防治“熱錢”須標本兼治 常抓不懈

　　改革開放以來，我國已深度融入全球經(jīng)濟。截至2009年末，我國經(jīng)濟總量位居世界第三，出口位居世界第一，進口位居世界第二，全年出口和進口規(guī)模分別超過1.2萬億美元和1萬億美元。大規(guī)模的跨境貿(mào)易、投資和個人活動，使跨境外匯收支急劇增長，跨境資本流動的形式越來越復雜。2009年，國際收支交易規(guī)模超過4萬億美元，較1982年增長72倍，較2000年增長4.4倍，其中大多數(shù)跨境資金是合法合規(guī)流動，滿足正常貿(mào)易投資需求的。但與此同時，在這些正常的、放開的外匯資金流出入渠道中，也難免會夾雜著少量“熱錢”等違法套利資金，但整體規(guī)模有限。

　　針對“熱錢”問題，今年“兩會”期間就關(guān)于“外匯管理與外匯儲備”問題媒體集體采訪時，國家外匯管理局局長易綱明確表示，經(jīng)濟開放度的不斷提高需要外匯管理統(tǒng)籌兼顧服務(wù)和監(jiān)管工作。要以全球視野來認識中國經(jīng)濟金融問題，既要為涉外經(jīng)濟企業(yè)和個人提供盡可能的貿(mào)易投資便利化，又要加強跨境資金流動監(jiān)管，防范“熱錢”沖擊，維護國家經(jīng)濟金融安全。易綱還特別指出，當前，美元利差交易盛行，國際金融衍生工具的杠桿率仍然很高，要高度警惕“熱錢”借便利化程度高的貿(mào)易投資渠道混入，沖擊國內(nèi)資本市場和房地產(chǎn)市場的正常發(fā)展。由此可見，如果說貿(mào)易投資便利化是外匯管理工作的出發(fā)點和落腳點，那么防治“熱錢”，確保國際收支風險可控則是外匯管理改革開放的底線。

　　當前，流入中國的“熱錢”到底有多少？危害性到底有多大？應(yīng)該如何治理“熱錢”？社會各方猜測諸多、觀點各異。引發(fā)這些爭議的關(guān)鍵在于對“熱錢”到底是什么沒有明確統(tǒng)一的界定。需要指出的是，在我國還保持著適度資本管制的前提下，我國的“熱錢”問題與那些資本自由流動的國家或經(jīng)濟體有著完全不同的語境，盲目套用得出的結(jié)論恐怕會南轅北轍。毫無疑問，在市場經(jīng)濟條件下，所有跨境資金都是逐利的，投資和投機的界限不易區(qū)分。問題的關(guān)鍵要看資金流動是否具有真實、合法合規(guī)的貿(mào)易投資背景。同時，長、短期資本的劃分是相對的，在某些特定條件下二者可以相互轉(zhuǎn)化。在我國，由于存在資本項目管制，所謂“熱錢”應(yīng)明確為那些純粹以投機套利為目的、無真實貿(mào)易或投資背景的違規(guī)資金流動，其特征概括起來就是投機性、虛假性和違規(guī)性。也就是說，只有抓住這“三性”，才能全面把握“熱錢”的本質(zhì)特征，進而對“熱錢”進行精準打擊。

　　近年來，外匯管理部門將防治“熱錢”作為工作的重點之一，在不斷完善國際收支監(jiān)測預警和加強外匯收支管理的同時，開展了針對不同交易主體、不同業(yè)務(wù)類型、不同資金流動渠道和區(qū)域的檢查行動，重點包括針對“熱錢”假借外商投資、外債、個人、服務(wù)貿(mào)易、貨物貿(mào)易等渠道違規(guī)流入的檢查。據(jù)本報從國家外匯管理局獲取的數(shù)據(jù)，僅在2009年，外匯管理部門就查處了2000多起外匯違規(guī)案件，涉案金額49.8億美元，違規(guī)金額46.3億美元，行政罰沒款總額累計近2億元人民幣。其出手力度之大，覆蓋范圍之廣前所未有。

　　在出重拳狠打擊的同時，我們也應(yīng)該清醒地認識到，“熱錢”絕不僅僅是一個資本流動的問題，其背后往往隱藏著復雜的經(jīng)濟利益鏈條，要從根本上化解風險，必須標本兼治、常抓不懈、懲防并舉。一方面要加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，理順國內(nèi)資源、資金等價格體系，進一步發(fā)揮市場機制的基礎(chǔ)性作用，消除“熱錢”追求的套利空間；另一方面，需要外貿(mào)、外資、稅收、海關(guān)、外匯等部門加強合作，全程布控，加大對“熱錢”流動的打擊力度，對“熱錢”流動形成威懾，共同維護國家經(jīng)濟金融安全。(來源：金融時報)