破解中小企業(yè)融資難和高利貸問(wèn)題

　　當(dāng)前，許多中小企業(yè)面臨融資難問(wèn)題，部分地區(qū)出現(xiàn)了高利貸問(wèn)題。這些問(wèn)題的成因是什么？如何治理？“收益寬幅現(xiàn)象”為我們認(rèn)識(shí)和解決這些問(wèn)題提供了一個(gè)新視角。

　　收益寬幅是指房地產(chǎn)等資產(chǎn)投資回報(bào)率與銀行存款利率之差。一段時(shí)間以來(lái)，由于房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格上升過(guò)快，投資房地產(chǎn)的回報(bào)率比銀行存款利率要高出幾倍、十幾倍。這樣，我國(guó)經(jīng)濟(jì)就存在比較嚴(yán)重的收益寬幅現(xiàn)象。銀行存款利率如果低于物價(jià)上漲率，就會(huì)出現(xiàn)負(fù)利率，負(fù)利率會(huì)進(jìn)一步加劇收益寬幅現(xiàn)象。過(guò)大的收益寬幅是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難和高利貸問(wèn)題的重要原因。

　　過(guò)大的收益寬幅會(huì)導(dǎo)致一系列不良結(jié)果：較低的銀行存款利率使銀行難以吸收存款、回籠貨幣資金，市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩。為了控制流動(dòng)性，就要不斷提高銀行存款準(zhǔn)備金率，導(dǎo)致銀行無(wú)錢可放，中小企業(yè)融資困難。銀行利率低、資產(chǎn)投資回報(bào)率高，既會(huì)誘發(fā)和加劇投資熱、助長(zhǎng)資產(chǎn)價(jià)格泡沫，又會(huì)為財(cái)務(wù)杠桿的過(guò)度使用提供空間，使高利貸有了生存土壤。高利貸的出現(xiàn)會(huì)進(jìn)一步放大經(jīng)濟(jì)泡沫，金融風(fēng)險(xiǎn)隨之產(chǎn)生。

　　從會(huì)計(jì)上看，過(guò)大的收益寬幅會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)參與者的資產(chǎn)投資沖動(dòng)，而會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)信息報(bào)告采用的公允價(jià)值計(jì)價(jià)方式并不能判斷高企的資產(chǎn)價(jià)格中含有多大的泡沫，因此，在財(cái)務(wù)信息中就可能把大量的資產(chǎn)泡沫當(dāng)作收益計(jì)入會(huì)計(jì)利潤(rùn)之中，造成企業(yè)收益虛高。企業(yè)將含有較高泡沫的資產(chǎn)向銀行抵押獲取信貸資金，會(huì)進(jìn)一步放大財(cái)務(wù)杠桿，導(dǎo)致更多的資金投入房地產(chǎn)等投資回報(bào)率高的領(lǐng)域。同時(shí)，面對(duì)通脹壓力，銀行存款準(zhǔn)備金率不斷提高，銀根收緊，而加息相對(duì)較少，銀行回籠貨幣資金乏力，就會(huì)導(dǎo)致銀行無(wú)錢可放，從而加劇中小企業(yè)融資難問(wèn)題。中小企業(yè)從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸不到款，就對(duì)民間借貸甚至高利貸產(chǎn)生了需求，導(dǎo)致融資成本攀升、金融風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　在過(guò)大的收益寬幅的影響下，人們?cè)诶�用金融工具、�?cái)務(wù)杠桿獲取財(cái)富的同時(shí)吹大了資產(chǎn)價(jià)格泡沫；賭博式的投資沖動(dòng)導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿被過(guò)度利用，一些地方高利貸現(xiàn)象蔓延，而且資金主要投向房地產(chǎn)等投資回報(bào)率高的領(lǐng)域。一旦市場(chǎng)風(fēng)向轉(zhuǎn)變，資金鏈斷裂，就會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，收益寬幅現(xiàn)象及其導(dǎo)致的投機(jī)炒作，還會(huì)使企業(yè)的盈利模式和人們的謀利動(dòng)機(jī)發(fā)生改變，覺(jué)得靠產(chǎn)品、靠勤奮賺錢的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，靠投機(jī)取巧賺錢的時(shí)代到來(lái)了，從而助長(zhǎng)不勞而獲、一夜暴富的不良社會(huì)心態(tài)。如果說(shuō)傳統(tǒng)的實(shí)業(yè)投資是一種產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作，炒房、炒股多少也算是一種風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作，那么，高利貸則是一種典型的短線投機(jī)和賭博，將資本逐利的本性發(fā)揮到了極端。

　　保持必要的收益寬幅可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮，而過(guò)大的收益寬幅后果就是出現(xiàn)高利貸、中小企業(yè)融資難，進(jìn)而積聚金融風(fēng)險(xiǎn)、傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，保持經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，需要治理收益寬幅現(xiàn)象。第一，著力調(diào)整過(guò)于依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式，特別是加強(qiáng)房地產(chǎn)等資產(chǎn)市場(chǎng)的改革和宏觀調(diào)控，控制資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲。第二，可以適當(dāng)提高銀行存款利率，這樣既可以有效回籠貨幣資金，使銀行有錢可放，又可以壓縮銀行存款利率與資產(chǎn)投資回報(bào)率之間過(guò)大的收益寬幅。第三，發(fā)揮差別化利率和稅收杠桿的調(diào)節(jié)功能，加大對(duì)中小企業(yè)的融資支持，有效化解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。第四，中小企業(yè)應(yīng)健全企業(yè)內(nèi)控制度，保持良好的財(cái)務(wù)記錄，向銀行提供真實(shí)、可靠的財(cái)務(wù)信息。第五，加快金融體制改革，將民間資本的暗流變成可監(jiān)管、可控制的“陽(yáng)光資本”。比如，可以在加強(qiáng)監(jiān)管的前提下成立小額貸款公司，使其在規(guī)定的范圍內(nèi)從事金融服務(wù)。