科創(chuàng)板新觀察：無需糾結(jié)科創(chuàng)板股價一時波動

　　上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 浦泓毅）截至今日收盤，首批科創(chuàng)板公司已上市交易60個交易日。在這三個月時間里，科創(chuàng)板定價制度及交易制度經(jīng)受住了市場真槍實彈的考驗，顯示出了充分的韌性。

　　從市場表現(xiàn)來看，首批科創(chuàng)板公司當(dāng)前股價與發(fā)行價相比，累計漲幅最大的達223.38%，累計漲幅最小的為24.65%。更多個股累計漲幅集中在100%左右。作為對比，同在7月中下旬于滬市、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的6只新股中，至今較發(fā)行價累計漲幅最大的達393.39%，累計漲幅最小的為65.41%。較多個股漲幅同樣在100%左右。

　　同是次新股，科創(chuàng)板股票與非科創(chuàng)板股票階段性表現(xiàn)并沒有明顯的不同，一致反映出在當(dāng)前資本市場流動性、市場對權(quán)益類資產(chǎn)的風(fēng)險偏好，以及股市供求等因素共同作用下投資者對新上市股票的判斷。

　　當(dāng)然，在3個月內(nèi)從新股轉(zhuǎn)變?yōu)榇涡鹿傻倪^程中，科創(chuàng)板個股與非科創(chuàng)板個股股價走出的圖形似乎不相同。不少科創(chuàng)板個股股價在上市初期很快沖上頂峰，而后逐漸下滑，如今較上市以來最高價已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的折讓。

　　應(yīng)該看到，這種現(xiàn)象是當(dāng)前市場中投資者習(xí)慣和科創(chuàng)板相對更加自由的交易制度結(jié)合之后的必然現(xiàn)象。追捧新股是當(dāng)前A股投資者尤其是個人投資者短時間難以改變的習(xí)慣�？苿�(chuàng)板個股上市后前5個交易日內(nèi)不設(shè)漲跌幅限制，使得投資者對于新股的熱情集中釋放，而后自然更快進入理性回歸的通道。

　　同時期上市的非科創(chuàng)板新股，多數(shù)個股當(dāng)前價格也較破板價存在一定幅度的折讓，只不過漲跌停板制度延長了這些個股在找到市場“情緒拐點”的時間而已。

　　值得注意的是，與當(dāng)前絕大多數(shù)非科創(chuàng)板新股不同，科創(chuàng)板公司在發(fā)行定價時就實現(xiàn)了充分的市場化，擺脫了23倍發(fā)行市盈率的限制，在保薦機構(gòu)投資價值報告的基礎(chǔ)上經(jīng)投資機構(gòu)博弈形成，反映了市場對于發(fā)行企業(yè)所在行業(yè)的判斷以及對企業(yè)基本面的預(yù)期。有了這個定價的基礎(chǔ)，非理性炒作的空間相對更加有限，在短線情緒釋放之后，價值回歸理應(yīng)更加有效順暢。

　　科創(chuàng)板的交易制度設(shè)計旨在賦能市場中各類投資者，能夠在充分的博弈中形成對科創(chuàng)板公司價值的共識。在這樣的交易環(huán)境中，具體科創(chuàng)板公司股價的一時漲跌固然牽動短線交易者的神經(jīng)，但對關(guān)心科創(chuàng)板長期建設(shè)發(fā)展的人來說則不是什么了不起的大事。

　　隨著擬上市公司補充完半年報，科創(chuàng)板公司新股上市在經(jīng)歷短時間暫停后也正在逐漸恢復(fù)正常節(jié)奏�；蛟S有投資者感受到一些科創(chuàng)板公司股價從最高點回歸的過程太刺激，那么在未來更多科創(chuàng)板新股上市時，不妨更加理性地參與交易。