fēng)險。法國外貿(mào)銀行分析師西里爾·雷尼亞說，歐元區(qū)國家融資成本上升的一個原因是歐洲銀行業(yè)堪憂。銀行一向是國債市場的主要投資者，如果銀行業(yè)自身危機加劇，必然減少對國債投資，這將導(dǎo)致政府發(fā)債融資更加困難。

　　歐洲中央銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲銀行業(yè)在歐洲央行隔夜存款規(guī)模3日再創(chuàng)新高，說明市場缺乏信心，銀行風(fēng)險厭惡情緒增強。意大利最大銀行裕信銀行4日宣布折價出售部分股權(quán)，導(dǎo)致股價兩日內(nèi)暴跌30%，引發(fā)投資者對銀行業(yè)的擔(dān)憂情緒加重。此外，西班牙日前也宣布，銀行需要增加500億歐元(約639億美元)準(zhǔn)備金以應(yīng)對不良房貸資產(chǎn)。(記者李明)