從5月6日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議首次明確要求“提出人民幣資本項(xiàng)目可兌換的操作方案”，到央行近日發(fā)布的《2013年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中再次重申這一要求，連日來，管理層不斷釋放出加速推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換改革的信號(hào)。
“人民幣資本項(xiàng)目可兌換需要繼續(xù)推進(jìn)，其背景是當(dāng)前個(gè)人投資需求客觀大量存在，只是在制度上缺乏管理和規(guī)范。此外，由于我國一直以來在資本項(xiàng)下管理比較嚴(yán)格，因此存在‘?dāng)D出效應(yīng)’，不少資金流入流出通常披著貿(mào)易項(xiàng)下的外衣進(jìn)行，目前已經(jīng)到了應(yīng)適度放開、以更透明更便于對(duì)資本和金融賬戶管理的發(fā)展階段�！眹┚补潭ㄊ找娌垦芯恐鞴苤芪臏Y表示，“總而言之，人民幣資本項(xiàng)目可兌換推進(jìn)的緊迫性在于推動(dòng)人民幣國際化和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體外部投融資的客觀需要�！�
采訪中，專家表示，目前我國已經(jīng)初步具備了資本項(xiàng)目自由兌換的前提條件。“在全球主要貨幣匯率動(dòng)蕩的市場環(huán)境下，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，人民幣得到越來越多市場主體的認(rèn)可，也為推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換提供了難得的時(shí)間窗口。在這樣的背景下，及時(shí)制定并公布人民幣資本項(xiàng)目可兌換的路線圖和時(shí)間表，利用‘十二五’的有利時(shí)機(jī)，抓緊推出擴(kuò)大開放的各項(xiàng)舉措，直接關(guān)系到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和整個(gè)金融改革的繼續(xù)深化。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松此前在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
而從改革時(shí)機(jī)和條件看，戰(zhàn)略機(jī)遇期也已經(jīng)來臨。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示：“在當(dāng)前利率市場化程度日益提高、匯率形成機(jī)制不斷完善、人民幣國際化邁開步伐、國內(nèi)商業(yè)銀行市場化改革基本完成和傳統(tǒng)資本賬戶監(jiān)管能力日趨下降的背景下，人民幣資本項(xiàng)目可兌換確實(shí)已進(jìn)入了重要的歷史機(jī)遇期�！�
“人民幣資本項(xiàng)目可兌換應(yīng)該推進(jìn)，業(yè)界對(duì)這個(gè)戰(zhàn)略方向基本上沒有異議。但資本項(xiàng)目開放包括很多內(nèi)容，差別僅在于開放哪一個(gè)項(xiàng)目、開放到何種程度，這就是操作方案應(yīng)該預(yù)計(jì)解決的問題�！眮碜匀A安證券的宏觀分析人士稱。
“40多個(gè)資本項(xiàng)目，目前還剩10個(gè)左右沒有放開，但這些內(nèi)容也是最為關(guān)鍵的幾個(gè)方面。短期看，短期證券類項(xiàng)目應(yīng)該不會(huì)動(dòng)；目前推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換的重要抓手應(yīng)是個(gè)人對(duì)外投資這方面，如允許個(gè)人在海外新設(shè)企業(yè)、進(jìn)行直接投資；允許個(gè)人收購兼并海外資產(chǎn)；允許個(gè)人購買海外房產(chǎn)；允許個(gè)人對(duì)海外進(jìn)行證券期貨投資，如投資海外資本市場等，即提高個(gè)人資本和金融賬戶可兌換的程度�！边B平表示。
就此，央行行長周小川此前也曾撰文表示，人民幣可兌換真正需要推進(jìn)的領(lǐng)域，可能主要還是集中在對(duì)國內(nèi)居民對(duì)外投資逐步、適度松綁方面以及有關(guān)國內(nèi)資本市場開放等方面。
值得注意的是，今年年初的中國人民銀行工作會(huì)議上，“積極做好合格境內(nèi)個(gè)人投資者(QDII2)試點(diǎn)相關(guān)準(zhǔn)備工作”被列為全年重點(diǎn)工作之一。專家表示，“這釋放出一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)，即未來或?qū)⒃试S合格境內(nèi)個(gè)人投資者直接對(duì)外投資實(shí)業(yè)和股票、債券等金融產(chǎn)品�！�
專家表示，當(dāng)前推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，除了提高個(gè)人資本和金融賬戶可兌換的程度外，還可進(jìn)一步促進(jìn)中國資本市場與國際資本市場的“雙向”開放。一方面允許海外投資人投資中國市場，另一方面開放國內(nèi)企業(yè)對(duì)外進(jìn)行投資。5月6日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，建立個(gè)人投資者境外投資制度，意味著個(gè)人投資者投資境外股票或在不久后開放�！暗珜�(duì)于投資人準(zhǔn)入門檻、具體多少資金以上可投、哪些人能成為合格境內(nèi)個(gè)人投資者及QDII2將從哪里起步等問題，尚未明確，這些都將是操作方案中應(yīng)予明確的。”上述分析人士稱。
此外，當(dāng)前要推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，還需在管理上減少行政審批、簡化環(huán)節(jié)。“行政審批的簡化是與推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換改革進(jìn)程相配合的重要環(huán)節(jié)�！边B平表示，資本項(xiàng)目可兌換并非簡單的放松管制，如果資本項(xiàng)目可兌換走得過快或者過大，風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。還要進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)短期資本流動(dòng)、外債發(fā)展等方面的監(jiān)測和跟蹤，同時(shí)加大對(duì)反恐、反洗錢融資的監(jiān)管力度�？傊�，對(duì)資本流動(dòng)的管理不可掉以輕心，不可不警惕。
“資本項(xiàng)目可兌換涉及多方面利益調(diào)整和訴求，是一個(gè)十分復(fù)雜的工程。因此，必須根據(jù)國情，抓住人民幣資本項(xiàng)目可兌換的有利時(shí)間窗口，循序漸進(jìn)，審慎穩(wěn)妥推進(jìn)�！敝芪臏Y指出。牛娟娟
