歐央行加息在即 英國舉棋未定

時(shí)間:2011-04-07 14:24　　　來源：中國證券報(bào)

　　歐洲央行和英國央行均于4月7日公布最新利率決定。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，為對(duì)抗歐元區(qū)不斷攀升的通脹壓力，歐洲央行本次將加息25個(gè)基點(diǎn)；由于所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同，英國央行可能繼續(xù)維持0.5%的超低利率。

　　與此同時(shí)，在大西洋彼岸，高通脹也正對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策施加著巨大的“收緊”壓力，只不過去年11月啟動(dòng)的第二輪量化寬松計(jì)劃(QE2)要到6月底才能結(jié)束，令美聯(lián)儲(chǔ)一定程度上喪失了調(diào)整貨幣政策的靈活性。

　　歐央行加息幾率大

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局6日公布，歐元區(qū)2010年第四季度GDP終值環(huán)比上升0.3%，同比增長(zhǎng)2%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇。該局5日表示，由于歐元區(qū)通脹水平升至兩年多來最高水平削弱了消費(fèi)者購買力，2月份歐元區(qū)零售銷售額意外環(huán)比下滑0.1%，預(yù)期值為環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，1月份該數(shù)值環(huán)比增長(zhǎng)0.2%。該局上周公布，歐元區(qū)截至3月的12個(gè)月通脹率升至2.6%，連續(xù)數(shù)月遠(yuǎn)超歐洲央行設(shè)定的通脹目標(biāo)2%。

　　此前，包括歐洲央行行長(zhǎng)特里謝在內(nèi)的該行高層官員多次表示，須對(duì)通脹率保持“高度警惕”。

　　經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕多安5日表示，歐洲央行最早可能于本周加息，這表明歐洲央行認(rèn)為通脹問題已進(jìn)入新階段，加息不會(huì)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大負(fù)面影響。

　　紐約梅隆銀行分析師預(yù)計(jì)，本月首次加息后，歐洲央行在今年年底前還將加息兩次，每次加息幅度為25個(gè)基點(diǎn)。該行全球外匯策略部董事總經(jīng)理薩馬吉特·杉卡爾稱：“未來幾個(gè)月內(nèi)，歐洲央行的貨幣政策立場(chǎng)都將較美聯(lián)儲(chǔ)更為強(qiáng)硬�！�

　　國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪則認(rèn)為，愛爾蘭、葡萄牙等歐元區(qū)二線國家的債務(wù)問題將阻止歐洲央行連續(xù)加息。

　　英央行加息恐緩行

　　英國截至今年2月的12個(gè)月通脹率升至4.4%，較該行2%的通脹目標(biāo)翻逾一番。盡管如此，英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不明朗。英國國家統(tǒng)計(jì)局6日發(fā)布最新數(shù)據(jù)稱，由于能源產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)放緩，英國2月工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比下降1.2%，遭遇2009年8月以來最大降幅，該國2010年第四季度GDP意外萎縮0.5%。

　　目前，英國央行貨幣政策委員會(huì)9位委員意見分化，其中3位委員主張立即加息。威爾委員稱，英國通脹率上升之勢(shì)可能比英國央行預(yù)期的更顯著，且存在突破5%的風(fēng)險(xiǎn)。但大多數(shù)委員認(rèn)為，當(dāng)前商品價(jià)格上漲是暫時(shí)的，高通脹形勢(shì)將在2012年英國提高消費(fèi)稅、高油價(jià)回落后得到緩解，且加息將增加信貸成本，在財(cái)政緊縮政策背景下，這對(duì)英國仍脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程將形成威脅。

　　經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)在5日發(fā)布中期評(píng)估報(bào)告，將英國今年第二季度經(jīng)濟(jì)增幅預(yù)期由1.3%下調(diào)至1%。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)英國央行加息時(shí)間點(diǎn)的預(yù)期也不盡相同。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，該行最早將在5月加息；另有人士認(rèn)為，該行將在8月加息，屆時(shí)英國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將更加明朗。

　　瑞士信貸英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·巴里指出，英國央行目前無法確定經(jīng)濟(jì)健康程度，因此可能不會(huì)于5月加息，預(yù)計(jì)該行將在今年晚些時(shí)候?qū)⒗�率上調(diào)至1%，并保持此水平直至2012年。

　　分析人士還認(rèn)為，將于4月27日出爐的英國第一季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)至關(guān)重要，假如經(jīng)濟(jì)增幅喜人，可能促使英國央行將加息時(shí)間提早至5月；數(shù)值疲弱則將鞏固該行維持超低利率的態(tài)度。

　　美聯(lián)儲(chǔ)為政策轉(zhuǎn)向“熱身”

　　從美聯(lián)儲(chǔ)4月5日發(fā)布的今年3月15日貨幣政策會(huì)議紀(jì)要來看，該機(jī)構(gòu)已將關(guān)注點(diǎn)由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向防范高通脹，這被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)逐步收緊貨幣政策的前奏。

　　會(huì)議紀(jì)要稱，盡管長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍保持穩(wěn)定，但最近能源和其他大宗商品價(jià)格上漲給美國通脹預(yù)期帶來上行壓力，“一些企業(yè)正把能源和其他成本上漲通過提高零售價(jià)格傳導(dǎo)到消費(fèi)者”。因此，美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注通脹水平和通脹預(yù)期的變化情況。

　　從經(jīng)濟(jì)基本面看，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注點(diǎn)的轉(zhuǎn)移并不意外：從去年第二季度開始，美國季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅逐步擴(kuò)大，到去年第四季度已達(dá)3.1%；同時(shí)，美國勞工部1日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率較前月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至8.8%，為連續(xù)第四個(gè)月下降，顯示出美國就業(yè)市場(chǎng)有改善跡象。正因如此，美聯(lián)儲(chǔ)理事才在美經(jīng)濟(jì)第一季度或增速放緩的背景下，仍一致同意維持其今年1月做出的美經(jīng)濟(jì)本年度增長(zhǎng)3.4%至3.9%的預(yù)期中值。

　　此外，歐英央行的強(qiáng)烈加息預(yù)期，也給美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的制定增加了不小的壓力。對(duì)此，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)先于預(yù)期時(shí)點(diǎn)收緊貨幣政策的可能性正變得越來越大，該機(jī)構(gòu)實(shí)際實(shí)施加息的時(shí)點(diǎn)很可能較2012年上半年的此前預(yù)期，提前約一個(gè)季度。

　　不過，大規(guī)模的債券購買計(jì)劃尚未完成、房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊疲軟以及國內(nèi)需求仍顯低迷等因素，仍會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)倉促做出“收緊”舉措。權(quán)威統(tǒng)計(jì)顯示，市場(chǎng)認(rèn)為該機(jī)構(gòu)在4月27日新一次貨幣政策決議中，繼續(xù)將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率維持在0-0.25%區(qū)間的可能性高達(dá)64%至81%。（記者 陳聽雨 高�。�

編輯:胡珊珊