原本一路高歌猛進(jìn)的黃金價(jià)格進(jìn)入3月后突現(xiàn)頹勢(shì)，一路下行，截至目前，國(guó)際黃金期貨價(jià)格較年內(nèi)高點(diǎn)1792.70美元/盎司已經(jīng)跌去10%，這令“金子是否會(huì)繼續(xù)發(fā)光”這一疑問再次進(jìn)入人們心中。不過，從機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來看，積極樂觀的預(yù)期似乎仍然占據(jù)主流。

　　日前，經(jīng)易金業(yè)發(fā)布了《2011-2012年度黃金市場(chǎng)研究報(bào)告》，認(rèn)為今年的國(guó)際金價(jià)平均價(jià)格將超過1700美元，逼近1800美元/盎司，其中最高可能達(dá)到2100美元/盎司。黃金價(jià)格將進(jìn)入2000美元時(shí)代？這一預(yù)期目標(biāo)無疑顯得頗為激進(jìn)，但從記者了解到的情況來看，目前國(guó)際主流預(yù)測(cè)似乎確實(shí)如此。資料顯示，今年1月，國(guó)際上共有21家機(jī)構(gòu)分析師對(duì)黃金價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，80%的機(jī)構(gòu)對(duì)于黃金的最低價(jià)格預(yù)測(cè)在1400美元之上，70%的機(jī)構(gòu)樂觀看漲金價(jià)并認(rèn)為最高價(jià)將突破2000美元。機(jī)構(gòu)平均預(yù)測(cè)的最高價(jià)為2055美元，最低價(jià)為1443美元，年度均價(jià)為1766美元。

　　事實(shí)上，剛剛過去的2011年正是金價(jià)“大躍進(jìn)”的年代。來自經(jīng)易金業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，2011年國(guó)際現(xiàn)貨黃金的平均價(jià)格達(dá)到1571.5美元/盎司，相對(duì)于2010年的1224.5美元/盎司，增幅高達(dá)28.3%，遠(yuǎn)高于近10年19.4%的平均增幅。金價(jià)的飆升顯然極大地刺激了黃金交易市場(chǎng)的活躍，黃金作為投資品的屬性也被不斷放大。全球20家衍生品交易所38個(gè)有成交記錄的黃金期貨交易統(tǒng)計(jì)顯示，2011年全球黃金期貨總計(jì)成交同比大增65.97%。國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)亦水漲船高，進(jìn)入了最具活力的發(fā)展時(shí)期。數(shù)據(jù)顯示，盡管上海期貨交易所黃金期貨由2010年的第7位下調(diào)至2011年的第8位，但若按噸數(shù)排名，2011年上海期貨交易所黃金期貨保持在第4位；上海黃金交易所各類黃金產(chǎn)品共成交7438.463噸，同比增長(zhǎng)23.03%，成交金額共計(jì)24772.168億元，同比增長(zhǎng)53.45%；國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)———無論是自營(yíng)品牌金，還是代理黃金業(yè)務(wù)也依舊保持著良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中，自營(yíng)品牌金成交量較2010年增長(zhǎng)逾64%，而代理黃金業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)率甚至高達(dá)102%。

　　分析人士認(rèn)為，“供不應(yīng)求”的市場(chǎng)主旋律是促成2011年黃金價(jià)格大幅上漲的根本原因，而導(dǎo)致“供不應(yīng)求”的有兩個(gè)主要因素：一方面是亞洲的增長(zhǎng)和對(duì)黃金的看好，其中，中國(guó)需求的增長(zhǎng)推動(dòng)了整體數(shù)字的大幅上升；另一方面是西方國(guó)家保護(hù)資產(chǎn)免受不確定因素影響的需要。這兩重因素在2012年可望繼續(xù)對(duì)金價(jià)走勢(shì)發(fā)揮積極作用，而這也是主流機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期普遍看多金價(jià)的原因。

　　經(jīng)易金業(yè)市場(chǎng)總監(jiān)顧海鵬表示，首先，展望2012年，中國(guó)和印度仍將是全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)，中國(guó)甚至可能首次超越印度�！靶枨蠡�礎(chǔ)呈多樣化并且持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)供應(yīng)方面活動(dòng)受抑制，因此，黃金的長(zhǎng)期基本面依然強(qiáng)勁。”他說。

　　其次，全球經(jīng)濟(jì)放緩大趨勢(shì)下黃金的“避風(fēng)港”效應(yīng)仍將支持金價(jià)。經(jīng)易金業(yè)的報(bào)告認(rèn)為，由于尚未找到，或者說尚未適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式，在未來數(shù)年內(nèi)，發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都將放緩。也由于經(jīng)濟(jì)前景不明，全球資本市場(chǎng)的波動(dòng)性也將明顯上升，股市難有趨勢(shì)性的牛市，商品市場(chǎng)維持寬幅振蕩的可能性較大，各種資產(chǎn)面臨重新估值，因此投資的風(fēng)險(xiǎn)上升，避險(xiǎn)類資產(chǎn)的配置要求即得到了提高。各資產(chǎn)品種階段性的機(jī)會(huì)將會(huì)很多，因此及時(shí)的資產(chǎn)配置和準(zhǔn)確的擇時(shí)將是獲得良好投資回報(bào)的關(guān)鍵。

　　此外，目前無論是歐元區(qū)還是美國(guó)，或者更多的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，各國(guó)央行當(dāng)前普遍采取的是創(chuàng)紀(jì)錄的低利率政策，并且這樣的超低利率持續(xù)的時(shí)間很可能貫穿并延續(xù)到2013年以后，這意味著各國(guó)央行仍在繼續(xù)釋放流動(dòng)性。在全球大范圍內(nèi)寬松貨幣政策的支撐下，通貨膨脹的威脅仍然如影隨行，顯然，低利率下的寬松貨幣環(huán)境和不斷注入市場(chǎng)的流動(dòng)性對(duì)黃金市場(chǎng)價(jià)格將產(chǎn)生長(zhǎng)期支持動(dòng)力。

　　不過需要強(qiáng)調(diào)的是，黃金價(jià)格長(zhǎng)期向上的同時(shí)，短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也在逐步加大這一觀點(diǎn)正成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。

　　數(shù)據(jù)顯示，從黃金價(jià)格波動(dòng)區(qū)間上看，無論從波動(dòng)幅度還是持續(xù)時(shí)間上，2011年都遠(yuǎn)甚于2010年。2010年，金價(jià)單日波幅超過25美元的時(shí)間為12天，2011年金價(jià)波幅超過25美元的時(shí)間為47天；2010年，金價(jià)單日最大波幅為46.77美元，2011年，金價(jià)最大單日波幅已經(jīng)超過80美元，絕對(duì)波幅擴(kuò)大71%�！�2011年，黃金市場(chǎng)的波動(dòng)率較前一年顯著擴(kuò)大，而在2012年，黃金市場(chǎng)仍有較大概率維持高于歷史均值的波動(dòng)率，短線價(jià)格投資風(fēng)險(xiǎn)有擴(kuò)大的趨勢(shì)�！鳖櫤ｙi說�；�于此，他認(rèn)為，2012年金價(jià)走勢(shì)可能頗具波動(dòng)性：一、二、三季度可能以大幅振蕩行情為主，區(qū)間為1805美元至1520美元，四季度則會(huì)有突破創(chuàng)新高的可能，最高估計(jì)可達(dá)2100美元。