交通銀行金融研究中心昨日發(fā)布研究報(bào)告，預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年增速仍有下行壓力，三、四季度經(jīng)濟(jì)增速分別為7.4%和7.2%，但今年全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍有可能維持在7.5%左右。

　　報(bào)告分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率已經(jīng)處于下行階段，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落的深層次原因。由于結(jié)構(gòu)調(diào)整政策和新的改革措施意在長(zhǎng)遠(yuǎn)，對(duì)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推升作用有限，而依靠經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力難以有效扭轉(zhuǎn)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)總需求不足的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增速仍有下行壓力。

　　從出口、投資、消費(fèi)三駕馬車分別來(lái)看，下半年中國(guó)出口在外部弱復(fù)蘇和內(nèi)部擠水分的環(huán)境下，難以保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年出口增速為8%左右，基本與去年持平。投資雖能在房地產(chǎn)和基建支撐下維持較快增長(zhǎng)，但制造業(yè)投資下滑將制約其向上的空間，全年固定資產(chǎn)投資增速將達(dá)20.4%，比上年略有放緩。消費(fèi)方面，預(yù)計(jì)全年消費(fèi)名義增長(zhǎng)14.1%，實(shí)際增速11.9%，均略低于去年。

　　報(bào)告指出，雖然下半年經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，但“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)不大。據(jù)其分析，首先，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行接近潛在增長(zhǎng)水平，未來(lái)現(xiàn)實(shí)增長(zhǎng)不大可能大幅下挫。其次，消費(fèi)需求總體穩(wěn)定，二季度消費(fèi)實(shí)際增速明顯回升，顯示國(guó)內(nèi)消費(fèi)仍有增長(zhǎng)潛力。

　　在備受關(guān)注的貨幣政策方面，交行認(rèn)為，上半年貨幣政策保持穩(wěn)健，靈活性增強(qiáng)。下半年，貨幣政策需要在穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行平衡。預(yù)計(jì)下半年基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定的可能性較大。原因在于，當(dāng)前貸款加權(quán)平均利率已經(jīng)開(kāi)始下行，地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)一步融資的需求和能力都會(huì)有所下降，進(jìn)而帶動(dòng)相應(yīng)利率降低。（楊汛）