放量回籠390億元資金 以對沖為主

　　昨日，央行在公開市場上繼續(xù)小幅放量開展正回購操作共390億元，而逆回購繼續(xù)詢而未發(fā)，至今已連續(xù)周暫停操作。業(yè)內(nèi)人士指出，流動性較為充裕，目前市場利率在低位徘徊，預(yù)計央行本周將繼續(xù)開展正回購操作，連續(xù)第五周實現(xiàn)凈回籠。

　　央行網(wǎng)站的公告顯示，昨天央行在公開市場上開展了28天期的正回購操作，規(guī)模為390億元，中標(biāo)利率為2.75%。這是央行自2月19日重啟正回購以來最大規(guī)模的一次操作。

　　雖然央行放量開展正回購操作，但昨日市場資金面并未受到明顯的擾動。昨日，上海銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)漲跌互現(xiàn)，整體維持在歷史較低水平。

　　根據(jù)中國貨幣網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至昨日上午11:30，隔夜和7天SHIBOR繼續(xù)下行，分別跌27.6個基點和11.30個基點，至2.248%和2.973%。而14天品種則小漲4.3個基點至3.383%，1個月品種漲1.7個基點至3.2782%，這兩個品種利率繼續(xù)倒掛，顯示市場對1個月資金需求較少，對后市資金面較為樂觀。

　　第二季度

　　或收緊資金流動性

　　有分析人士認(rèn)為，雖然資金面整體仍無憂，但目前央行在公開市場上的主力操作由逆回購轉(zhuǎn)向正回購，顯示出資金面將迎來拐點。中投證券指出，貨幣政策立刻收緊的概率不大，預(yù)計地產(chǎn)和基建投資增速回升或?qū)⑼苿咏?jīng)濟在2~3 季度出現(xiàn)實質(zhì)回升，估計央行實際收緊的時間可能要在2~3 季度之間。

　　不過，國泰君安方面則相對悲觀，其研報中指出，盡管央行在貨幣政策上的描述仍然是“穩(wěn)健”，但是事實上是“相對偏緊”，而且，也存在變?yōu)椤敖^對偏緊”的可能性。