中國(guó)企業(yè)“走出去”須警惕非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　近年來(lái)，我國(guó)海外投資獲得了較為迅速的發(fā)展。然而，開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)要比在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)，依照國(guó)際并購(gòu)規(guī)律，全球范圍內(nèi)超過(guò)一半以上的并購(gòu)案例最終會(huì)在漫長(zhǎng)的整合期內(nèi)造成虧損，據(jù)此，我國(guó)企業(yè)在未來(lái)幾年內(nèi)將可能產(chǎn)生約3000億元的投資成本失利，風(fēng)險(xiǎn)巨大。從近年來(lái)的實(shí)踐看，非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為我國(guó)企業(yè)海外投資過(guò)程中的重要威脅。

　　近年來(lái)，基于開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)和利用國(guó)外資源的需要，我國(guó)企業(yè)開(kāi)始“走出去”開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。海外投資作為“走出去”的重要方式之一，在政府的鼓勵(lì)和支持下，也獲得了較為迅速的發(fā)展(本文中的海外投資與境外投資、對(duì)外投資含義基本相同，并包含工程承包在內(nèi))。

　　據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截至2009年底，中國(guó)12000家境內(nèi)投資者在國(guó)(境)外設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè)1.3萬(wàn)家，分布在全球177個(gè)國(guó)家(地區(qū))，對(duì)外直接投資累計(jì)凈額(或存量)2457.5億美元，年末境外企業(yè)資產(chǎn)總額超過(guò)1萬(wàn)億美元。2002年～2009年，中國(guó)對(duì)外直接投資年均增長(zhǎng)速度為54.4%。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《2010年世界投資報(bào)告》顯示，2009年全球外國(guó)直接投資(流出)流量1.1萬(wàn)億美元，年末存量18.98萬(wàn)億美元，以此為基數(shù)進(jìn)行計(jì)算，2009年中國(guó)對(duì)外直接投資分別占全球當(dāng)年流量、存量的5.1%和1.3%，2009年中國(guó)對(duì)外直接投資流量名列按全球國(guó)家(地區(qū))排名的第五位，發(fā)展中國(guó)家(地區(qū))首位(另?yè)?jù)商務(wù)部的初步統(tǒng)計(jì)，2010年中國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球129個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3125家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資590億美元，同比增長(zhǎng)36.3%)。

　　然而，開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)比在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)，值得警惕和反思。以石油行業(yè)為例，根據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2010年年底，我國(guó)三大石油公司海外投資的油田及工程項(xiàng)目總計(jì)144個(gè)，投資金額累計(jì)約700億美元。而中國(guó)石油大學(xué)2010年的一份研究報(bào)告顯示，受各種復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，我國(guó)三大石油公司在海外的虧損項(xiàng)目達(dá)到2/3。另?yè)?jù)埃森哲對(duì)2008年1月至2010年6月間中國(guó)企業(yè)120起海外并購(gòu)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)，并購(gòu)共計(jì)涉及金額超過(guò)6000億元。依照國(guó)際并購(gòu)規(guī)律，全球范圍內(nèi)超過(guò)一半以上的并購(gòu)案例最終會(huì)在漫長(zhǎng)的整合期內(nèi)造成虧損，因此我國(guó)企業(yè)在未來(lái)幾年內(nèi)將可能產(chǎn)生約3000億元的投資成本失利，風(fēng)險(xiǎn)巨大。

　　總體而言，海外投資的風(fēng)險(xiǎn)可以分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)對(duì)所在行業(yè)(或產(chǎn)業(yè))的國(guó)際國(guó)內(nèi)發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)價(jià)格漲跌、金融匯率等形勢(shì)預(yù)判錯(cuò)誤或應(yīng)對(duì)措施不力而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，具體包括成本價(jià)格、匯率等方面的風(fēng)險(xiǎn)。非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)則是指市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之外的風(fēng)險(xiǎn)。從近年來(lái)的實(shí)踐來(lái)看，非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為我國(guó)企業(yè)海外投資過(guò)程中的重要威脅。

　　通過(guò)多年來(lái)對(duì)中國(guó)企業(yè)海外投資的持續(xù)跟蹤關(guān)注，筆者嘗試對(duì)近年我國(guó)企業(yè)在海外投資實(shí)踐中遭遇的非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行具體類型劃分，并進(jìn)而對(duì)我國(guó)政府、企業(yè)給出針對(duì)性的對(duì)策建議。

　　從實(shí)踐來(lái)看，我國(guó)企業(yè)海外投資中的非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括東道國(guó)政治動(dòng)亂風(fēng)險(xiǎn)、政策與法律風(fēng)險(xiǎn)、文化差異風(fēng)險(xiǎn)、合同條款風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目?jī)r(jià)值風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)等六種類型(這些風(fēng)險(xiǎn)均已對(duì)我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生了實(shí)際的重大影響)。