“鐵索連舟、如履平地”的初衷，最后卻成了 “火燒連營”的局面。企業(yè)互保模式在浙江銀行業(yè)曾盛行一時，烈火烹油的繁榮掩蓋了“一榮俱榮、一損俱損”的風險。去年開始的互保危機引發(fā)了多米諾骨牌的連續(xù)坍塌，也讓不少企業(yè)岌岌自危。
急于逃離互保漩渦的企業(yè)，如何尋求突圍之路？用互助替代互保、試水小微企業(yè)私募債，這些創(chuàng)新舉措正在試圖解開企業(yè)之間紛繁復雜的互保鏈條。
不斷蔓延的互保危機
這場互保的危機甚至被稱為一場“金融瘟疫”，這是一場仍在蔓延的瘟疫。這兩天，溫州一家明星房地產(chǎn)公司申請破產(chǎn)，互保危機再度成為熱議的話題。
“我們發(fā)現(xiàn)，如果互保圈里的核心企業(yè)發(fā)生1個億的壞賬，最終引發(fā)的連鎖壞賬可能高達100個億。”杭州一位銀行業(yè)內(nèi)人士告訴記者，互保引發(fā)的多米諾骨牌效應十分夸張。浙江金融業(yè)還有一種說法是，只要經(jīng)過兩個或三個層次的互保聯(lián)保，風險就會蔓延至銀行AA級和A級企業(yè)。很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)因為過度互保聯(lián)保，就這樣被拖入泥潭無法脫身。
互保危機不僅讓很多企業(yè)如履薄冰，也讓銀行機構(gòu)的不良貸款率不斷上升。7月31日，銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行不良貸款余額上半年累計增加467億元，不良貸款率比年初上升0.01%，已連續(xù)21個月反彈。而來自浙江銀監(jiān)局的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月末，浙江省銀行業(yè)金融機構(gòu)不良持續(xù)雙升，不良貸款余額1046億元，比年初增加94.4億元；不良貸款率1.65%，比年初上升0.06%。
銀行推廣企業(yè)互助模式
趙華(化名)是德清一家經(jīng)營絲類產(chǎn)品加工企業(yè)的老總，過去幾年，他也通過企業(yè)互保聯(lián)保的方式從銀行獲得信貸支持。親眼看到周圍一些企業(yè)深陷互保泥潭后，他不敢再繼續(xù)停留在原先的互保圈里。但是，放棄“連坐式”的企業(yè)互保聯(lián)保模式后，如何從銀行獲得貸款成為趙華的一大難題。
前不久，趙華加入了杭州銀行“微貸保”集合體。在向信用資金池繳存13%的保證金和2%的風險金后，他獲得了150萬元的流動貸款，借款期限為1年。
杭州銀行小企業(yè)業(yè)務部副總經(jīng)理馮世朋告訴記者，這個“微貸�！奔象w正是杭州銀行用來化解互保聯(lián)保風險的新辦法，在這個集合體里，成員企業(yè)承擔的是有限的責任。
在貸款使用的1年周期內(nèi)，如果集合體其他成員還款都正常，趙華就可以足額取回保證金；如果其中有企業(yè)無法按期歸還貸款，銀行會先扣除這家企業(yè)的保證金，然后再扣除風險金，如果這些資金還不足以償還銀行貸款，剩下的部分則從信用池內(nèi)的保證金中扣劃。也就是說，趙華需要承擔的最大風險就是13%的保證金和2%的風險金。
“我們從5月底在德清開始試點，目前大約有70家企業(yè)加入這個集合體。從8月份開始，我們把這個模式推廣到全省�！瘪T世朋介紹，互保模式的基礎是熟悉的企業(yè)互為擔保，而“微貸�！奔象w里是互相獨立甚至完全陌生的企業(yè)，利用的是“大數(shù)法則”，參與進來的企業(yè)越多越分散，整個集合體的風險就越低。
探索互助之路的銀行并非杭州銀行一家。去年，民生銀行杭州城東支行成立了小微企業(yè)合作社。該模式一改過去傳統(tǒng)的融資擔保、互保模式，借款人以交納保證金為限承擔有限責任，可有效避免企業(yè)互保鏈風險。民生銀行按照每戶企業(yè)貸款風險保證金放大一定的倍數(shù)進行融資授信，參加基金的人數(shù)越多，保證金比例越低。
私募債開拓另一條突圍路
國務院辦公廳日前發(fā)布關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見，要求進一步做好小微企業(yè)金融服務工作，全力支持小微企業(yè)良性發(fā)展。實施意見提出，加快發(fā)展多層次資本市場是解決小微企業(yè)直接融資比例過低、渠道過窄的必由之路。
對大多數(shù)小微企業(yè)而言，上市的門檻太高，發(fā)債顯然更為可行。事實上，在浙江小微企業(yè)私募債的嘗試已經(jīng)起步。
昨天，臺州地區(qū)首家依托浙江股權(quán)交易中心發(fā)行的小微企業(yè)私募債--“亙古電纜私募債”發(fā)行，發(fā)債規(guī)模為5000萬元，而這已是近兩周來，在浙江股交中心完成發(fā)行的第二只私募債。7月31日，“中科賽思私募債”成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模是2000萬元，期限同樣是三年，且這只私募債是國內(nèi)首只純信用的小微企業(yè)私募債。
據(jù)上述私募債的設計者、中新力合股份有限公司董事長陳杭生介紹，他們希望通過這種發(fā)債方式讓那些優(yōu)質(zhì)企業(yè)從互保鏈中脫鉤。
今年5月中新力合剛剛獲得私募債主承銷商資質(zhì)，陳杭生稱，目前該公司已經(jīng)在談合作的企業(yè)有四五十家，計劃發(fā)債規(guī)模超過20億元。由于發(fā)債主體是小微企業(yè)，每只債券的規(guī)模將控制在幾千萬元。
“我們不是為危機中的企業(yè)解困，而是尋找那些銀行認可的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，幫助它們改善融資結(jié)構(gòu)，提高直接融資的比例�！标惡忌嬖V記者，在傳統(tǒng)模式下，一家相對優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)往往會在六七家銀行有貸款，數(shù)百萬到數(shù)千萬不等，額度很分散，而且其中還可能涉及企業(yè)間的互保聯(lián)保。而通過中新力合設計發(fā)私募債，上訴企業(yè)將能夠?qū)崿F(xiàn)選擇一家到兩家的主辦銀行爭取穩(wěn)定的貸款支持，其余的融資缺口則匹配發(fā)行3年期的私募債來彌補，以此償還其他零散銀行貸款，切斷互保鏈，使得企業(yè)債務關(guān)系更為清晰，從而改變過往脆弱的資金鏈。
越復雜的生態(tài)系統(tǒng)越容易維持穩(wěn)定，越單一的生態(tài)鏈條越脆弱。同樣，對小微企業(yè)而言，多元化的融資結(jié)構(gòu)才能讓企業(yè)的發(fā)展更穩(wěn)健，而這需要多方努力不斷豐富和創(chuàng)新小微企業(yè)的金融服務方式。（朱雪利）
