隨著年末的臨近，銀行吸儲(chǔ)壓力大增，資金面短期受季節(jié)性因素的影響緊中偏松，但年末時(shí)點(diǎn)震蕩向上的概率仍較大，有利于貨幣類產(chǎn)品收益的提升。在此環(huán)境下，對(duì)于現(xiàn)金理財(cái)者或大額閑置資金持有者，與貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)掛鉤密切的流動(dòng)性理財(cái)產(chǎn)品或成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　收益率方面，截至2012年11月28日，無(wú)論是絕對(duì)收益水平還是收益率彈性銀行理財(cái)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)相對(duì)突出，當(dāng)前年化收益率約為4.27%，但鑒于大多數(shù)為封閉式產(chǎn)品，流動(dòng)性相對(duì)較遜一籌；此外，投資門檻一般為5萬(wàn)元到100萬(wàn)元不等，高收益產(chǎn)品門檻更高，主要適宜于中長(zhǎng)期限且投資金額較大的現(xiàn)金投資者。

　　不過(guò)值得注意的是在跨年銀行攬儲(chǔ)壓力較大的時(shí)點(diǎn)下，短期限產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和收益率呈顯著增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，近一周1月期限的收益率環(huán)比上周上行111BP至4.21%，收益率優(yōu)勢(shì)相對(duì)突出，流動(dòng)性相對(duì)超短期理財(cái)債基和貨幣基金雖遜，但較高的收益率在某種程度上尚可彌補(bǔ)。

　　券商集合理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)前年化收益率水平約為3.64%，高于同期理財(cái)債基12BP、貨幣基金27BP，收益率尚可，但投資門檻一般為5萬(wàn)元，且開(kāi)放周期一般至少一月，投資性價(jià)比整體一般；不過(guò)內(nèi)部分化顯著，譬如中信建投穩(wěn)健添益 1號(hào)、華泰紫金定存寶、招商現(xiàn)金牛、華泰紫金天天發(fā)當(dāng)前年化收益率均高于4%，與銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率利差較小，理財(cái)期限1個(gè)月左右的中額投資者可適度關(guān)注。此外，近期受避險(xiǎn)情緒升溫及券商新政的鼓舞，定期開(kāi)放的超短期券商貨幣型產(chǎn)品呈現(xiàn)擴(kuò)容的態(tài)勢(shì)，有助于規(guī)模收益優(yōu)勢(shì)的提升。

　　創(chuàng)新產(chǎn)品理財(cái)債基定期開(kāi)放運(yùn)作，該類產(chǎn)品重點(diǎn)配置銀行大額存單，通過(guò)期限匹配策略，持有至期來(lái)獲得收益，收益率相對(duì)穩(wěn)定。

　　截止到2012年11月28日，理財(cái)債基近一周預(yù)期年化收益率約為3.52%，高于同期貨幣基金約15BP左右，收益率尚可，但流動(dòng)性方面遜于貨幣基金。具體來(lái)看，期限為21天的交銀理財(cái)21收益率為4.53%，為唯一收益率站上4%的期限品種；其次是14天，收益率約為3.78%；而7天收益率低于3%，僅為2.95%，且內(nèi)部分化顯著，其中工銀7天理財(cái)收益率約為3.75%左右。

　　貨幣基金當(dāng)前簡(jiǎn)單平均年化收益率約為3.37%，為貨幣類理財(cái)產(chǎn)品中收益率相對(duì)較低的品種，但內(nèi)部分化顯著。具體來(lái)看，截至上周末119只貨幣類基金年化收益率高于4%的有22只，高于3.5%的有59只，高于3%為94只。

　　但值得注意的是，貨幣基金收益彈性相對(duì)較大，主要基于當(dāng)前貨幣基金債券配置比例相對(duì)理財(cái)債基較高，在債市交易機(jī)會(huì)可期時(shí)可獲得一定的超額收益，不過(guò)對(duì)管理人的投研能力要求較高；另一方面，貨幣基金流動(dòng)性在如上所述的各類產(chǎn)品中最優(yōu)，整體性價(jià)比仍較高，尤其是一些具有規(guī)模收益優(yōu)勢(shì)的貨幣基金，譬如南方增利、博時(shí)現(xiàn)金、易方達(dá)貨幣、萬(wàn)家貨幣等。

　　整體而言，從收益率來(lái)看，銀行理財(cái)產(chǎn)品最優(yōu)，其次是券商貨幣型產(chǎn)品；從流動(dòng)性來(lái)看，當(dāng)前貨幣基金和超短期理財(cái)債基較佳。但綜合考慮收益率與流動(dòng)性，貨幣基金性價(jià)比最高，尤其是一些具有規(guī)模收益優(yōu)勢(shì)的貨幣類基金。建議投資者在當(dāng)前股市波動(dòng)加大、債市投資空間較小、年末時(shí)點(diǎn)資金利率有望震蕩向上的行情下可重點(diǎn)關(guān)注。