CPI二季度或現(xiàn)全年高點 持續(xù)高企改變市場判斷

　　在2月份我國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)創(chuàng)29個月以來新高的帶動下，該月居民消費價格指數(shù)(C PI)同比漲幅達到4 .9%，與1月份持平。由于市場普遍預期2月份C PI漲幅回落，數(shù)字公布后此前盛行的物價壓力可能已于1月份見頂?shù)呐袛啾蝗�年漲幅高點在二季度取代。

　　國家統(tǒng)計局11日公布，2月份我國CPI同比上漲4.9%。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運解讀稱，CPI走高的主要原因在于食品價格同比上漲11%，影響居民價格總漲幅3.3個百分點。未來我國面臨的物價上漲壓力，主要包括國外輸入性的通脹壓力、國內(nèi)有關成本上漲以及去年翹尾因素影響三方面。

　　今年以來，由于國際大宗商品價格持續(xù)走強，我國面臨的輸入性通脹壓力持續(xù)增加。到3月4日，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨合約結算價創(chuàng)下29個月以來的最高水平；聯(lián)合國糧農(nóng)組織3月3日發(fā)布的2011年2月糧農(nóng)組織食品價格指數(shù)平均也創(chuàng)下1990年1月該項指數(shù)開始采用以來的最高水平。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份我國的PPI同比上漲7.2%，漲幅比1月份擴大0.6個百分點，為2008年9月以來最高。同時，2月份我國工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲10.4%。

　　國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)成本上漲也被看做是2月份PPI高企的原因之一。據(jù)中國社會科學院數(shù)量經(jīng)濟與技術經(jīng)濟研究所所長汪同三介紹，成本推動包括勞動成本和農(nóng)產(chǎn)品價格的上升，以及環(huán)境保護和節(jié)約能源在啟動階段帶來的成本上升，是今年我國面臨的物價上漲四方面壓力之一。經(jīng)濟學家厲以寧13日表示，中國企業(yè)用工成本上升無可避免。

　　更關鍵的是，無論是輸入性通脹壓力還是成本上漲壓力，未來都可能持續(xù)。交通銀行金融研究中心研究員陸志明判斷：未來國際油價可能進一步上漲，進而推高我國輸入性通脹壓力。歐洲復興開發(fā)銀行首席經(jīng)濟學家伯格洛夫告訴《經(jīng)濟參考報》記者，由于全球極端天氣對世界農(nóng)業(yè)國造成影響，加劇了全球糧食供求失衡，再加上投機資金炒作以及國家政策等因素推波助瀾，未來國際農(nóng)產(chǎn)品價格仍有繼續(xù)走高的可能。

　　基于上述原因，市場此前預測的物價壓力可能已于1月份見頂?shù)呐袛啾蝗�年漲幅高點在二季度取代。中投證券11日發(fā)布的報告就預測：C PI同比漲幅或?qū)⒃?、6月份達到年內(nèi)高點，分別為5.7%與6.1%。湘財證券11日發(fā)布的報告也表示：C PI的關鍵轉折點仍在二季度，因為即使接下來的3個月價格環(huán)比停滯，6月份的CPI也將達到5.6%。

　　未來政策可能進一步緊縮的判斷隨之抬頭。中國企業(yè)聯(lián)合會研究部副主任胡遲對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從深層原因看之所以通脹問題一直未能有效緩解，市場流動性依然寬裕，回收流動性的力度還是較小是主要原因之一，2月份的C PI數(shù)據(jù)意味著目前各種管理通脹的政策還需要不折不扣地持續(xù)執(zhí)行下去，不可松懈。從政策工具的運用看，未來幾個月為了化解持續(xù)的通脹壓力，預計央行將會繼續(xù)采取略偏緊的貨幣政策。

　　瑞銀證券中國區(qū)首席經(jīng)濟學家汪濤也預計，由于通脹壓力依舊存在，政府不會很快松動政策，人民銀行將繼續(xù)通過多次上調(diào)法定準備金率來管理流動性，并在上半年再加息兩次，而且在三季度還可能再次加息。

　　中投證券預計，兩會后加息的可能性較大，而且存在上調(diào)準備金率50個基點可能。