第三輪量化寬松，狼來了?

　　美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月在華盛頓開會(huì)，正趕上國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的諸公也在華盛頓開會(huì)，國(guó)際輿論就都注意著美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克會(huì)不會(huì)宣布推出第三輪量化寬松貨幣政策的決定。結(jié)果，伯南克沒提第三輪量化寬松政策這事，美國(guó)股市應(yīng)聲下跌。幸好他又說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然表現(xiàn)不好，但還有手段。于是，股市在下跌之后，又出現(xiàn)了一輪反彈。美聯(lián)儲(chǔ)未來要開的會(huì)還很多，關(guān)于是否以及何時(shí)出臺(tái)第三輪量化寬松政策的問題已經(jīng)成為牽動(dòng)世界政治界、經(jīng)濟(jì)界敏感神經(jīng)的重要話題。

　　人們?yōu)楹文敲丛谝饷缆?lián)儲(chǔ)是否推出新的量化寬松政策？許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和評(píng)論家都在為美聯(lián)儲(chǔ)找借口。有些人說，美國(guó)前兩輪量化寬松政策沒有起多少作用，再繼續(xù)搞第三輪也不會(huì)有更大的效果，因此美聯(lián)儲(chǔ)放棄了這種做法。另一些人則說，伯南克是出于國(guó)內(nèi)政治的壓力，暫時(shí)在戰(zhàn)術(shù)上選擇了避讓，實(shí)際上推出第三輪量化寬松政策只是個(gè)時(shí)機(jī)問題。

　　量化寬松，說白了就是美聯(lián)儲(chǔ)直接買入美國(guó)財(cái)政部發(fā)的國(guó)庫券，而且買的數(shù)量及節(jié)奏都事先廣而告之。美聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)的中央銀行，中央銀行買財(cái)政部發(fā)的國(guó)債，這種行為在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的教科書里被稱為“印鈔票”。無論是經(jīng)濟(jì)學(xué)理論還是歷史實(shí)踐都告訴我們，多發(fā)鈔票會(huì)引起通貨膨脹。美元是國(guó)際大宗商品的定價(jià)貨幣，美元發(fā)多了，自然會(huì)貶值，而美元貶值又會(huì)引起大宗商品價(jià)格的上漲。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)界已經(jīng)在為這種趨勢(shì)打預(yù)防針了，說美國(guó)對(duì)付衰退的辦法在于提高通貨膨脹預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)該再把通脹目標(biāo)定在3%，而應(yīng)該提高到4%－6%。

　　上世紀(jì)五六十年代，西歐、日本對(duì)美國(guó)大量出口，積累了大量美國(guó)債券。到70年代初，美國(guó)發(fā)現(xiàn)自己的黃金儲(chǔ)備已經(jīng)無法對(duì)付西歐國(guó)家和日本擁有的美元債權(quán)了，尼克松政府于是違約，關(guān)閉了美元自由兌換黃金的窗口，美元大幅貶值，通貨膨脹沖擊西歐與日本。西歐國(guó)家吃了美元債務(wù)的虧不算，還要遭受通貨膨脹的后果。于是，西歐國(guó)家對(duì)前去訪問的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)康納利抱怨�？导{利冷冰冰地回答：美元是我們的貨幣，這是你們的問題。一句話，讓西歐國(guó)家吃了啞巴虧，這之后，他們才有了組建歐元的努力。（丁一凡）