年初以來，債券市場總體表現(xiàn)出齊頭并進，多點開花的景象。截至3月31日，中債財富指數(shù)一舉刷新前期高點。面對不斷走牛的債市，富國新天鋒擬任基金經(jīng)理趙恒毅認為，資金面會維持一個相對略顯寬松的水平，信用債處于一個比較“舒服”的投資狀態(tài)。

　　“相對于2011年，貨幣政策已經(jīng)有相對較大的放松，流動性出現(xiàn)了很大緩解，這增加了債券發(fā)行人融資的便利性，有利于降低信用風險�！壁w恒毅指出，“在宏觀經(jīng)濟層面，盡管目前處于觸底的過程，未來往上走的概率依然較大�！�

　　數(shù)據(jù)顯示，相較利率產(chǎn)品，信用產(chǎn)品近期表現(xiàn)大幅領(lǐng)先。截至3月30日，今年以來，在上交所上市的06贛投債以11.09%的漲幅領(lǐng)跑企業(yè)債，09萬業(yè)債以7.61%的漲幅笑傲公司債；而06魯能債漲幅以5.25%的漲幅領(lǐng)跑深交所企業(yè)債，09泛海債以7.67%的漲幅笑傲深交所公司債。而隨著寬松的貨幣政策效果逐步體現(xiàn)，經(jīng)濟基本面趨于好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利狀況改善，信用利差也會有所下降。對于存量信用債而言，利差空間的縮小對于債券價格也構(gòu)成相應(yīng)利好。

　　同時，通脹的緩釋也給貨幣政策的“松綁”騰出了空間。趙恒毅認為，三月份CPI同比上漲3.6%，主要是由于菜價大幅上漲所致，不具有可持續(xù)性。這對信用債投資而言，同樣比較有利。趙恒毅表示，信用債投資操作上，以獲取票息收益為主，達到時間換空間的效果；同時，結(jié)合回購交易力爭更高的超額收益，或者通過回購的不斷滾動來套取信用債收益率和資金成本的利差，進一步增厚基金收益。以國內(nèi)首只封閉式債券基金富國天豐為例，在三年封閉期內(nèi)，實現(xiàn)了約30%的收益，而且連續(xù)32次分紅，每10份基金份額累計分紅2.875元。金融時報

　　機構(gòu)去年下半年增持偏股型基金

　　海通證券統(tǒng)計顯示，貨幣市場基金方面，截至2011年12月31日，機構(gòu)和個人各持有老貨幣市場基金的比例為55.89%和44.11%，貨幣型基金總份額較年中增加了148.01%，機構(gòu)及個人投資者均大幅增持貨幣市場基金份額。

　　偏股型基金在2011年全線虧損，個人投資者撤退的腳步也在持續(xù)。令市場意外的是，去年下半年期間機構(gòu)卻在悄悄增持偏股類基金。數(shù)據(jù)顯示，建信恒久價值是機構(gòu)增持最為多的基金，去年下半年機構(gòu)持有的份額從16.5億份增加至70.41億元，增持53.9億份。機構(gòu)持有比例也從36.96%上升到去年年底的68.57%。易方達深100ETF的機構(gòu)持有比例略微下降，但持有份額仍增加了近50億份。國泰金鼎價值混合、寶盈泛沿海增長、匯添富價值精選股票等偏股型基金也都獲得了機構(gòu)增持。