商品市場(chǎng)近期進(jìn)入了新的震蕩階段，商品價(jià)格隨投資者心理變化而波動(dòng)。我們認(rèn)為，近一兩個(gè)月內(nèi)，全球宏觀經(jīng)濟(jì)層面仍不會(huì)出現(xiàn)太多利好消息，市場(chǎng)將呈現(xiàn)先跌后漲行情，重點(diǎn)可以看空銅、橡膠、塑料等期貨品種，預(yù)計(jì)這幾個(gè)品種在4月份的下跌空間較大，應(yīng)有可觀收益，待4月末行情回落至相應(yīng)低點(diǎn)再考慮買(mǎi)入農(nóng)產(chǎn)品。

　　全球宏觀經(jīng)濟(jì)分析

　　2012年全球宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)復(fù)雜多變。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)、中東局勢(shì)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速等因素的不確定性，令商品市場(chǎng)走勢(shì)更加糾結(jié)。

　　歐債危機(jī)：進(jìn)入2012年，歐債危機(jī)的最新進(jìn)展仍然吸引著全世界的目光。希臘問(wèn)題表面上看似已風(fēng)平浪靜，但其隱患還在發(fā)酵。目前歐元區(qū)即將迎來(lái)還債高峰期，能否順利還債將影響市場(chǎng)走勢(shì)，西班牙、葡萄牙目前已成為歐債危機(jī)的下一個(gè)“希臘”。西班牙并未完成其2011年的赤字削減目標(biāo)，并且還上調(diào)了2012年赤字占G D P的比重至5.8%，大幅超過(guò)歐盟所定的4.4%。同時(shí)，西班牙高達(dá)23%的失業(yè)率令人十分擔(dān)憂。目前對(duì)于歐元區(qū)來(lái)說(shuō)，希臘的問(wèn)題已讓德法乃至整個(gè)歐元區(qū)筋疲力竭，而如今又有意大利、西班牙、葡萄牙等國(guó)龐大的債務(wù)問(wèn)題迎面而來(lái)，歐元區(qū)幾個(gè)重要國(guó)家4月到期債務(wù)總額達(dá)1272億歐元，意大利、西班牙、葡萄牙不排除有違約的可能，歐元區(qū)將面臨新一輪嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策：中國(guó)方面，2012年我國(guó)貨幣政策并無(wú)任何變化，經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)仍定位在堅(jiān)定不移地實(shí)行調(diào)控、穩(wěn)定物價(jià)。我們初步判斷，未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)央行還會(huì)有一次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的機(jī)會(huì)，但我們認(rèn)為，這些僅僅是增加市場(chǎng)流動(dòng)性，并不代表我國(guó)貨幣政策會(huì)發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。美國(guó)方面，我們預(yù)計(jì)仍將維持低利率政策不變。伯南克也表示，盡管美國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)市場(chǎng)有好轉(zhuǎn)勢(shì)頭，但美聯(lián)儲(chǔ)仍將維持相關(guān)刺激措施，包括維持超低利率至2014年等。目前市場(chǎng)普遍對(duì)量化寬松寄予厚望，但我們認(rèn)為，未來(lái)一月內(nèi)推出Q E3的可能性不大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)只能是維持現(xiàn)狀。同時(shí)，隨著油價(jià)高企，美國(guó)政府也開(kāi)始擔(dān)憂高油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。所以，未來(lái)美國(guó)政府也有可能隨時(shí)釋放戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備原油，來(lái)緩解油價(jià)高漲的危機(jī)。

　　中東局勢(shì)：動(dòng)蕩不安的中東格局隨時(shí)都能演變成炒作題材。隨著西方國(guó)家對(duì)敘利亞、伊朗等國(guó)的軍事干預(yù)越來(lái)越少，和平談判將解決更多的沖突。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)全球范圍內(nèi)發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)的可能性不大。

　　美元指數(shù)：另外從美元指數(shù)走勢(shì)來(lái)分析，最近一段時(shí)間美元指數(shù)繼續(xù)在78-82區(qū)間維持高位震蕩，預(yù)計(jì)未來(lái)美元繼續(xù)走強(qiáng)將是主旋律，這將對(duì)商品價(jià)格形成壓制。

　　未來(lái)投資機(jī)會(huì)分析

　　1、全球股指

　　道瓊斯指數(shù)從2011年10月低點(diǎn)10400一線反彈至高點(diǎn)13288一線，這波反彈力度較大，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期過(guò)度樂(lè)觀，預(yù)計(jì)短時(shí)間將進(jìn)入橫盤(pán)震蕩調(diào)整。道指1-2個(gè)月內(nèi)將在12700-13300做新的箱體運(yùn)行。

　　富時(shí)指數(shù)自2011年11月低點(diǎn)5075反彈至高點(diǎn)5989一線，反彈幅度也過(guò)大。從技術(shù)上看，該指數(shù)短期不具備狂漲條件，上破6000一線的可能性微乎其微，2-3個(gè)月內(nèi)將在5700-6000區(qū)間做復(fù)雜的箱體運(yùn)行。

　　上證指數(shù)料將在2200-2350區(qū)間運(yùn)行，預(yù)計(jì)箱體運(yùn)行2-3個(gè)月后，未來(lái)有上漲至2600-2800可能。我們較為看好新疆、西藏、內(nèi)蒙古概念資源股。對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)股指期貨IF指數(shù)從2278反彈至高點(diǎn)2712，上漲400多點(diǎn)，目前回調(diào)至2400一線，加之K D J指標(biāo)已在低位運(yùn)行，繼續(xù)下跌動(dòng)能不足，我們認(rèn)為，2400-2420附近有一定支撐，預(yù)計(jì)短期橫盤(pán)震蕩1個(gè)月后，有可能繼續(xù)上沖2700-2800，建議逢低分批買(mǎi)入。