后市鄭糖可能還會以偏空走勢為主，回撤與偏空震蕩居多。其中，1301合約已跌破5800元/噸，并有向5600元/噸一線回撤的可能。

　　糖價自6800元/噸一線下跌以來，至今跌幅已經(jīng)超過千元。主要是因為糖市有效需求受到中國宏觀經(jīng)濟糟糕表現(xiàn)與歐洲債務問題拖累，即便到5月底甚至6月初也遲遲不見需求啟動的跡象。同時，原糖期價持續(xù)下跌已然在5月下旬跌破20美分/磅，造成海內(nèi)外糖價價差持續(xù)擴大，糖市一度走私泛濫成災，給國內(nèi)糖價造成極大壓制。

　　截至2012年5月底，國內(nèi)白糖產(chǎn)量已被鎖定在1145-1150萬噸之間，相對2011年而言實現(xiàn)了百萬噸的增產(chǎn)。雖然按往年數(shù)據(jù)推算，1150萬噸的產(chǎn)量不算高，國內(nèi)白糖供應依然存在較大的不足，然而截至5月底，白糖銷售居然還要依賴于國家收儲才能與2011年同期水平相當。需要注意的是2011年同期時，不論現(xiàn)貨糖價，抑或是期貨糖價都要比現(xiàn)在高出一截。這說明糖市面臨的終端市場已經(jīng)大不如2011年。而今銷售價格與銷售量同時下降并不是一個好現(xiàn)象。

　　導致需求不足的根本原因在于兩個方面：一是中國經(jīng)濟增速的下滑，4月份宏觀經(jīng)濟指標無一利好，使得商品市場有效需求難見蹤跡；二是國內(nèi)糖價與海外進口糖到岸價價差太大，5月份的價差不僅沒有縮小反而相比4月份進一步擴大，甚至超過2000元/噸。巨大差價意味著巨額利益，巨額利益就直接導致進口巨幅增加，以及部分人鋌而走險走私食糖。本榨季自2011年10月算起到2012年4月底，累計進口達205萬噸，已經(jīng)超過2010/2011年榨季進口量總和。2012年1-4月累計進口約81萬噸，也遠遠高于2011年同期。此外，據(jù)傳走私量已達相當高的比例，可以說糖市走私已經(jīng)泛濫成災，必須高度重視。

　　值得一提的是，5月24日國家第一批白糖收儲計劃50萬噸經(jīng)歷8次交易已經(jīng)完成，國家尚未公布是否開展第二批收儲計劃或者第二批收儲計劃的時間以及數(shù)量。這意味著6月份很可能是收儲空擋期。沒有收儲支撐，糖價更容易受到利空壓制而回落，正如棉花所面臨的境況一樣。因此，糖市依然面臨較大壓力。

　　當然，市場也存在一些利好消息，如降息等寬松貨幣政策的采用，以及白糖夏季傳統(tǒng)消費旺季即將到來等等。即便如此，糖市需求旺季不但難以提前到來，能否在6月中下旬準時啟動也都是問題，推遲的可能性都在逐漸增加。