已經(jīng)淡出國際直接投資領(lǐng)域數(shù)十年的國有化風(fēng)險再度現(xiàn)身——近日，阿根廷政府宣布將強行控股該國第一大石油企業(yè)雷普索爾－YPF公司，實現(xiàn)國家對石油資源的控制。
據(jù)悉，YPF公司第一大股東、西班牙雷普索爾公司目前擁有YPF公司57.43%的股份，阿根廷政府的強行收購無疑將令雷普索爾的股份喪失殆盡。對此，西班牙政府明確表示將采取“明確”且“有力”的措施對阿根廷予以報復(fù)。從更廣泛的角度而言，阿根廷政府此次強制收購行為不只使雷普索爾公司遭遇十分慘重的損失，同時也向在阿投資的跨國公司敲響了國有化風(fēng)險的警鐘。
如何看待海外市場國有化風(fēng)險
作為企業(yè)對外直接投資的風(fēng)險之一，國有化風(fēng)險曾集中大面積出現(xiàn)于上個世紀(jì)60～70年代。按照《簡明不列顛百科全書》的權(quán)威定義，所謂國有化就是“由國家來改變或承擔(dān)私人財產(chǎn)的管理和所有權(quán)”。 這里的“私人財產(chǎn)”不僅指國內(nèi)私人投資形成的資產(chǎn)，也包括外國直接投資者所有的財產(chǎn)全部或部分。而根據(jù)聯(lián)合國《各國經(jīng)濟權(quán)利義務(wù)憲章》第2條的規(guī)定：“每個國家有權(quán)將外國財產(chǎn)的所有權(quán)收歸國有、征收或轉(zhuǎn)移 ”，因此，一國政府對外資實行國有化已經(jīng)得到國際社會的普遍承認(rèn)和支持。
相對于戰(zhàn)爭、利潤轉(zhuǎn)移等政治風(fēng)險而言，國有化風(fēng)險其實是跨國公司對外直接投資活動中面臨的最為突出風(fēng)險。雖然要求東道國對國有化予以全部賠償?shù)暮袈暯陙砼c日俱升，但實際上東道國都奉行著適當(dāng)補償?shù)脑瓌t，其最終補償金額都大大低于市場價值，而且補償時間有時長達30年甚至更久；不僅如此，不少國家補償?shù)氖侄芜�是政府的長期債券，其未來價值存在著更多的不確定性。需要特別注意的是，研究表明，資產(chǎn)超過 1億美元的公司遭受沒收的比率比資產(chǎn)少于100萬美元的小型子公司大50倍，因此，大型子公司所承受的國有化壓力和損失將更大。
