馬光遠：通脹成頭號大敵 寬松貨幣政策謝幕

　　11月10日晚間，央行決定：從2010年11月16日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0 .5個百分點。這是央行今年第四次調(diào)整存款準備金率，考慮到這次調(diào)整的時間恰好選擇在10月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布的前夜，政策意圖和針對性一目了然，就是通過收縮流動性應對目前日益嚴峻的物價走勢。

　　自9月份CPI創(chuàng)造年內(nèi)新高3.6%之后，整個物價的走勢并沒有隨著“翹尾”因素的逐漸消除而回落，無論是食品價格，還是非食品價格，都呈現(xiàn)一個普漲的態(tài)勢。

　　從影響價格上漲的因素看，在翹尾和積極性因素消除之后，貨幣的全球大放水成了影響價格的最主要因素，各國貨幣超發(fā)現(xiàn)象嚴重，而美國最新的量化寬松貨幣政策，使得全球性通脹隱憂漸顯�？傮w來看，推動價格上漲的因素遠遠高于抑制價格上漲的因素。

　　筆者認為，對于今年的整體物價走勢，價格主管部門和業(yè)界一直存在著嚴重的誤判，在貨幣供應充足，國家對房地產(chǎn)進行大力調(diào)控，自然災害頻發(fā)的情況下，對于居民生活用品價格的上漲，有關部門總是以“翹尾因素”，以特殊情況，以短期原因給予解釋，這導致今年宏觀政策在對物價的應對戰(zhàn)略層級明顯偏低，一直沒有把預防真正的通脹提升至重要的戰(zhàn)略位置。

　　根據(jù)歷年中國物價上漲的基本規(guī)律，明年的上半年將成為物價集中爆發(fā)的極端，季節(jié)性因素再加上貨幣流動的滯后效應，嚴重通脹的凸顯期將在明年下半年。這種情況下，我們必須旗幟鮮明地提高通脹在公共政策中的戰(zhàn)略級別，將防止“通脹預期”的政策及時轉(zhuǎn)型為防止惡性通脹集中爆發(fā)的政策，并將之視為未來影響中國經(jīng)濟社會的頭號大敵。

　　控制通脹首當其沖的是收緊貨幣和改變負利率，而且最起碼應該在年內(nèi)再加息一次，減少民眾對通脹的恐慌，一旦對通脹放松警惕，把這只魔鬼從瓶子里放出來，要再使它回到瓶子，恐怕就太難了。

　　經(jīng)濟增長絕不能以高通脹為代價，簡單追求高速度，而不顧居民幸福感的發(fā)展思路已經(jīng)被“十二五”規(guī)劃所拋棄，中國經(jīng)濟要追求速度，但經(jīng)濟增長的速度應該增加民眾的幸福感，而不是相反，沒有幸福感的速度，只會導致經(jīng)濟的畸形發(fā)展和居民在收入增長上蹈入“失去的十年”。（馬光遠）