歐洲陷入蕭條，許多歐元區(qū)國家受到重創(chuàng)。只有歐洲最大的經(jīng)濟體似乎繼續(xù)置身于危機之外：德國經(jīng)濟在2012年春季繼續(xù)保持上升勢頭。德國主要經(jīng)濟研究機構公布的春季經(jīng)濟報告也證實了這一點。
據(jù)德國媒體報道，德國經(jīng)濟今年的增長率將是0.9%。2013年則將再次回到大約2%的水平。德國主要經(jīng)濟研究機構最新公布的春季經(jīng)濟景氣研究報告作出了以上判斷。0.9%的增長率并不算很高，但盡管歐洲債務和信任危機日益惡化，這個數(shù)字依然高于經(jīng)濟專家們在2011年秋季所作出的預測。基爾世界經(jīng)濟研究所的篩德(Joachim Scheide)認為，從那以后，德國經(jīng)濟景氣狀況出現(xiàn)了根本性的變化：“我們當時處于所謂‘不確定性休克’的狀態(tài)下，所有市場氣氛指標都直線下滑，其中包括股票市場。人們完全不清楚，這一切會持續(xù)多久。我們當時的估計是，這樣的狀況會持續(xù)到冬季。當然，歐洲層面上發(fā)生了一些改變，促使情況發(fā)生了轉變。比如財政公約得以通過，歐洲央行大規(guī)模介入等等�！�
金融市場貸款成本降低到了前所未有的水平，許多國家的利息處于歷史低位。德國經(jīng)濟景氣尤其從歐洲央行的利息政策中受益匪淺。慕尼黑經(jīng)濟研究所的卡爾斯滕森(Kai Carstensen)表示，德國獲得了“改革紅利”：“看看德國聯(lián)邦債券的利息就知道，我們當然因為資本市場利息較低而明顯受益。但是這并不是想當然的事情，而是此前做出努力的結果。這也是向德國聯(lián)邦政府發(fā)出的一個非常重要的信號，千萬不要放松整頓國家財政的努力，因為遲早會為此獲得回報的。”
卡爾斯滕森補充道，因為歐洲央行寬松的貨幣政策已經(jīng)出現(xiàn)了嚴重扭曲，已經(jīng)對某些國家的國民經(jīng)濟產生影響。德國成為了歐洲貨幣聯(lián)盟最大的出資國，這讓學者們非常擔心。目前，處于危機中的希臘、愛爾蘭、意大利、西班牙和葡萄牙通過歐元區(qū)央行體系所累積的債務總額已經(jīng)高達6370億歐元。經(jīng)濟學者篩德明確指出，毫無跡象顯示這些危機國家能夠進入持續(xù)穩(wěn)定的狀況：“這并不意味著，目前能看到任何解決辦法或者債務問題的解決方案已經(jīng)變得更為可能。債務危機依然沒有解決，并且隨時可能再次爆發(fā)。如果一個國家比如在發(fā)售債券方面出現(xiàn)困難，有可能幾個星期內就會爆發(fā)危機。這種風險始終存在。”
這種風險也可能讓德國經(jīng)濟迅速出現(xiàn)降溫。在這一背景下，經(jīng)濟學者們認為，德國的節(jié)約意愿明顯降低是非常致命的。春季經(jīng)濟景氣研究報告中指出，經(jīng)濟景氣上升所帶來的收入增加和支出減少并不能取代結構性調整。此外還有通貨膨脹的危險。德國的工資和價格水平在中期之內上漲幅度明顯超過其他國家。這也將給德國國家財政帶來影響。
