本周A股市場(chǎng)延續(xù)了上周震蕩向上的格局，昨日滬深兩市再度放量大漲。而經(jīng)過了前期的震蕩，基金等機(jī)構(gòu)投資則出現(xiàn)較大分歧，上周基金倉(cāng)位測(cè)算結(jié)果顯示基金整體減倉(cāng)，但同時(shí)亦有機(jī)構(gòu)積極看多，迎接反彈。
基金逆市減倉(cāng)
4月18日，滬深兩市雙雙大漲，上證綜指上揚(yáng)45點(diǎn)，漲1.96%，深證成指漲2.33%，重回萬點(diǎn)之上。
清明節(jié)后大盤在多重利好因素的刺激下，整體呈現(xiàn)向上格局，滬深300指數(shù)累計(jì)上漲5.91%。在上一輪上漲中表現(xiàn)突出的地產(chǎn)、建材、券商等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
不過，基金等機(jī)構(gòu)在近期的上漲中則顯得“底氣不足”。
德圣基金研究中心測(cè)算顯示，截至上周四，基金延續(xù)了前一周的主動(dòng)減倉(cāng)勢(shì)頭，在反彈中繼續(xù)降低倉(cāng)位�？杀戎鲃�(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為82.1%，相比前周下降1.43個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為76.56%，相比前周下降1.33個(gè)百分點(diǎn)。
“倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)下降雖然不一定完全準(zhǔn)確，不過說明基金在投資中分歧加大�！庇谢鸾�(jīng)理表示。
上周公布的一季度GDP數(shù)據(jù)增速為8.1%，而事實(shí)上，機(jī)構(gòu)對(duì)此解讀也不盡相同。有基金公司認(rèn)為，一季度GDP大幅低于預(yù)期，同時(shí)結(jié)合上市公司年報(bào)和一季報(bào)也可以看出，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑，經(jīng)濟(jì)放緩情況不容樂觀。
不過，也有樂觀的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增速使得政策調(diào)整的力度會(huì)較大，一季度后可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。
從交易席位來看也有同樣的特征，對(duì)于熱門個(gè)股基金參與力度并不大，如近期被炒熱的明膠企業(yè)。機(jī)構(gòu)席位對(duì)于部分短期上漲較大的個(gè)股采取了減持態(tài)度，如三元股份、長(zhǎng)信科技等，但對(duì)于年報(bào)披露業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，前期漲幅較小個(gè)股則有所介入。
政策環(huán)境是否改善存分歧
基金認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐步披露，市場(chǎng)進(jìn)入驗(yàn)證預(yù)期的階段。受到近期政策利好的振奮，對(duì)于短期市場(chǎng)，一些機(jī)構(gòu)表現(xiàn)較為積極。
“我們判斷目前市場(chǎng)仍處在底部區(qū)域，適當(dāng)增加了配置的進(jìn)攻性。”有基金經(jīng)理近期表示。
而對(duì)于二季度的行情，各家機(jī)構(gòu)的預(yù)期也有所不同。
南方基金仍表示將緊盯政策利好信號(hào)和流動(dòng)性，只有其進(jìn)一步改善才能迎來第二波反彈。而從全年看來，市場(chǎng)基調(diào)已從下跌轉(zhuǎn)向反彈，“未來反彈到2700~2800點(diǎn)一線可能性較大�！蹦戏交鹗紫呗詭煑畹慢埍硎尽�
不過，博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春則并沒有那么樂觀。他表示，“現(xiàn)在的投資者顯然希望政策力度來得更大一些，比如央行快速降準(zhǔn)，政府再次啟動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)等，但這些似乎在短期內(nèi)都不太可信。4月份，央行可選擇通過公開市場(chǎng)調(diào)節(jié)流動(dòng)性，沒有再次下調(diào)存準(zhǔn)率的必要。但是，如果4月存準(zhǔn)率真的下調(diào)，則說明決策層對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂就更多了一些�！�
魏鳳春認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)將從僵局起步，類滯脹的邏輯重新出現(xiàn)，周期趨勢(shì)向下。政府目前來看并不會(huì)有大的政策動(dòng)向，使得經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)可能無法改變。未來市場(chǎng)的機(jī)會(huì)還在于趨勢(shì)的破局，投資者需謀定而后動(dòng)。
