希臘債務(wù)重組有望在本周達(dá)成協(xié)議，目前離最后的協(xié)議“只差一步”，這將為希臘政府與“三駕馬車”(即歐洲聯(lián)盟、國際貨幣基金組織和歐洲央行)之間的談判帶來轉(zhuǎn)機(jī)。由于希臘要獲得IMF第二輪救助方案的條件之一就是債務(wù)重組的參與率達(dá)到80%以上，因此希臘極有可能使用“集體行動條款”來迫使“非自愿者”亦選擇重組。一旦出現(xiàn)這種情況，則觸發(fā)CDS合約賠付的幾率將大大上升。

　　當(dāng)?shù)貢r間上周六，正與希臘政府就債務(wù)重組進(jìn)行馬拉松式談判的私人債權(quán)人代表國際金融學(xué)會(IIF)發(fā)表電子郵件聲明，稱雙方談判已“取得新的進(jìn)展”，有望在本周達(dá)成重組協(xié)議。同日，希臘財(cái)長韋尼澤洛斯亦表示雙方離最后的協(xié)議“只差一步”，并稱這將為希臘政府與“三駕馬車”(即歐洲聯(lián)盟、國際貨幣基金組織和歐洲央行)之間的談判帶來轉(zhuǎn)機(jī)。根據(jù)坊間流傳的消息，上述談判取得進(jìn)展的主要原因在于私人債權(quán)人在重組后債券收益率上作出重大讓步，相當(dāng)于接受凈現(xiàn)值削減近70%的重組條款。

　　瑞銀特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤1月30日在與本報(bào)記者連線時稱，雖然表面上看來很難相信私人債權(quán)人會“自愿”接受上述條款，但I(xiàn)IF很清楚其他任何單邊提議都可能遭受更糟的結(jié)果，因此很有可能最終接受這一協(xié)議。不過她同時表示，由于預(yù)計(jì)私人債權(quán)人的自愿參與率不會達(dá)到希臘獲得“三駕馬車”第二輪救援所需要的80%，因此希臘可能不得不使用“集體行動條款”來迫使不參與者也選擇重組，市場普遍認(rèn)為這一舉動將很難避免觸發(fā)CDS合約賠付。

　　據(jù)熟悉談判內(nèi)情的人士透露，私人債權(quán)人已表示愿意以低至3.6%的平均收益率置換新的30年期希臘政府債券。此前，歐元集團(tuán)主席容克本月24日曾表示，依據(jù)互換協(xié)議發(fā)行的希臘債券，其到2020年到期的債券收益率必須大大低于3.5%，30年期債券收益率必須低于4%。而此前一天，私人投資者還堅(jiān)持新的30年期債券收益率應(yīng)平均在4.25%水平附近。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，同意以3.6%的收益率置換30年期債券相當(dāng)于債權(quán)人持有的希臘債務(wù)凈面值虧損69%，而就在3個月以前，這些債權(quán)人剛剛與歐洲官員達(dá)成協(xié)議，同意以自愿以舊換新的形式將2000多億歐元的希臘債務(wù)面值減損50%。

　　分析人士普遍認(rèn)為，一旦達(dá)成上述協(xié)議，預(yù)計(jì)債務(wù)置換將會在隨后的6周中展開。事實(shí)上，3月20日將是希臘債務(wù)重組的截止日期，屆時將有145億歐元的債券到期、而希臘政府并沒有現(xiàn)金來支付債務(wù)。希臘目前已不在IMF的救助方案中，因?yàn)槭加?010年4月的第一輪救助方案已于2011年12月到期，而希臘獲得第二輪救助方案需以債務(wù)重組為前提。因此，任何形式的債務(wù)重組都必須在3月20日前完成，以避免出現(xiàn)強(qiáng)制性違約。