高管“勝利大逃亡”警示股市空心化

　　進(jìn)入新年，上市公司高管辭職潮正愈演愈烈。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年1月，滬深兩市已有近60家上市公司的60多名高管離職，而且其中不少是總經(jīng)理、董事長級的重量級人物。更有甚者，還有多家公司高管集體離職。

　　探究高管辭職原因，不外乎“個人原因”、“工作原因”等含糊其辭的表述。但大部分高管離職的真正原因，在于為了兌現(xiàn)其所持股份背后的巨大利益。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，高管在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持本公司股份總數(shù)的25%，但離職一段時間后則可全部套現(xiàn)。因此，一些高管雖然薪金不低，但和他們持有的大量低價原始股套現(xiàn)獲得的收益相比，卻是小巫見大巫，為了將紙上富貴及時變現(xiàn)，他們寧可“抓大放小”，辭去高薪職位。

　　上市公司高管大都經(jīng)過商場磨煉，具有利益算計的精明頭腦。對他們個人來說，為套現(xiàn)而選擇離職是一種符合經(jīng)濟(jì)理性的行動。A股市場由于長期低迷，中小投資者損失慘重，但因深套其中而無法輕松出逃。相比之下，高管所持股票大多并非從交易市場購進(jìn)，其所持股本普遍很低，他們以離職的輕微代價換取套現(xiàn)的巨大收獲，可以稱為“勝利大逃亡”。

　　透過這種已成潮流的現(xiàn)象，我們看到的是A股市場存在的嚴(yán)重問題。按理說，建立和發(fā)展資本市場，是為了利用市場的融資通道，讓企業(yè)得到更好的發(fā)展，大量進(jìn)入股市的公司，正是由此敲開了市場的大門。但當(dāng)這些最了解自己公司的高管如過江之鯽般義無反顧地離開公司的時候，上市公司就淪為他們實現(xiàn)個人致富的一個道具。雖然中國的上市公司中不乏一些佼佼者，但就總體而現(xiàn)，當(dāng)大量高管“勝利大逃亡”的時候，留給投資者的只能是空心化了的上市公司。

　　這些公司在上市之前，從事的都是實體經(jīng)濟(jì)，這些高管中有不少還是當(dāng)年辛苦創(chuàng)業(yè)的成功人士。但股票上市卻使他們看到了實現(xiàn)個人致富的另一條捷徑，他們不必再在實業(yè)領(lǐng)域辛苦打拼，而是可以憑借股市來實現(xiàn)“數(shù)字化致富”。很顯然，這與建立和發(fā)展股票市場的初衷是完全背離的，而這股潮流對于整個社會所起的作用也是負(fù)面的，因為它扭曲了社會應(yīng)該珍視的創(chuàng)業(yè)精神。創(chuàng)業(yè)的結(jié)果不再是讓創(chuàng)業(yè)者從實體經(jīng)濟(jì)中收獲成果，而是蛻變?yōu)橐話伿郛?dāng)年的持股來實現(xiàn)致富。

　　利用股市融資機(jī)制來幫助企業(yè)解決融資瓶頸是經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要政策選項，企業(yè)對發(fā)行股票表現(xiàn)出越來越迫切的渴望。如今有515家股票發(fā)行申請企業(yè)正在接受證監(jiān)會審核，想擠進(jìn)市場。相信沒有一個企業(yè)高管會說自己會在企業(yè)上市后離職套現(xiàn)。但可以想象，以目前態(tài)勢，這515家企業(yè)中一定會有一些高管在上市后離職套現(xiàn)，把一個個空心化的上市公司留給市場。

　　目前的A股市場，很少有投資者能保證贏利，而憑借離職套現(xiàn)制度，高管卻可便利穩(wěn)定地實現(xiàn)一夜暴富。面對這股高管辭職套現(xiàn)潮，市場管理部門必須正視制度設(shè)計上的偏誤，只有對目前這種讓少數(shù)人暴富多數(shù)人巨虧的制度進(jìn)行認(rèn)真反思和改革，A股市場才能真正成為一個讓融資者和投資者共贏的市場。