美股大跌降息絕非靈丹妙藥，寬松貨幣政策能救疫情經(jīng)濟(jì)嗎？

美國(guó)股市行情（圖片來(lái)源網(wǎng)絡(luò)）

　　新冠肺炎疫情讓美股重挫，甚至單日跌幅超過(guò)千點(diǎn)，美股快速下修超過(guò)1成。外界原本預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將在本月中開會(huì)時(shí)降息因應(yīng)，不料上周二美股再次暴跌，美聯(lián)儲(chǔ)盤中就緊急降息，而且幅度很大。臺(tái)灣“中時(shí)電子報(bào)”評(píng)論指出，上回發(fā)生這種緊急降息事件，是在2008年金融海嘯。股市下跌時(shí)，市場(chǎng)派總是鼓吹降息救市，以為降息是萬(wàn)靈丹，實(shí)證顯示，降息絕非靈丹妙藥。

　　評(píng)論認(rèn)為，從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)這次降息完全未發(fā)揮預(yù)期效果，原因有幾個(gè)，一個(gè)是美股原本就在高點(diǎn)，稍有利空就會(huì)下跌修正；二來(lái)降息代表更多、更便宜的資金來(lái)支撐股市，但目前市場(chǎng)既不缺資金，資金成本亦低，股市下跌的原因在反映疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，全球的疫情尚未明顯緩和，所以該跌的還是要跌。

　　美聯(lián)儲(chǔ)這次緊急降息，明顯是受到政治壓力，特朗普在降息后還指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度不夠，但這次無(wú)效的降息卻讓未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)因應(yīng)經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的“武器”減少，其實(shí)相當(dāng)不值得。

　　評(píng)論指出，在疫情危機(jī)時(shí)，寬松貨幣政策措施既不能幫助制造業(yè)提高復(fù)工率，也不可能直接促使民眾提高對(duì)旅游、餐飲、旅宿、夜市、演唱會(huì)、文藝等方面的需求，因而對(duì)非制造業(yè)也沒有直接幫助；從而，美聯(lián)儲(chǔ)急降利率的寬松貨幣措施被譏為“頭痛醫(yī)腳”的錯(cuò)誤示范。

　　寬松貨幣政策對(duì)疫情經(jīng)濟(jì)確實(shí)是“頭痛醫(yī)腳”的錯(cuò)誤政策嗎？也不盡然。寬松貨幣政策可以簡(jiǎn)略分為數(shù)量寬松（QE）和價(jià)格寬松（降息）兩大類型。

　　金融海嘯期間，整個(gè)國(guó)際間面臨的是流動(dòng)性停滯的資金短缺問(wèn)題，因此才有各國(guó)央行直升機(jī)撒錢似的量化寬松政策。量化寬松政策就時(shí)機(jī)而言是對(duì)的，可惜的是資金流向大部分跑到資產(chǎn)市場(chǎng)，只有少部份進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此促成各國(guó)股市、房市的空前繁榮，擴(kuò)大各國(guó)社會(huì)的貧富差距，對(duì)于經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的貢獻(xiàn)反倒有限。

　　臺(tái)灣《聯(lián)合報(bào)》評(píng)論指出，新冠肺炎疫情造成百業(yè)受創(chuàng)，臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)主管部門推出的“振興抵用券”方案并未見到成效，這個(gè)方案與去年臺(tái)灣地區(qū)交通主管部門出的“擴(kuò)大秋冬旅游補(bǔ)助計(jì)劃”如出一轍，據(jù)臺(tái)灣地區(qū)交通主管部門統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)達(dá)五個(gè)月的秋冬旅游補(bǔ)助方案，共吸引608萬(wàn)余人次出游，對(duì)旅宿、餐飲、夜市攤商、溫泉等業(yè)者確實(shí)帶來(lái)不小的消費(fèi)商機(jī)，但消費(fèi)范圍仍有其局限性。

　　臺(tái)灣地區(qū)這次除了觀光相關(guān)產(chǎn)業(yè)受新冠肺炎疫情重創(chuàng)外，受傷慘重的還有航空業(yè)和機(jī)場(chǎng)內(nèi)各商家，以及百貨、電影院、室內(nèi)活動(dòng)等娛樂業(yè)，甚至各大眾運(yùn)輸業(yè)也是生意一落千丈，這些業(yè)者完全被排除在振興抵用券的使用范圍之外，基本上就沒有所謂的“雨露均沾”。

　　評(píng)論認(rèn)為，臺(tái)灣地區(qū)因?yàn)槭芤咔橛绊懮��?jì)的人相當(dāng)多，不少人還被迫放無(wú)薪假，收入減少，更有人因此失業(yè)，家中的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)加重，臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)主管部門只給予旅游業(yè)者600至800元的抵用券，也就是給有能力出游的人發(fā)放一些“零用金”，對(duì)那些真正受疫情沖擊的人，完全沒有幫助，更遑論要振興經(jīng)濟(jì)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)此次采降息而非量化寬松的政策措施，表面上只是需求面的刺激，實(shí)際上是避免企業(yè)倒閉的紓困措施，防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。值得注意的是，新冠疫情在各國(guó)和地區(qū)擴(kuò)散的同時(shí)，反而大陸出現(xiàn)獲得控制、疫情趨緩的跡象，制造業(yè)復(fù)工率逐漸上揚(yáng)，股市也已從低點(diǎn)反彈上揚(yáng)，大陸的股市與經(jīng)濟(jì)是否可能反而率先走出疫情沖擊，值得觀察。 （中國(guó)臺(tái)灣網(wǎng)　李丹）