<P> <STRONG>10月新增貸款5877億</STRONG></P>
<P> 央行昨天公布的10月份金融數(shù)據(jù)顯示，10月新增人民幣貸款5877億元，遠(yuǎn)超4500億元的市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值。分析師認(rèn)為，信貸增長(zhǎng)維持高位將加大政策收緊力度，年內(nèi)或再次提高準(zhǔn)備金率和利率，再次啟用差別化提高準(zhǔn)備金率的可能性也很大。</P>
<P> <STRONG>數(shù)據(jù)一 10月末M2同比增長(zhǎng)19.3%</STRONG></P>
<P> 10月末，全國(guó)廣義貨幣(M2)余額69.98萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.3%。狹義貨幣(M1)余額25.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.1%。流通中貨幣(M0)余額4.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.6%。</P>
<P> <STRONG>解讀 外匯占款及放貸多是主因</STRONG></P>
<P> 渤海證券宏觀分析師杜征征表示，M2同比增長(zhǎng)19.3%略超19.2%的市場(chǎng)預(yù)期，近期外匯占款大幅增加和信貸超預(yù)期發(fā)放是上漲主因。他認(rèn)為，從央行最近的措辭來(lái)看，引導(dǎo)貨幣條件回歸常態(tài)化，就是要使得貨幣供應(yīng)量與信貸投放回歸正常水平。從今年的情況來(lái)看，M1和M2都在向正常水平逐漸回歸，預(yù)計(jì)明年M2將保持在16%左右，新增信貸回歸到6.5萬(wàn)-7萬(wàn)億左右。</P>
<P> <STRONG>數(shù)據(jù)二 人民幣貸款增加5877億元</STRONG></P>
<P> 10月份，人民幣貸款增加5877億元，同比多增3347億元。新增貸款中，包括住戶(hù)貸款1656億元，其中住戶(hù)短期貸款增加467億元，住戶(hù)中長(zhǎng)期貸款增加1189億元；當(dāng)月新增貸款還包括非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款4222億元。</P>
<P> <STRONG>解讀 遠(yuǎn)超4000億左右的調(diào)控目標(biāo)</STRONG></P>
<P> 分析人士指出，按照全年7.5萬(wàn)億的新增總量和“3:3:2:2”的季度投放節(jié)奏，四季度各月信貸投放增加平均在4000億元，5877億元的水平已經(jīng)大大超出監(jiān)管部門(mén)的調(diào)控目標(biāo)。</P>
<P> 安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文指出，相信央行會(huì)密切關(guān)注貸款增速反彈的勢(shì)頭，及時(shí)采取措施控制，因?yàn)槿绻J款快速反彈和通脹壓力摻和在一起，未來(lái)的問(wèn)題就會(huì)非常麻煩。央行上調(diào)和差別化上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，就是應(yīng)對(duì)這一情況采取的措施。</P>
<P> <STRONG>數(shù)據(jù)三人民幣存款少增1128億</STRONG></P>
<P> 10月人民幣存款增加1769億元，同比少增1128億元。其中，住戶(hù)存款減少7003億元，非金融企業(yè)存款增加4168億元，財(cái)政存款增加2992億元。外幣存款余額2331億美元，同比增長(zhǎng)14.5%。</P>
<P> <STRONG>解讀 負(fù)利率下存款“搬家”蔓延</STRONG></P>
<P> 分析人士表示，住戶(hù)存款銳減7003億元，顯示在負(fù)利率水平下存款“搬家”之勢(shì)正在加劇，住戶(hù)存款越來(lái)越多地用于投資。交通銀行金融研究中心研究員鄂永健表示，這主要是因?yàn)槭荛L(zhǎng)假期間居民擴(kuò)大消費(fèi)減少儲(chǔ)蓄和股市回暖吸引儲(chǔ)蓄資金入市的雙重影響。</P>
<P> <STRONG>預(yù)測(cè)</STRONG></P>
<P> <STRONG>年內(nèi)再加息概率加大</STRONG></P>
<P> 接受采訪的專(zhuān)家表示，收縮流動(dòng)性、讓貨幣政策回歸常態(tài)應(yīng)成為今后幾個(gè)月我國(guó)貨幣當(dāng)局的重要任務(wù)。</P>
<P> 交行研究報(bào)告認(rèn)為，考慮到境外資金流入的壓力依然較大，短期內(nèi)準(zhǔn)備金率還可能再次調(diào)高以收緊流動(dòng)性。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為穩(wěn)健、物價(jià)上漲壓力較大的情況下，宏觀調(diào)控已經(jīng)向防通脹傾斜，年內(nèi)或明年初存貸款基準(zhǔn)利率有再次調(diào)高的可能。</P>
<P> “從7-10月的貨幣信貸數(shù)據(jù)來(lái)看，近期銀行信貸日趨放縱。在內(nèi)外需強(qiáng)勁背景下，名義利率和準(zhǔn)備金率上調(diào)的合理性大幅增加，年內(nèi)再度加息概率很大�！迸d業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董先安表示，綜合考慮整體物價(jià)與通脹預(yù)期、地產(chǎn)市場(chǎng)、內(nèi)外需反饋動(dòng)態(tài)與企業(yè)進(jìn)口成本，以及最近總需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)的情況，不排除有大幅度調(diào)整名義利率的可能，近期調(diào)整幅度達(dá)50-100基點(diǎn)的合理性也在大幅度增加。(高晨) </P>
