財政狀況不佳 日本主權(quán)信用評級遭降級

　　穆迪對日本主權(quán)信用等級的3個月負(fù)面觀察期“大限將至”，卻遇日本首相即將易人。8月23日，日本首相菅直人對內(nèi)閣官員表示，一旦日本國會在未來幾天通過兩份關(guān)鍵議案，他就將辭職。

　　此前一日，穆迪表示將就日本評級問題“很快作出決定”。穆迪曾在5月31日將日本的“Aa2”主權(quán)信用評級列入負(fù)面觀察名單，評估期為3個月。分析人士稱，日本評級遭降預(yù)計“在劫難逃”。

　　24日最新消息，另據(jù)外電報道，穆迪投資服務(wù)公司今天宣布將日本政府債券的評級下調(diào)一級，至Aa3，理由是該國巨大的財政赤字和自2009年全球經(jīng)濟(jì)衰退以來不斷累積的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　穆迪在聲明中稱：“多個因素導(dǎo)致日本難以減緩債務(wù)與GDP之比的增長趨勢，促使穆迪采取調(diào)降行動。”

　　穆迪表示，日本的經(jīng)濟(jì)前景目前仍較為穩(wěn)定，主要是因為“日本投資者仍偏愛日本國債，這使得日本政府的財政赤字能以全球最低的名義利率獲得資金支持”。

　　首相易人已成定局

　　據(jù)日本《日經(jīng)新聞》23日報道，日本國會眾議院當(dāng)天審議并通過了“可再生能源特別措施法案”，該法案將和此前通過的“公債發(fā)行特例法案”一并送予參議院審議和表決，預(yù)計兩項法案在本周通過幾率極高。這意味著菅直人在6月份做出離職承諾中的三大條件基本已經(jīng)達(dá)成。

　　對此，菅直人在23日的內(nèi)閣會議中對其內(nèi)閣成員做“非正式告別”，他預(yù)計，新一任首相將在本月30日即下周二產(chǎn)生。

　　同日，為奠定未來新任內(nèi)閣的財政政策基調(diào)，日本財務(wù)大臣野田佳彥在內(nèi)閣會議中呼吁，政府需在2012財年將財政支出較本財年削減10%，即支出規(guī)模不超過71萬億日元，同時將新發(fā)國債規(guī)模上限維持在44萬億日元，以保證政府財源，并保障國家福利支出。

　　評級遭降幾率增大

　　穆迪發(fā)言人22日表示，無論日本即將進(jìn)行的領(lǐng)導(dǎo)層更替結(jié)果如何，該機(jī)構(gòu)均有可能會下調(diào)日本的評級。目前，穆迪維持日本“Aa2”級的主權(quán)信用評級，該評級在穆迪信用評級等級中為第三檔。通常而言，如果評級機(jī)構(gòu)將某一國家的主權(quán)信用評級列入負(fù)面觀察名單，但是其觀察要素在改善之中，那么評級機(jī)構(gòu)可以選擇延長評估期。不過，日本目前的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和財政紀(jì)律未必能夠提供支持。

　　日本財務(wù)省本月公布的數(shù)據(jù)稱，截至今年6月底，日本的國家債務(wù)余額達(dá)到943.8萬億日元，創(chuàng)歷史新高。據(jù)初步估計，日本最新的國家債務(wù)余額與GDP的比重或已達(dá)到224%，居發(fā)達(dá)國家之首。另據(jù)經(jīng)合組織數(shù)據(jù)，日本政府2010年的財赤規(guī)模占GDP的比重為8.14%。

　　在三大評級機(jī)構(gòu)中，標(biāo)普給日本長期國債信用評級為“AA-”，而惠譽(yù)給日本外幣債務(wù)的評級為“Aa”，分別為兩者信用評級等級標(biāo)準(zhǔn)中的第四位和第三位。兩機(jī)構(gòu)還在今年4月底和5月底將日本當(dāng)前評級前景定為“負(fù)面”。這都表明日本的實際債務(wù)負(fù)擔(dān)與財政赤字水平之高早已被市場熟知。

　　花旗集團(tuán)全球資本日本公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家村島喜一表示：“無論日本首相易不易人，穆迪都將在近期下調(diào)日本的主權(quán)信用評級。這是因為日本政府未能在財政改革中有大動作，其在增稅和減少財政支出方面鮮有作為�！彼�預(yù)計，穆迪很可能會在民主黨黨代表選舉結(jié)束后宣布下調(diào)日本評級。

　　西班牙對外銀行高級經(jīng)濟(jì)師夏樂在接受中國證券報記者采訪時表示，近來由于歐美債務(wù)問題暴露，日元成為了避險貨幣。但如果日本評級遭降，那么原本流入該國的海外資金或出現(xiàn)部分回流，去尋找新的避險對象，導(dǎo)致日元走軟。另外，日本被降級會抬升該國發(fā)行國債的成本，進(jìn)一步惡化其財政狀況，不利于日本震后的財政刺激措施的實施和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

　　法興銀行日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大久保卓治則告訴中國證券報記者，由于市場早已熟知日本的財政狀況，故從過去的經(jīng)驗來看，評級機(jī)構(gòu)對日本評級的下調(diào)不會立即對國債市場構(gòu)成影響，只會對強(qiáng)勢日元產(chǎn)生“微弱的”負(fù)面影響。另外，由于外部經(jīng)濟(jì)不確定性增加，日本國債目前擔(dān)當(dāng)避險資產(chǎn)角色，且其多由本國投資者持有，因此評級機(jī)構(gòu)的評級調(diào)整并不會對日本債券市場產(chǎn)生重要影響。