雖然“拋儲(chǔ)”最終只是傳言，但這卻足以讓敏感脆弱的棉市掀起波浪。多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期拋儲(chǔ)的可能性并不大，鄭棉的下行空間較為有限，短期甚至不乏反彈可能。值得注意的是，主力持倉(cāng)、資金動(dòng)向依然透露空方占優(yōu)的信號(hào)。
傳言尚待證實(shí)
由于拋儲(chǔ)傳言未被證實(shí)，周一大跌的鄭棉于昨日小幅反彈。
本周一，市場(chǎng)傳言國(guó)家將按照新棉18500元/噸、進(jìn)口陳棉15000元/噸，總數(shù)量為100萬(wàn)噸的規(guī)模進(jìn)行拋儲(chǔ)。鄭棉主力合約1301在橫向盤整近一個(gè)月后破位下跌。
無(wú)風(fēng)不起浪，拋儲(chǔ)傳言是否屬實(shí)，市場(chǎng)人士多有爭(zhēng)議。
應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，這種傳言并非空穴來(lái)風(fēng)。目前，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格高于國(guó)際水平，由于紡織品下游消費(fèi)難以好轉(zhuǎn)，紡織企業(yè)對(duì)價(jià)格承受力有限。方正期貨分析師蔡平霞指出，由于5月后國(guó)家沒(méi)有追發(fā)進(jìn)口配額，導(dǎo)致港口保稅區(qū)更為廉價(jià)的棉花庫(kù)存壓力較大，進(jìn)口配額甚至被炒到了4000元/噸的價(jià)格，內(nèi)外價(jià)格的倒掛嚴(yán)重威脅到了我國(guó)紡織企業(yè)的生存。
盡管拋儲(chǔ)傳聞仍有待進(jìn)一步證實(shí)，但有市場(chǎng)人士稱，目前中儲(chǔ)棉有關(guān)倉(cāng)庫(kù)已經(jīng)在做相關(guān)準(zhǔn)備。對(duì)此，海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理陶金峰認(rèn)為，傳聞屬實(shí)的可能性較大。并且，昨日雖然棉花弱勢(shì)反彈，但是如果拋儲(chǔ)落實(shí)，加上目前棉花328級(jí)價(jià)格僅為18323元/噸，棉花期貨后市仍不樂(lè)觀，再次下探18500元/噸仍有可能。
不過(guò)也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，拋儲(chǔ)的傳言并不可信。其理由在于，從目前市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，國(guó)家拋儲(chǔ)難以取得利潤(rùn)。目前市場(chǎng)行情如此弱勢(shì)，前期政府力挺棉價(jià)，在關(guān)鍵時(shí)刻選擇拋儲(chǔ)則是否定之前的做法。
收儲(chǔ)保護(hù)棉農(nóng)利益，但拋儲(chǔ)卻能支持紡織企業(yè)，政策也處于“兩難”境地。蔡平霞表示，后期政策是否會(huì)向紡織行業(yè)傾斜并沒(méi)有任何把握。
下行空間或有限
一則傳言擾動(dòng)市場(chǎng)，但市場(chǎng)對(duì)之顯然反應(yīng)過(guò)大。
上海中期分析師見(jiàn)驚雷認(rèn)為，有關(guān)方面拋售100萬(wàn)噸棉花儲(chǔ)備的傳言還沒(méi)有獲得證實(shí)。
其實(shí)無(wú)論政府短期是否拋儲(chǔ)，鄭棉的下行空間都較為有限。因?yàn)椋灰履甓让繃?0400元/噸的無(wú)限量敞開(kāi)收儲(chǔ)計(jì)劃不改變，理論上，現(xiàn)貨企業(yè)可以逢低買入鄭棉1301合約，到期后交儲(chǔ)獲得收益。在理想的情況下，即使考慮資金等成本，目前低于19000元/噸的價(jià)格已經(jīng)有了足夠的利潤(rùn)空間。
見(jiàn)驚雷指出，從中長(zhǎng)期看，全球棉花供過(guò)于求的格局仍難以改變。而參考技術(shù)分析，鄭棉1301合約上方壓力位置在19650元/噸左右。因此，現(xiàn)貨棉花企業(yè)可以考慮逢低買入，積極的投資者也可以短線做多。
蔡平霞也認(rèn)為，7月30日的大跌后，棉花系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到一定釋放，后市下行空間有限，而且臨近新年度收儲(chǔ)政策執(zhí)行，棉花現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，此外棉花主產(chǎn)國(guó)印度正遭受旱情，拋儲(chǔ)傳言中的價(jià)格18500元/噸也對(duì)暴跌中的價(jià)格形成一定支撐。
空頭并未放棄
拋儲(chǔ)傳言未被進(jìn)一步證實(shí)，引發(fā)了多頭樂(lè)觀情緒的反彈以及空頭謹(jǐn)慎離場(chǎng)。不過(guò)，從持倉(cāng)以及資金流向來(lái)看，空方主動(dòng)的格局依然延續(xù)。
受拋儲(chǔ)利空因素壓制，鄭棉繼周一大幅下行后，周二探低遇撐止跌企穩(wěn)，并小幅回升。
興業(yè)期貨高級(jí)分析師施海指出，雖然多空雙方主力均平倉(cāng)退場(chǎng)，總持倉(cāng)量?jī)魷p2.3萬(wàn)余手至45.7萬(wàn)余手，但空頭主力主動(dòng)回補(bǔ)較為積極明顯。
交易所盤后數(shù)據(jù)顯示，周二多方前20名主力減持多單4千余手至12.8萬(wàn)余手，空方前20名主力減持空單4千余手至16.2萬(wàn)余手�？辗街髁σ廊徽紦�(jù)優(yōu)勢(shì)。
從具體席位來(lái)看，空方稍顯謹(jǐn)慎，小幅減持空單。第一空頭萬(wàn)達(dá)期貨減磅空單加碼多單，凈空單縮減至12682手，空方第二主力浙江永安大幅減持空單小幅減持多單，凈空單縮減至2561手。
施海指出，根據(jù)多空雙方主力資金流動(dòng)判斷，雖然鄭棉后市仍可能由于空頭主動(dòng)平倉(cāng)而回升，但空強(qiáng)多弱的力量對(duì)比仍將壓制鄭棉期價(jià)震蕩下行。
