國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪近日對(duì)德國等歐元區(qū)3國發(fā)出降級(jí)警告，此舉再度引起相關(guān)國家的強(qiáng)烈不滿。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐債危機(jī)中所扮演的角色又一次進(jìn)入公眾視野。
在深陷債務(wù)泥潭的歐洲國家看來，作為金融危機(jī)重要推手之一的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐債危機(jī)中頻頻如鬼魅般現(xiàn)身，屢次在“關(guān)鍵時(shí)刻”攪動(dòng)市場，打亂歐盟解決危機(jī)的步伐。如何規(guī)范評(píng)級(jí)行為已經(jīng)成為歐盟的棘手難題。
“神出鬼沒”的評(píng)級(jí)
專家指出，即使沒有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“攪局”，歐債危機(jī)的爆發(fā)和惡化也無法避免，有時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)出的降級(jí)警告甚至能起到“警示”和“督促”歐盟加速解決危機(jī)的作用。
然而，也有人認(rèn)為，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)即使不是歐債危機(jī)的“罪魁”，也是加劇危機(jī)的“幫兇”。他們的理由是，2009年12月，正是三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)輪番下調(diào)希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)宣告了希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。此后，每逢歐盟和歐元區(qū)有望出臺(tái)緩和危機(jī)措施的前后幾天，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)幾乎都會(huì)像幽靈一樣現(xiàn)身。
三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的每一次“出手”似乎都選在“微妙的時(shí)機(jī)”。舉例來說，2010年6月，在歐盟和國際貨幣基金組織出臺(tái)救助希臘方案之后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)依然將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)降至“垃圾”級(jí)，加劇了金融市場上恐慌情緒的蔓延；2011年12月，當(dāng)國際社會(huì)期待歐盟出臺(tái)加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律的措施之時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)接連對(duì)歐元區(qū)國家及其救助基金乃至整個(gè)歐盟發(fā)出降級(jí)警告，讓歐盟領(lǐng)導(dǎo)人“猝不及防”。
“不合時(shí)宜”、“時(shí)機(jī)微妙”、“火上澆油”、“帶有政治目的”、“夸大其詞”、“不公正”是歐盟領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)。去年12月，歐元集團(tuán)主席容克在一次講話中說：“評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的決定真的是恰巧趕在歐盟峰會(huì)之前‘從天而降’嗎？這絕不是巧合�！狈▏胄行虚L克里斯蒂安·努瓦耶也說：“評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是金融危機(jī)的助推器之一�，F(xiàn)在我們不禁要問，它們是不是又要扮演歐債危機(jī)助推器�！�
“三家獨(dú)大”的行業(yè)
按照目前的運(yùn)作模式，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要收入來源是向證券發(fā)行商收取評(píng)級(jí)費(fèi)用。專家指出，以盈利為目的的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)很難完全避免“利益沖突”。曾長期跟蹤調(diào)查評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員尼古拉·韋龍說，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的可信度在金融危機(jī)中受到嚴(yán)重打擊。
標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)這三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)前的10多年間一直在背后“默默”支持次級(jí)貸款類債券，但隨著房地產(chǎn)市場崩盤，這些所謂頂級(jí)投資產(chǎn)品變成了廢紙，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)卻賺得盆滿缽滿。據(jù)估算，2002年至2007年，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的利潤總和從30億美元翻番至60億美元。
韋龍認(rèn)為，缺乏競爭使得三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)過程中時(shí)常表現(xiàn)出自滿和傲慢。韋龍根據(jù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的年報(bào)及美國證券交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)所作的估算顯示，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)占據(jù)全球評(píng)級(jí)行業(yè)90%以上的業(yè)務(wù)及98%以上的收入及利潤。從目前來看，幾乎沒有哪家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能夠打破三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的壟斷地位。
“越收越緊”的監(jiān)管
出身美國的三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已在歐洲引發(fā)眾怒，歐盟各界要求對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管的呼聲日益高漲。歐盟委員會(huì)早在去年底就推出提案，要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)遵循更加嚴(yán)厲的法規(guī)，其評(píng)級(jí)要更加透明，并要為自己的錯(cuò)誤評(píng)級(jí)承擔(dān)責(zé)任。歐盟委員會(huì)還要求增強(qiáng)評(píng)級(jí)的“多元化”，要求企業(yè)每三年更換一次評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。
此項(xiàng)提案還要求所有結(jié)構(gòu)性信用產(chǎn)品都要接受兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，同時(shí)禁止一家大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的股東同時(shí)成為其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的股東。另有消息稱，歐洲中央銀行已在研究是否制定一部針對(duì)歐元區(qū)主權(quán)債券的信用評(píng)級(jí)規(guī)范。
今年7月初，歐盟金融監(jiān)管當(dāng)局再度出手，宣布對(duì)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)展開調(diào)查，以確定其對(duì)銀行的評(píng)級(jí)流程是否足夠嚴(yán)謹(jǐn)和透明。此次調(diào)查預(yù)計(jì)年內(nèi)完成。歐盟金融監(jiān)管當(dāng)局表示，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要想在歐洲繼續(xù)開展業(yè)務(wù)，就必須在調(diào)查中與監(jiān)管當(dāng)局密切配合。
韋龍說，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在金融市場的正常運(yùn)行中發(fā)揮著不可替代的作用，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有著短期內(nèi)無法被超越的優(yōu)勢，因此歐盟加強(qiáng)監(jiān)管主要是規(guī)范評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的商業(yè)模式、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和流程，使之更加透明。然而，由于三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與國際金融業(yè)有著千絲萬縷的聯(lián)系，要根本改變它們的運(yùn)作方式絕非一朝一夕。
