近期，關(guān)于“影子銀行”的界定、規(guī)模以及風(fēng)險(xiǎn)爭(zhēng)議很大。應(yīng)當(dāng)如何科學(xué)界定“影子銀行”的內(nèi)涵和外延？“影子銀行”的規(guī)模是否確如某些機(jī)構(gòu)及個(gè)人估測(cè)的那樣驚人？對(duì)“影子銀行”的風(fēng)險(xiǎn)，是否有必要抱有巨大擔(dān)憂(yōu)？為此，本報(bào)記者特邀交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平，就上述問(wèn)題發(fā)表其獨(dú)家見(jiàn)解。

　　記者：目前，學(xué)術(shù)界和業(yè)界對(duì)“影子銀行”概念的解釋很多，您認(rèn)為，對(duì)我國(guó)的“影子銀行”應(yīng)該如何界定其內(nèi)涵與外延？

　　連平：國(guó)際權(quán)威監(jiān)管機(jī)構(gòu)，如金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)提出的廣義界定是“在傳統(tǒng)銀行體系之外涉及信用中介的活動(dòng)和機(jī)構(gòu)”，如股權(quán)基金、債券基金、ETFs、結(jié)構(gòu)性金融載體(SFV)、金融控股公司、財(cái)務(wù)公司等各類(lèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)；其狹義界定則進(jìn)一步縮小為“可能引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利的非銀行信用中介機(jī)構(gòu)”。

　　另一方面，國(guó)內(nèi)研究機(jī)構(gòu)有些傾向于將“影子銀行”界定為“銀行表外貸款及具備融資功能的非銀行金融機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)”，主要包括兩個(gè)部分：一是屬于銀行表外的委托貸款、銀行承兌匯票、同業(yè)代付、銀行理財(cái)業(yè)務(wù)等；二是信托融資、券商資管業(yè)務(wù)、小額貸款公司、租賃、典當(dāng)、民間借貸等非銀行金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)。

　　值得注意的是，監(jiān)管部門(mén)近期也對(duì)“影子銀行”問(wèn)題發(fā)表了重要言論，強(qiáng)調(diào)我國(guó)“影子銀行”的性質(zhì)和規(guī)模要比發(fā)達(dá)國(guó)家小得多，絕大多數(shù)非銀行金融機(jī)構(gòu)的金融活動(dòng)都處在嚴(yán)格的金融監(jiān)管之下，而不是像有些國(guó)家那樣完全脫離監(jiān)管。此外，銀監(jiān)會(huì)2011年年報(bào)中也早已明確指出，已對(duì)信托公司、財(cái)務(wù)公司、汽車(chē)金融公司、金融租賃公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司、消費(fèi)金融公司等六類(lèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)建立了較為完善的監(jiān)管體系，“對(duì)照FSB的定義，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)并不屬于影子銀行的范疇”。

　　顯然，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)對(duì)于“影子銀行”概念的定義與FSB的狹義界定較為接近，二者的區(qū)別在于，F(xiàn)SB著眼于某些非銀行金融機(jī)構(gòu)“引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利”的可能性，但該標(biāo)準(zhǔn)主觀(guān)色彩較重，在實(shí)踐中往往不易認(rèn)定；而我國(guó)監(jiān)管部門(mén)則以金融機(jī)構(gòu)是否受到了切實(shí)監(jiān)管作為劃分“影子銀行”的依據(jù)，其界定范圍相對(duì)清晰，且有較好的可操作性。

　　記者：現(xiàn)在有一種看法，認(rèn)為銀行的表外業(yè)務(wù)屬于“影子銀行”的一部分，您如何看待“影子銀行”和“銀行”的關(guān)系？

　　連平：第一，“影子銀行”不是銀行。從內(nèi)涵來(lái)看，其廣義概念是指在一定程度上延伸和替代銀行某些功能的非銀行金融機(jī)構(gòu)，其狹義概念是這些非金融機(jī)構(gòu)中監(jiān)管不足、風(fēng)險(xiǎn)隱患較高的部分。顧名思義，“影子銀行”既然被視為銀行的影子，那就不是銀行本身；如果是銀行本身，就不應(yīng)叫“影子”，這個(gè)界限應(yīng)該十分清楚。與其他金融機(jī)構(gòu)相比，銀行所受到的監(jiān)管力度無(wú)疑是最強(qiáng)的；同時(shí)，從金融企業(yè)的文化比較來(lái)看，銀行，尤其是大中型銀行，盡管也重視金融創(chuàng)新和業(yè)績(jī)，但在其核心價(jià)值觀(guān)中，“穩(wěn)健”總是放在十分重要的位置，這與信托、投行、風(fēng)投等其他金融機(jī)構(gòu)的行事風(fēng)格涇渭分明。這表明，無(wú)論是銀行表內(nèi)還是表外業(yè)務(wù)，都不應(yīng)納入“影子銀行”范疇。

　　從外延來(lái)看，F(xiàn)SB的廣義界定也傾向于將銀行體系排除在“影子銀行”之外。不過(guò)，在FSB的“影子銀行”清單上，主要是與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)、資產(chǎn)證券化相關(guān)的各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)。而我國(guó)廣義的“影子銀行”應(yīng)該是指在商業(yè)銀行之外提供替代性融資服務(wù)的信托公司、券商、保險(xiǎn)、私募基金、風(fēng)投、典當(dāng)行、小額貸款公司等，當(dāng)然也包括了地下錢(qián)莊等民間借貸組織。我國(guó)狹義的“影子銀行”則僅限于民間借貸等地下金融市場(chǎng)，以及部分未被監(jiān)管到的非銀行金融機(jī)構(gòu)。

　　第二，“影子銀行”畢竟是銀行的外部影子，其業(yè)務(wù)必然與銀行有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系一是“影子銀行”實(shí)際上發(fā)揮的是銀行的延伸和替代功能；二是隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展和金融業(yè)務(wù)的不斷交叉融合，銀行的不少業(yè)務(wù)，特別是表外業(yè)務(wù)與“影子銀行”之間難免存在這樣、那樣的關(guān)聯(lián)，但不應(yīng)就此將銀行的表外業(yè)務(wù)也歸入“影子銀行”范疇。