美第二輪貨幣量化寬松規(guī)模存疑

時(shí)間:2010-11-01 10:44　　　來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

本周，日本、英國(guó)、美國(guó)和歐洲央行都將召開議息會(huì)議，討論近期的財(cái)政和貨幣政策走向。作為其他國(guó)家政策的風(fēng)向標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)將于4日公布的利率決議和政策聲明備受關(guān)注。有分析認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期繼續(xù)實(shí)行貨幣刺激政策對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用會(huì)大打折扣，資本逐利性和新興市場(chǎng)的投資價(jià)值前景，反而可能在國(guó)外催生新的資產(chǎn)泡沫，給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來阻礙。

美聯(lián)儲(chǔ)將于11月2日至3日召開議息會(huì)議。據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)近日的一次問卷調(diào)查中，詢問了債券交易商和投資者對(duì)美國(guó)央行新一輪債券購(gòu)買規(guī)模的預(yù)期，及其對(duì)此次行動(dòng)對(duì)債券收益率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能產(chǎn)生的影響。目前市場(chǎng)基本確信美聯(lián)儲(chǔ)在高失業(yè)率和低通脹壓力下，除了量化寬松已經(jīng)沒什么別的選擇，可能很快會(huì)對(duì)第二輪量化寬松政策實(shí)施的規(guī)模和時(shí)間作出決定。但在新計(jì)劃的規(guī)模方面，各方分析尚有差異，對(duì)于其規(guī)模的估計(jì)從數(shù)千億至2萬億不等。

有預(yù)計(jì)稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)宣布一個(gè)在6個(gè)月時(shí)間里購(gòu)買5000億美元債券的量化寬松計(jì)劃。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)公布一個(gè)確定的數(shù)字，可能會(huì)保持政策的開放性，如每個(gè)月購(gòu)買大約1000億美元的債券，到何時(shí)中止逐月視情況而定。

美國(guó)之音援引分析師的話稱，由于這種量化寬松措施沒有先例，沒人知道多大規(guī)模才能起作用。第一輪略低于2萬億美元的規(guī)模目前看起來沒有起到多大作用。如果這次量化寬松的規(guī)模后來被證實(shí)太小的話，甚至可能會(huì)在今后幾年推出第三、第四輪的量化寬松措施。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者斯蒂格利茨則認(rèn)為，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低迷，投資者信心不足，美國(guó)更需要的是第二輪大規(guī)模財(cái)政刺激方案，而不是流動(dòng)性的進(jìn)一步泛濫，新增的流動(dòng)性難以迅速進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)變?yōu)橘Y產(chǎn)，而很可能流入金融機(jī)構(gòu)和海外加速形成新的資產(chǎn)泡沫。

白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任薩默斯曾預(yù)計(jì)，只有美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到2.5%，就業(yè)市場(chǎng)才能穩(wěn)定下來。他曾主張實(shí)行2000億美元的第二輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但是因?yàn)槌嘧謫栴}在國(guó)會(huì)擱淺。美國(guó)商務(wù)部10月29日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算增長(zhǎng)2 .0%，與薩默斯預(yù)計(jì)的2.5%尚有差距。

除了美聯(lián)儲(chǔ)，英國(guó)和日本央行也將分別于3日和4日召開貨幣政策會(huì)議。歐洲央行也將于4日公布利率決議。各方都在緊盯和揣摩美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)。

　　日元對(duì)美元數(shù)月來一直維持高位，強(qiáng)勢(shì)日元對(duì)出口已經(jīng)造成嚴(yán)重?fù)p害，9月份出口增長(zhǎng)放緩至今年最低。有分析指出，美國(guó)的量化寬松預(yù)期將避險(xiǎn)資金推向日元，成為支撐日元強(qiáng)勢(shì)的重要因素，日元強(qiáng)勢(shì)勢(shì)頭無結(jié)束跡象，日本央行很可能會(huì)采取下一輪日元干預(yù)行動(dòng)。

目前，歐元區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)尚不平衡，德國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較其他國(guó)家更為強(qiáng)勁，給歐洲央行帶來加息壓力。但是，希臘、愛爾蘭和西班牙仍處于衰退中。有分析認(rèn)為，如果歐洲央行被迫加快升息，短期利率上升幅度會(huì)超過預(yù)期，歐元兌美元匯率也存在新一輪快速上升風(fēng)險(xiǎn)。歐洲央行將面臨艱難抉擇。

英國(guó)方面，為提振經(jīng)濟(jì)，英國(guó)央行10月7日仍連續(xù)將主導(dǎo)利率維持在0.5%的歷史最低水平不變，向經(jīng)濟(jì)注入更多流動(dòng)性，但此舉推高了通貨膨脹率，使央行陷入平衡通脹壓力和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兩難境地。雖然數(shù)據(jù)顯示英國(guó)今年第二季度經(jīng)濟(jì)比前一季度增長(zhǎng)1.2%，大大高于第一季度0.3%的增幅，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)第三季度英國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅將大幅收窄至0.4%左右。

有分析指出，此次議息會(huì)議英國(guó)央行仍很可能繼續(xù)維持寬松貨幣政策。英國(guó)央行英格蘭銀行副行長(zhǎng)保羅·塔克25日表示，英格蘭銀行今后一段時(shí)期不太可能退出現(xiàn)行的寬松貨幣政策。但是，英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)內(nèi)部也存在分歧，仍有部分委員主張?zhí)岣呃�率�?/P>

編輯:胡珊珊