編者按：溫家寶總理在做今年的政府工作報告時提出要抓緊制定收入分配體制改革總體方案，努力提高勞動報酬在初次分配中的比重。那么，用什么途徑可以提高勞動者報酬占比比重？我們的收入再分配制度如何彌補(bǔ)初次收入分配不公？并且如何完善？這些問題都是我國的收入分配制度改革值得關(guān)注和亟需解決的問題。
提高居民財產(chǎn)性收入 資本市場大有可為
資本市場21年，全國城鎮(zhèn)居民人均財產(chǎn)性收入從1990的15.60元增長到2011年的649元
如何創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入？以前我國居民的財產(chǎn)性收入主要是存款利息，居民資產(chǎn)主要表現(xiàn)為銀行儲蓄，這使得整個社會的融資結(jié)構(gòu)過分依賴銀行貸款，抑制和制約了財產(chǎn)性收入的增長，也使得整個金融結(jié)構(gòu)缺乏靈活性。因此，專家建議我們應(yīng)該把更多的目光集中到資本市場上來，為居民的財產(chǎn)在資本市場上獲得收入創(chuàng)造條件。
居民財產(chǎn)性收入增速加快
《證券日報》記者根據(jù)搜集到的國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，資本市場發(fā)展21年來，我國城鎮(zhèn)居民人均財產(chǎn)性收入增長超40倍，上升勢頭可謂相當(dāng)兇猛，這當(dāng)然與資本市場的財富效應(yīng)密不可分。
上世紀(jì)90年代以前，我國城鎮(zhèn)居民基本沒有什么財產(chǎn)性收入。1985年全國城鎮(zhèn)居民人均財產(chǎn)性收入只有區(qū)區(qū)3.74元；到1990年，也就是股票市場誕生之初，全國人均財產(chǎn)性收入也就15.60元；之后，隨著資本市場的逐步發(fā)展壯大，全國城鎮(zhèn)居民資本投資意識日益成熟，投資領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，投資渠道呈現(xiàn)多樣化，這使得財產(chǎn)性收入大幅增加。1995年全國城鎮(zhèn)居民人均財產(chǎn)性收入上升至90.43元，2000年達(dá)到128.38元，2005年達(dá)到192.80元，2010年躍升至520元，2011年突破600元，達(dá)到了649元，上升勢頭可謂相當(dāng)兇猛。
這當(dāng)然與資本市場的財富效應(yīng)密不可分。尤其是近年來證監(jiān)會一直在強(qiáng)化上市公司分紅方面做著不斷的引導(dǎo)和監(jiān)督，投資者的股息和紅利收入大幅增加。證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，從2008年至2010年，A股實現(xiàn)現(xiàn)金分紅的上市公司家數(shù)分別為856家、1006家和1321家，占同期上市公司總家數(shù)的比例分別為52%、55%和61%；現(xiàn)金分紅金額分別為3423億元、3890億元和5006億元；平均每股分紅金額分別為0.08元、0.09元和0.13元；三項指標(biāo)都呈上升趨勢。而深交所金融創(chuàng)新實驗室公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計也顯示，近年來，隨著證監(jiān)會要求上市公司分紅的政策陸續(xù)出臺，上市公司現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、回報率、分紅意愿都有長足進(jìn)步。其中分紅公司占比和股息率逐漸提高。2001年以來，分紅公司占比由原來30%左右提高到2010年的60%以上，近年來基本穩(wěn)定在一半左右。2001年以來整體股息率逐漸增加，2006年、2007年中國上市公司平均股息收益率突破1%，2008年、2009年和2010年度分別達(dá)到了0.93%、0.46%和0.55%。
由于財富效應(yīng)的累積，全國居民主動追求財產(chǎn)性收入的熱情也不斷高漲。根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站公布的統(tǒng)計數(shù)字顯示，2011年全年股票成交金額421646.74億元，日均股票成交金額1728.06億元；股票成交數(shù)量33957.55億股，日均成交數(shù)量139.17億股；交易所上市證券投資基金成交金額6365.80億元，有效賬戶數(shù)14050.37萬戶。2011年全年期貨市場方面，以單邊統(tǒng)計，大連商品交易所累計成交量28904.69萬手，成交金額168756.22億元；上海期貨交易所累計成交量30823.92萬手，成交金額434534.35億元；鄭州商品交易所累計成交量40643.92萬手，成交金額334213.37億元；中國金融期貨交易所累計成交量5041.62萬手，成交金額437659.55億元。
2011年，境內(nèi)籌資合計6780.47億元，其中A股首發(fā)2825.07億元，通過定向增發(fā)、公開增發(fā)、配股、權(quán)證行權(quán)等形式再籌資合計2248萬元，通過可轉(zhuǎn)債、可分離債、公司債等形式債券市場籌資1707.4億元。截至到2011年，境內(nèi)上市公司已達(dá)2342家，股票總發(fā)行成本36095.52億股，股票市價總值214758.10億元，證券投資基金915只。
而根據(jù)中金公司的報告顯示，2011年全年新增開戶數(shù)1401萬戶，2011年末基金和股票合計累計賬戶數(shù)20259.20萬戶。2011年末融資融券余額382.1億元，同比大幅增長接近2倍；2011年全年融資交易額5570億元，可比口徑下同比增長2.5倍。2011年全年股票及股票連接融資額為5336.3億元，同比下降41.5%；企業(yè)主體債券(不含短期融資券)融資額15833.8億元，同比增長57.0%。
隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，居民總體收入水平還將大幅提高，而擁有財產(chǎn)性收入的能力也將進(jìn)一步增強(qiáng)。
提高財產(chǎn)性收入的五種方式
居民財產(chǎn)性收入占比，是衡量一個地區(qū)市場化和富裕程度的重要標(biāo)志。發(fā)達(dá)國家中等收入群體之所以超過一半，根由在于財產(chǎn)性收入占比高，比如美國國民可支配收入40%來自財產(chǎn)性收入。相比之下，我國城鎮(zhèn)居民財產(chǎn)性收入占比在2011年最高也才達(dá)到2.98%(2011年人均可支配收入21810元，財產(chǎn)性收入649元)，且集中在少數(shù)富裕階層手中。這既直接擴(kuò)大了貧富差距，又拉開了城鄉(xiāng)收入差距。
國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員、前副院長黃范章曾撰文表示，所謂“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”，就是給廣大群眾廣開財路，在初次分配中除了勞動工薪外，還擁有通過營運自己所擁有財產(chǎn)(動產(chǎn)或不動產(chǎn))來獲取收入的多種渠道。他認(rèn)為，所謂“財產(chǎn)性收入大眾化”，就是讓越來越多的群眾直接或間接地進(jìn)入資本市場。進(jìn)入門檻要低，風(fēng)險要低，進(jìn)入者才會多，越來越多的群眾通過擁有“財產(chǎn)性收入”來分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)改革的成果。
綜合多位專家和學(xué)者的建議和觀點，提高財產(chǎn)性收入最重要措施就是發(fā)展各種要素市場，特別是資本市場，而方式大致分為以下五種：
一、政府從制度上支持提高居民財產(chǎn)性收入，最直接的方式是增加勞動報酬在初次分配比重。收入和財富的關(guān)系是一個存量和流量的關(guān)系，所有的財富都是由收入轉(zhuǎn)化而來的。要真正壯大中產(chǎn)階層，就需要在提高經(jīng)濟(jì)增長速度的基礎(chǔ)上，對歷史上長期存在的收入增長低于經(jīng)濟(jì)增長的情況進(jìn)行補(bǔ)償，即在今后的一段時間里，居民收入增長速度要相應(yīng)地快于經(jīng)濟(jì)增長速度。
二、證券市場是增加財產(chǎn)性收入的重要渠道。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松就認(rèn)為股票市場的實質(zhì)，就是一種分享經(jīng)濟(jì)，通過讓投資者以不同的金融產(chǎn)品投資上市公司的股票，使他們有渠道分享到上市公司的盈利。因此，積極鼓勵和支持大量優(yōu)質(zhì)的公司上市，是在股票市場上擴(kuò)大財產(chǎn)性收入的基礎(chǔ)性條件。
三、通過員工持股計劃提高職工收入。員工持股計劃是指企業(yè)員工通過投資購買、貸款購買或紅利轉(zhuǎn)讓、無償分配等方式認(rèn)購本公司部分股權(quán)，委托員工持股會集中管理；員工持股管理委員會(或理事會)作為社團(tuán)法人進(jìn)入董事會參與按股分享紅利的一種新型股權(quán)形式。員工持股計劃在發(fā)達(dá)國家已經(jīng)發(fā)展的極為成熟，比如美國500強(qiáng)中90%企業(yè)實行員工持股，美國上市企業(yè)有90%實行員工持股計劃。
四、充分發(fā)揮社保基金特別是養(yǎng)老保險基金作為機(jī)構(gòu)投資者的作用，讓社保基金積極而穩(wěn)妥地進(jìn)入資本市場。目前我國社會保障制度正處于從單一的現(xiàn)收現(xiàn)支制度向社會統(tǒng)籌和基金積累的個人賬戶相結(jié)合的社會基本保障制度轉(zhuǎn)變的過程中。最近全國“人大”通過立法，“十二五”規(guī)劃建議中也要求社保基金積極穩(wěn)妥進(jìn)行投資運作。社保基金營運的第一原則是安全性至上，可投資于國債及大型中央國企，它的基本要求是保值增值�；鹱鳛橥顿Y運作所獲得資本收入(增值)，應(yīng)有計劃地將大部分撥在各投保人個人賬戶名下，作為投保人的“財產(chǎn)性收入”。隨著社保制度建設(shè)不斷完善，“空賬”不斷做實，2020年將建立覆蓋全國城鄉(xiāng)的統(tǒng)一社保體系和社�；�，全國城鄉(xiāng)居民都能共享社保基金提供的“財產(chǎn)性收入”。
五、落實保險產(chǎn)品所兼具的保障和投資功能。財產(chǎn)性收入是一種衍生財富，其根基是財產(chǎn)的安全存在，保險收益也是財產(chǎn)性收入的一種。因此，保險產(chǎn)品是兼具保障與投資功能的資本市場工具，應(yīng)該在居民的資產(chǎn)配置中占據(jù)重要地位。保險要為增進(jìn)民眾財產(chǎn)性收入作貢獻(xiàn)，服務(wù)到位相當(dāng)重要，而其中的關(guān)鍵是保險產(chǎn)品要符合需求。我國保險公司理應(yīng)借鑒國外成功的經(jīng)驗，積極完善現(xiàn)有的保險產(chǎn)品，維護(hù)好投保人的利益。同時，集保障與投資為一體的保險品種，比如投連險，通常是與商業(yè)銀行合作銷售的，這不僅便利了民眾投保，而且還能依托銀行與保險的信譽(yù)，提供一攬子符合民眾需要的包括風(fēng)險評估、養(yǎng)老安排、醫(yī)療保障、子女教育與家庭投資為一體的系列服務(wù)等。
