美聯(lián)儲分歧猶存 QE3難言“板上釘釘”

　　美國聯(lián)邦儲備委員會8月30日公布的當(dāng)月貨幣政策決策例會紀(jì)要稱，最近一輪美國經(jīng)濟(jì)衰退比原先預(yù)計(jì)的程度要深。該紀(jì)要還顯示美聯(lián)儲高層在是否采取新的刺激性貨幣政策問題上產(chǎn)生分歧。

　　分析人士認(rèn)為，這份紀(jì)要暗示美聯(lián)儲將有進(jìn)一步的貨幣政策舉動。

　　QE3成可選手段

　　關(guān)于美聯(lián)儲決定將接近于零的利率水平再維持兩年的計(jì)劃，在參加投票的10位美聯(lián)儲貨幣政策決策者當(dāng)中，有7人對此投了贊成票，3人投了反對票。這種情況在美聯(lián)儲歷史上是少見的。反對者擔(dān)心進(jìn)一步的寬松貨幣政策會導(dǎo)致未來通貨膨脹加劇。

　　會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員圍繞仍可動用的經(jīng)濟(jì)刺激措施進(jìn)行了爭論。一些決策者提出將第三輪定量寬松政策(QE3)作為可選手段。

　　除QE3之外，紀(jì)要顯示，一些決策者還建議通過賣出短期債券、買入長期債券來延長美聯(lián)儲現(xiàn)有資產(chǎn)組合的平均期限，這或許能起到與直接購買債券類似的效果。有一些決策者認(rèn)為，降低銀行超額準(zhǔn)備金利率，以刺激銀行放貸，可以提振美國經(jīng)濟(jì)。還有少數(shù)決策者認(rèn)為，這些政策工具在提振經(jīng)濟(jì)方面可能都沒有太大效果。

　　紀(jì)要還稱，最近一輪美國經(jīng)濟(jì)衰退比原先預(yù)計(jì)的程度要深。截至今年第二季度，美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值還沒有恢復(fù)到本輪經(jīng)濟(jì)衰退以前的水平。

　　美聯(lián)儲高層分歧顯現(xiàn)

　　8月30日多位美聯(lián)儲高層發(fā)表了講話，其觀點(diǎn)也存在明顯分歧。

　　美國圣路易斯聯(lián)儲行長布拉德表示，推出新一輪定量寬松措施是選擇之一。他強(qiáng)調(diào)了觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對于確定美國經(jīng)濟(jì)下半年走向的重要性，并表示如果出現(xiàn)通貨膨脹加劇的跡象，可能帶來問題。

　　芝加哥聯(lián)儲行長伊文思則稱，美聯(lián)儲需要更加堅(jiān)定地承諾未來將繼續(xù)把利率維持在低位。他擔(dān)心的是，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)顯示好轉(zhuǎn)，公眾就急于猜測美聯(lián)儲會加息，這種看法正在破壞當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。他還表示，為提振疲軟的美國經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲需要進(jìn)一步加大刺激力度。

　　明尼阿波利斯聯(lián)儲行長柯霍拉柯塔表示，希望決策者能夠繼續(xù)就如何制定應(yīng)對高失業(yè)率問題的相關(guān)政策進(jìn)行討論。美國的失業(yè)率仍處于令人擔(dān)憂的高位，金融危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭往往會十分緩慢。他還稱，如果通貨膨脹率進(jìn)一步上升或有關(guān)通脹壓力加劇的預(yù)期升溫，美聯(lián)儲可能會重新考慮自身立場。

　　9月議息會議或出招

　　美聯(lián)儲下一次貨幣政策決策例會定于9月20日－21日舉行，市場對此次會議期待頗高，認(rèn)為此次會議上美聯(lián)儲出招的幾率正在增大。

　　摩根大通認(rèn)為，美聯(lián)儲“鴿派”觀點(diǎn)正在占上風(fēng)，傾向于更積極的寬松政策。摩根大通相信，從某種程度上看，在下次會議上，美聯(lián)儲延長資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)資產(chǎn)平均到期期限的可能性比以往都高。

　　高盛發(fā)布的最新研究報告表示，雖然美聯(lián)儲主席伯南克8月26日沒有就貨幣政策前景給出任何指引，但美聯(lián)儲9月份議息會議時間延長意味著這次會議出臺寬松政策的可能性比以前高。

　　報告預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將通過資產(chǎn)負(fù)債表來實(shí)施進(jìn)一步寬松政策，進(jìn)一步寬松的時間會在2012年初之前，采取的方式可能是擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)�；蛑亟M持倉里美國國債的平均期限。（記者 黃繼匯）