日元大幅升值 日本經(jīng)濟(jì)內(nèi)憂外患

　　日元今年以來的升值和國內(nèi)持續(xù)的通貨緊縮一直是日本政府的“心頭痛”。數(shù)據(jù)顯示，日本10月份出口年率增幅已連續(xù)8個(gè)月下滑，與此相對(duì)應(yīng)的是，日本10月份核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比降0.6%，為連續(xù)第20個(gè)月下降。而在今年9月15日，日本央行入市干預(yù)日元匯率，引起國際社會(huì)軒然大波，成為全球匯率戰(zhàn)爭的導(dǎo)火索。

　　分析人士認(rèn)為，鑒于美元未來走軟的趨勢，明年日元匯率仍有走高的可能，日本國內(nèi)通縮局勢也會(huì)持續(xù)，因此，不排除日本央行明年擴(kuò)大量化寬松規(guī)模。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，日元對(duì)美元與歐元匯率今年以來分別累計(jì)上漲約12.5%和22.7%。日元的大幅升值削弱了該國出口企業(yè)的競爭力。同時(shí)，由于進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)下滑，強(qiáng)勢日元還使得日本國內(nèi)長期通貨緊縮預(yù)期加深，抑制了企業(yè)和居民投資與消費(fèi)傾向，從而導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入持續(xù)低迷。

　　為控制日元的漲勢，日本今年下半年以來可謂是“奇招出盡”。但各種招數(shù)看似暫時(shí)穩(wěn)住了日元走強(qiáng)態(tài)勢，但是在未來美元走弱的強(qiáng)烈預(yù)期下，日元匯率仍有再次調(diào)整的可能。

　　法興銀行日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大久保卓治在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，日元對(duì)美元匯率或?qū)⒃诿髂赀_(dá)到峰值，高見78：1，預(yù)計(jì)日本明年的經(jīng)濟(jì)增速將降至2.2%。相較于日本制造商因強(qiáng)勢日元而盈利受損，通縮是貨幣當(dāng)局更關(guān)心的指標(biāo)。據(jù)日本財(cái)務(wù)省12月的最新調(diào)查，日本企業(yè)本財(cái)年的盈利增速預(yù)期為30%，與今年2月32%的增速預(yù)期相近，表明日企具有出人意料的盈利彈性。鑒于日企現(xiàn)在仍未積極擴(kuò)大雇員數(shù)量，同時(shí)也未見工資上漲的跡象，因此，不認(rèn)為核心通脹率會(huì)在2013年之前“轉(zhuǎn)正”。如果日本央行的通脹目標(biāo)未能實(shí)現(xiàn)，該行很有可能會(huì)在明年3月份擴(kuò)大量化寬松規(guī)模至10萬億日元。

　　雖然日元升值帶來的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)迫在眉睫，但是日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性難題卻是長期而艱巨。這主要是因?yàn)槿毡旧鐣?huì)正在步入深度老齡化。專家預(yù)計(jì)，到2050年，日本總?cè)丝趯�從�?dāng)前的1.27億減少至8900萬，其中，40%的人口年齡將超過65歲。這意味著，僅憑單位勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高已無法抵消低出生率和高齡化帶來的經(jīng)濟(jì)負(fù)效應(yīng)。如果日本民主黨政府在結(jié)構(gòu)問題上遲遲“不動(dòng)刀子”，那么日本經(jīng)濟(jì)無疑將面臨長期的衰退。