科創(chuàng)板，來了！
今天，科創(chuàng)板首批25家公司將正式登陸科創(chuàng)板掛牌交易。首批25家公司的上市，將成為中國資本市場的新生力量。
什么是科創(chuàng)板？如何參與科創(chuàng)板的投資？往下看↓↓
科創(chuàng)板大事記
從2018年11月5日到2019年7月22日，從宣布設立科創(chuàng)板并試點注冊制到科創(chuàng)板正式開市，一共歷時259天。相比創(chuàng)業(yè)板、中小板，科創(chuàng)板的推進速度有目共睹。
2018年11月5日，宣布在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制；
2019年3月1日，證監(jiān)會發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》等文件，上交所出臺相關細則；
3月18日，上交所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核系統(tǒng)正式開始接受發(fā)行人申請；
6月5日，上交所科創(chuàng)板上市委員會召開第一次審議會議，審議通過微芯生物、天準科技和安集科技3家企業(yè)上市申請；
6月13日，科創(chuàng)板正式開板；
6月14日，證監(jiān)會同意華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納首次公開發(fā)行股票注冊；
6月21日，最高法發(fā)布《關于為設立科創(chuàng)板并試點注冊制改革提供司法保障的若干意見》；
6月27日，“科創(chuàng)板第一股”華興源創(chuàng)開始打新；
7月5日，上交所宣布7月22日舉行科創(chuàng)板首批公司上市儀式；
7月22日，科創(chuàng)板首批企業(yè)上市交易。
誰搶得科創(chuàng)板“第一股”？
6月19日凌晨，上交所官網(wǎng)披露華興源創(chuàng)招股意向書、上市發(fā)行安排及初步詢價公告等，該公司擬公開發(fā)行不超過4010萬股，擬登陸科創(chuàng)板募集資金10.09億元，華泰聯(lián)合證券為公司保薦機構，華興源創(chuàng)6月27日進行網(wǎng)上申購。
華興源創(chuàng)搶得科創(chuàng)板第一股，這讓華興源創(chuàng)董秘蔣瑞翔興奮不已，他告訴《經(jīng)濟日報》記者，科創(chuàng)板并試點注冊制的優(yōu)勢在于，一是能彌補我國資本市場對于科技創(chuàng)新型企業(yè)支持力度不足的短板。目前的資本市場上，有融資優(yōu)勢的仍然是傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭公司，科創(chuàng)板的設立不僅代表著A股市場多層次資本市場的進一步豐富和成熟，對于他們公司這類高科技企業(yè)更是意義非凡。科創(chuàng)板有利于引導社會資金向快成長的高科技企業(yè)分流，進而提升科技股估值，創(chuàng)造更為寬松的營商環(huán)境，推動高科技企業(yè)和實體經(jīng)濟實實在在地向前發(fā)展。
“二是其大大便利了高科技企業(yè)的融資需求、提高了融資速度。從受理申請到注冊生效，僅僅歷時84天，我們公司就成為了科創(chuàng)板第一家啟動IPO發(fā)行工作的企業(yè)。其中從提交注冊到同意注冊，僅僅歷時一個工作日，科創(chuàng)板啟動速度之快、審批效率之高確實讓人驚嘆�！笔Y瑞翔表示。
制度設計實現(xiàn)重大突破
讓華興源創(chuàng)等25家科創(chuàng)板首批上市企業(yè)獲得如此速度之快、審批效率之高的驚嘆，則是得益于科創(chuàng)板合適合宜的制度設計�？苿�(chuàng)板的設立是補齊資本市場服務科技創(chuàng)新短板的重大機遇。
此前，從2015年提出戰(zhàn)略新興板的概念，擬設立專門板塊支持初創(chuàng)企業(yè)融資，到試行中國存托憑證，支持符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術的創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)上市，都是由于受市場運行情況、經(jīng)濟結構調(diào)整等因素影響，推進效果并不理想，科創(chuàng)企業(yè)仍頻頻到美國、中國香港等境外市場上市。為境內(nèi)市場留下科創(chuàng)型企業(yè)，彌補此前資本市場科創(chuàng)“成色”不足的短板，就必須在確保市場平穩(wěn)運行的基礎上大刀闊斧地不斷深化改革，作為試驗田的科創(chuàng)板應運而生。
科創(chuàng)板旨在補齊資本市場服務科技創(chuàng)新的短板，是資本市場的增量改革，將在盈利狀況、股權結構等方面做出更為妥善的差異化安排，增強對創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應性。
上交所相關負責人表示，科創(chuàng)板制度設計大幅提升了上市條件的包容度和適應性。在市場和財務條件方面，引入“市值”指標，與收入、現(xiàn)金流、凈利潤和研發(fā)投入等財務指標進行組合，設置了5套差異化的上市指標，可以滿足在關鍵領域通過持續(xù)研發(fā)投入已突破核心技術或取得階段性成果、擁有良好發(fā)展前景，但財務表現(xiàn)不一的各類科創(chuàng)企業(yè)上市需求。允許存在未彌補虧損、未盈利企業(yè)上市，不再對無形資產(chǎn)占比進行限制。在非財務條件方面，允許存在表決權差異安排等特殊治理結構的企業(yè)上市，并予以必要的規(guī)范約束。在相關發(fā)行上市標準的把握上，也將考慮科創(chuàng)企業(yè)的特點和合理訴求。比如，為適應科創(chuàng)企業(yè)吸引人才、保持管理層和核心技術團隊穩(wěn)定需求，允許企業(yè)存在上市前制定、上市后實施的期權激勵和員工持股計劃；針對科創(chuàng)企業(yè)股權結構變動和業(yè)務整合較為頻繁的特點，放寬對實際控制人變更、主營業(yè)務變化、董事和高管重大變化期限的限制。
中國證監(jiān)會副主席方星海表示，科創(chuàng)板明確主要服務于符合國家戰(zhàn)略，突破關鍵核心技術，市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
科創(chuàng)板投資門檻50萬
投資科創(chuàng)板，您的“市值”是否達標？根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》，個人投資者有明確的入場門檻，規(guī)定必須滿足兩項條件，一是申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元，二是參與證券交易24個月以上。
那么，網(wǎng)上申購的投資者如何計算可申購額度呢？根據(jù)投資者持有的市值計算可申購額度。為提升科創(chuàng)板網(wǎng)上投資者申購新股的普惠度，《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實施辦法》規(guī)定：
一是每5000元市值（低于滬市主板市場規(guī)定的每1萬元市值）可申購一個科創(chuàng)板新股申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度；
二是每一個新股申購單位為500股（低于滬市主板市場的1000股），申購數(shù)量應當為500股或其整數(shù)倍，但最高申購數(shù)量不得超過當次網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量的千分之一，且不得超過9999.95萬股，如超過則該筆申購無效。
還有哪些“打新”方法？
首先，投資公募基金產(chǎn)品，通過網(wǎng)下申購打新。
目前可投資A股的公募基金均可投資科創(chuàng)板。投資者如果想更有針對性地投資科創(chuàng)板，可直接購買科創(chuàng)主題基金。例如已發(fā)行的6只開放式的科創(chuàng)主題基金，分別為易方達科技創(chuàng)新混合型證券投資基金，華夏科技創(chuàng)新混合型證券投資基金，嘉實科技創(chuàng)新混合型證券投資基金，南方科技創(chuàng)新混合型證券投資基金，添富科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金和富國科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金。
由于有50萬元、2年交易經(jīng)歷的限制，絕大多數(shù)投資者不能直接參與科創(chuàng)板，主要通過公募基金參與科創(chuàng)板。在銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰看來，6只戰(zhàn)略配售基金在運作方式上已經(jīng)封閉運作，現(xiàn)有存量的股票方向基金還有諸多限制與不便。針對科創(chuàng)板的特點設立專門的科創(chuàng)主題基金和科創(chuàng)板股票基金是目前主要的增量資金來源。一方面，廣大門檻以下的投資者有迫切需求，另一方面，科創(chuàng)板又不同于主板、中小板與創(chuàng)業(yè)板，在交易制度、風險收益特征等方面都需要進一步密切觀察。因此，按照一定的投資者適當性程序，新發(fā)專門的科創(chuàng)主題基金與科創(chuàng)板基金比較適合實際情況。
其次，通過銀行理財打新，而銀行理財投資科創(chuàng)板以打新基金為主。
根據(jù)理財新規(guī)的規(guī)定，銀行發(fā)行的私募理財可以直接投資股票，公募理財可投資于公募證券投資基金；根據(jù)理財子公司管理辦法的規(guī)定，“銀行理財子公司發(fā)行公募理財產(chǎn)品的，應當主要投資于標準化債權類資產(chǎn)以及上市交易的股票”。這就意味著，目前銀行發(fā)行的銀行理財可以投資科創(chuàng)板基金，但不能直接投資科創(chuàng)板股票。目前銀行理財主要以投資打新基金間接參與科創(chuàng)板打新，未來理財子公司也可以直接投資科創(chuàng)板股票。
融360大數(shù)據(jù)研究院分析師楊慧敏表示，科創(chuàng)板基金和科創(chuàng)板理財相比，各有優(yōu)勢。
首先，一般來講，銀行理財?shù)目苿?chuàng)板配置比例相比公募基金的配置更少，所以科創(chuàng)板銀行理財收益波動小，基金收益波動大，但在行情好的時候基金收益更高；
其次科創(chuàng)板基金門檻更低，一般1元起購，且不需要網(wǎng)點面簽，操作更方便，而銀行理財?shù)耐顿Y門檻一般為1萬元，且主要針對高凈值客戶；
第三，科創(chuàng)板基金一般有三年的封閉期，在封閉期之前贖回時，有較高的費率。但科創(chuàng)板理財最短封閉三個月或半年時間，所以投資者要根據(jù)自己的資金流動性要求選擇不同的產(chǎn)品，以免造成收益受損。
法律護航科創(chuàng)板
證券審判是人民法院審判工作的重要組成部分，也是人民法院服務深化金融供給側結構性改革、保障資本市場持續(xù)健康發(fā)展的重要抓手。
6月21日下午，最高人民法院召開新聞發(fā)布會，發(fā)布《最高人民法院關于為設立科創(chuàng)板并試點注冊制改革提供司法保障的若干意見》（以下簡稱《意見》）。
《意見》根據(jù)人民法院刑事審判、民事審判和執(zhí)行工作實際，從增強為本次改革提供司法保障的自覺性和主動性、依法保障以市場機制為主導的股票發(fā)行制度改革順利推進、依法提高資本市場違法違規(guī)成本、建立健全與注冊制改革相適應的證券民事訴訟制度等方面提出了17條舉措。
科創(chuàng)板這5類交易紅線不能踩！
虛假申報
是指不以成交為目的，通過大量申報并撤銷等行為，引誘、誤導或者影響其他投資者正常交易決策的異常交易行為。開盤集合競價階段同時存在下列情形的，上交所對有關交易行為予以重點監(jiān)控：以偏離前收盤價5%以上的價格申報買入或者賣出；累計申報數(shù)量或者金額較大；累計申報數(shù)量占市場同方向申報總量的比例較高；累計撤銷申報數(shù)量占累計申報數(shù)量的50%以上；以低于申報買入價格反向申報賣出或者以高于申報賣出價格反向申報買入；股票開盤集合競價虛擬參考價漲（跌）幅5%以上。
拉抬打壓股價
是指大筆申報、連續(xù)申報、密集申報或者明顯偏離股票最新成交價的價格申報成交，期間股票交易價格明顯上漲（下跌）的異常交易行為。在有價格漲跌幅限制股票的開盤集合競價階段，同時存在下列情形的，上交所對有關交易行為予以重點監(jiān)控：成交數(shù)量或者金額較大；成交數(shù)量占期間市場成交總量的比例較高；股票開盤價漲（跌）幅5%以上。
維持漲（跌）幅限制價格
是指通過大筆申報、連續(xù)申報、密集申報，維持股票交易價格處于漲（跌）幅限制狀態(tài)的異常交易行為。連續(xù)競價階段同時存在下列情形的，上交所對有關交易行為予以重點監(jiān)控：股票交易價格處于漲（跌）幅限制狀態(tài)；單筆以漲（跌）幅限制價格申報后，在該價格剩余有效申報數(shù)量或者金額巨大，占市場該價格剩余有效申報總量的比例較高，且持續(xù)10分鐘以上。
自買自賣和互為對手方交易
是指在自己實際控制的賬戶之間或者關聯(lián)賬戶之間大量進行股票交易，影響股票交易價格或者交易量的異常交易行為。股票交易同時存在下列情形的，上交所對有關交易行為予以重點監(jiān)控：在自己實際控制的賬戶之間頻繁、大量交易；成交數(shù)量占股票全天累計成交總量的10%以上或者收盤集合競價階段成交數(shù)量占期間市場成交總量的30%以上。
嚴重異常波動股票申報速率異常
是指違背審慎交易原則，在股票交易出現(xiàn)嚴重異常波動情形后的10個交易日內(nèi)，利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢，在短時間內(nèi)集中申報加劇股價異常波動的異常交易行為。股票交易出現(xiàn)嚴重異常波動情形后10個交易日內(nèi)，連續(xù)競價階段1分鐘內(nèi)單向申報買入（賣出）單只嚴重異常波動股票金額超過1000萬元的，上交所對有關交易行為予以重點監(jiān)控。
新聞多一點
一圖看清科創(chuàng)板25股
助力科技創(chuàng)新，
科創(chuàng)板正揚帆起航！
來源：經(jīng)濟日報微信公眾號（ID：jjrbwx）
記者：溫濟聰
編輯：徐曉燕、劉辛未
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