中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司2日公布了今年1月份債券托管統(tǒng)計月報。當(dāng)月統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在1月份債券市場托管總量環(huán)比下降的背景下，全國性商業(yè)銀行、保險和券商持債量繼續(xù)上升，其中全國性商業(yè)銀行持債規(guī)模增加最多，而外資銀行、基金等機(jī)構(gòu)持債量則出現(xiàn)顯著下降。分析人士表示，經(jīng)過前期利率產(chǎn)品、高評級信用債輪漲之后，市場分歧正在顯現(xiàn)。

　　機(jī)構(gòu)托管量互有增減

　　中債登1月份債券托管統(tǒng)計月報顯示，該公司當(dāng)月末債券托管總量(含銀行間債市及交易所債市)為21.27萬億元，較2011年12月末減少852.52億元。分投資者類型來看，商業(yè)銀行、基金、證券公司、保險機(jī)構(gòu)四大類主要機(jī)構(gòu)的持債量增減不一。其中，商業(yè)銀行當(dāng)月末持債量為14.40萬億元，環(huán)比減少115.71億元，為自2011年9月以來的首次下降；基金當(dāng)月末持債量為1.64萬億元，環(huán)比減少464.91億元。

　　值得注意的是，在商業(yè)銀行持債量下降的同時，全國性商業(yè)銀行、外資銀行、城市商業(yè)銀行的持債量變化方向并不一致。其中1月份，全國性商業(yè)銀行持債量環(huán)比增加156.70億元，外資銀行減少195億元，城市商業(yè)銀行減少185.86億元。

　　與此同時，證券公司、保險機(jī)構(gòu)等其他兩類主要機(jī)構(gòu)當(dāng)月持債量則出現(xiàn)不同程度的增加。其中證券公司1月末持債量為1904.62億元，環(huán)比增加52.63億元；保險機(jī)構(gòu)1月末持債量為20,654.06億元，環(huán)比增加42.82億元。

　　市場分歧逐步顯現(xiàn)

　　綜合來看，全國性商業(yè)銀行成為1月市場做多主力，債券托管量凈增加額超過了證券公司與保險機(jī)構(gòu)的總和。此外，外資銀行與基金則對所持有債券進(jìn)行了較大規(guī)模的減持。

　　針對1月份債券托管統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國泰君安交易員胡達(dá)認(rèn)為，這可能表明部分機(jī)構(gòu)對于債市上行空間已經(jīng)有所遲疑。胡達(dá)稱，從貨幣政策來看，除非是降息，其他諸如降準(zhǔn)、逆回購等手段更多的只是改變市場預(yù)期。胡達(dá)同時指出，從去年10月份本輪行情啟動以來，債市收益率水平整體下降較快，1月末中高評級信用債收益率也出現(xiàn)快速下滑，在此情況下收益率進(jìn)一步下降的空間可能沒有之前市場預(yù)期的那樣樂觀。

　　不過，有分析人士同時指出，單一月份的持債數(shù)據(jù)，并不能全面準(zhǔn)確地反映各類機(jī)構(gòu)對于當(dāng)前債市行情的看法，市場趨勢也并不必然會因為機(jī)構(gòu)間的分歧而發(fā)生扭轉(zhuǎn)。從近期中金公司、興業(yè)證券、華泰證券等多家機(jī)構(gòu)對于債市中短期走勢的最新研判觀點來看，在債券市場仍將在較長時間內(nèi)處于政策提振時期的背景下，債市進(jìn)一步震蕩上揚(yáng)仍是大概率事件，各主流機(jī)構(gòu)仍傾向于繼續(xù)看多債券市場。（本報記者 王輝 上海報道）