在對(duì)五月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)中，債市對(duì)非對(duì)稱降息的預(yù)期也在升溫，受此影響，6月4日(周一)各個(gè)期限債券收益率均出現(xiàn)不同程度下行。

　　數(shù)據(jù)顯示，5月份PMI較前一個(gè)月大幅下行至50.4%。伴隨5月份大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)5月份物價(jià)將繼續(xù)回落，初步預(yù)計(jì)5月份CPI在3%-3.2%之間。此外，市場(chǎng)預(yù)計(jì)5月份貸款增長(zhǎng)繼續(xù)乏力，可能在7000億左右水平。面對(duì)通脹壓力減小、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩的局面，市場(chǎng)對(duì)央行單邊下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率的預(yù)期再度升溫。

　　當(dāng)日現(xiàn)券交易市場(chǎng)上，國債方面，剩余期限2.9年的12附息國債07收益率下行1.5BP至2.405%水平，剩余期限4.71年的12附息國債03收益率下行2BP至2.74%水平，剩余期限6.76年的12附息國債05收益率維持在3.13%水平，剩余期限9.98年的12附息國債09收益率下行1BP，成交于3.33%。

　　信用產(chǎn)品方面，收交易商協(xié)會(huì)周一下調(diào)指導(dǎo)價(jià)格影響(AAA品種1年、3年、5年分別下調(diào)13BP、11BP、7BP至3.54%、4.06%、4.35%)，信用產(chǎn)品收益率再度出現(xiàn)下行，剩余期限為12個(gè)月的12中鹽CP001(AA+)收益率下行7BP至3.55%水平，剩余期限為5年的12中航機(jī)MTN1(AAA)收益率由4.47%下行至4.435%水平。

　　由于6月份單邊降息的可能性加大，交易型機(jī)構(gòu)可在適當(dāng)增倉，擴(kuò)大交易戶配置規(guī)模，但同時(shí)應(yīng)警惕市場(chǎng)預(yù)期升溫導(dǎo)致收益率過度下行后的反彈上行風(fēng)險(xiǎn)。