建行若真收購歐洲銀行，實(shí)為硬碰硬的攻堅(jiān)戰(zhàn)。國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)要想直接收購歐洲銀行，無論在金融管理機(jī)制、當(dāng)?shù)貑T工待遇、法律、文化等方面，都存在巨大風(fēng)險(xiǎn)；走出去，是否水土不服，凡此種種我們不能不防。大膽地邁出這一步，邁好這一步，是銀行家需要潛心研究的新課題。
"中國建行計(jì)劃收購歐洲銀行！這是中資銀行最大規(guī)模的海外收購交易。"9月下旬以來，人們意外地聽到境外媒體傳出一向低調(diào)行事的建行高調(diào)一呼，令滿座皆驚，讓同行刮目相望。但隨即國內(nèi)媒體又傳出建行新聞發(fā)言人否認(rèn)此事。一時(shí)間，眾說紛紜，此事變得撲朔迷離。眾所周知，中國建設(shè)銀行雖在資產(chǎn)規(guī)模上號(hào)稱中國第二大銀行，但與同為"四大"的中國銀行和中國工商銀行前些年如火如荼的海外并購相比，在國際化道路上一直以來顯得低調(diào)得多。難道，建行收購一事實(shí)為空穴來風(fēng)？如果確有其事，利弊如何權(quán)衡？
壯舉善舉卻遭否？
"建行選擇當(dāng)前時(shí)機(jī)收購歐洲銀行，如果收購成功，在價(jià)格上肯定是非常劃算的！"近日，多位建行內(nèi)部人士對(duì)本報(bào)記者異口同聲地表達(dá)了的樂觀，他們認(rèn)為，當(dāng)前整個(gè)歐洲遭受主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響，多家歐洲銀行因"差錢"而掛牌出售自己，要價(jià)肯定不會(huì)太高。"建行快出手吧！"他們說。
令以上建行人士如此歡欣鼓舞的，是幾則外電報(bào)道。據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》、新加坡《聯(lián)合早報(bào)》等外媒日前報(bào)道，中國建設(shè)銀行計(jì)劃進(jìn)行中國迄今規(guī)模最大的海外銀行收購，資金規(guī)模最高可達(dá)158億美元，成為史上中資銀行最大規(guī)模的海外收購交易。建行上一次海外收購，是于2009年斥資48.6億元收購美國國際集團(tuán)(AIG)旗下的美國國際信貸全部股權(quán)。中國建設(shè)銀行董事長王洪章介紹，建行目前正在物色合適的收購對(duì)象，可能整體收購一家銀行，或購入一家較大銀行至少30%-50%股份。他沒有明確表示具體收購哪一家，但希望今年內(nèi)能夠完成一筆并購，并指出英國、德國或法國是最具吸引力的地方。
一位建行人士分析道：建行此舉可謂"壯舉"，因?yàn)樵谑召彽馁Y金規(guī)模上已超過國家開發(fā)銀行對(duì)英國巴克萊銀行的收購，在國內(nèi)商業(yè)銀行的海外并購案當(dāng)中首屈一指。同時(shí)，建行對(duì)歐洲銀行的收購，是在歐洲深陷債務(wù)危機(jī)、流動(dòng)性稀缺的情況下進(jìn)行的，是"雪中送炭"一般的善舉和多贏之舉。
而英國《金融時(shí)報(bào)》甚至連并購?fù)瓿珊笮裸y行的名稱都想好了："建設(shè)皇家銀行"(Royal Bank of Construction)、"中國商業(yè)銀行"(China Commerz Bank)，這兩個(gè)名字都挺有特色。取哪個(gè)名字，關(guān)鍵在于，中國建設(shè)銀行將選擇哪家歐洲銀行作為其收購目標(biāo)。該報(bào)認(rèn)為，這筆資金將足以買下歐洲許多銀行資產(chǎn)，包括德國商業(yè)銀行(Commerzbank)的全部資產(chǎn)，或蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank ofScotland)在英國的逾半數(shù)資產(chǎn)--這兩項(xiàng)資產(chǎn)可能是最好的收購目標(biāo)。
"那么，建行還在等什么？"《金融時(shí)報(bào)》如是說，語氣中透著期盼。
然而，據(jù)《新京報(bào)》報(bào)道，建行新聞發(fā)言人隨后否認(rèn)了此事，稱"這是不實(shí)報(bào)道，目前建行還沒有具體的收購計(jì)劃、對(duì)象和金額。"該發(fā)言人進(jìn)一步表示，建行還是有海外并購的想法，但是，并購是邊走邊看的事情，因?yàn)橐艿胶芏嘁蛩氐挠绊�，諸如宏觀的和微觀的因素等，還包括金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營環(huán)境、客戶群以及它與收購方是什么關(guān)系，能否形成聯(lián)動(dòng)等等。目前，建行還沒有這項(xiàng)計(jì)劃。
被指"忽悠"，實(shí)則擔(dān)心被"忽悠"
在一些歐洲銀行界人士眼里，建行前后的不一致簡直是在"忽悠"。某歐洲銀行北京分行人士甚至抱怨"建行靠不住！"但武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新卻不贊同這種觀點(diǎn)，他對(duì)本報(bào)記者表示，建行早晚會(huì)跨出這一步，這對(duì)中國銀行業(yè)來說是很好的嘗試。另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金融危機(jī)讓中國的銀行躍居全球最大銀行之列，"走出去"已成為中國銀行業(yè)的大勢所趨。在仍然快速增長的
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)下，中國銀行業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張，而西方的銀行由于貸款損失和監(jiān)管成本與日俱增而一直削減規(guī)模。照這樣看，中國的銀行也差不多到了該在西方世界占據(jù)應(yīng)有位置的時(shí)候。
既然中國銀行業(yè)進(jìn)行海外擴(kuò)張的總體趨勢如此樂觀，那么為何建行還要遮遮掩掩呢？這讓包括上述建行人士在內(nèi)的許多業(yè)內(nèi)人士感到困惑。但董登新對(duì)建行的謹(jǐn)慎表示理解，他說："雖然建行有能力出資千億元收購，但從目前內(nèi)外形勢來看，海外并購還得謹(jǐn)慎出招。"事實(shí)上，許多已經(jīng)完成的交易是災(zāi)難性的--平安保險(xiǎn)公司成為富通破產(chǎn)的受害者；中國國家開發(fā)銀行對(duì)巴克萊銀行的投資遭受了損失。
"歐洲的銀行其實(shí)有很多要重組的，但是中國的金融機(jī)構(gòu)不敢去收購，因?yàn)槟抢锖暧^經(jīng)濟(jì)、政策、法律、環(huán)境更加不確定，更難預(yù)期。"從事投行業(yè)務(wù)的加通貝祥投資公司一位資深副總裁對(duì)本報(bào)記者表示。據(jù)悉，早在去年底，就有銀行界人士預(yù)測歐洲在未來14個(gè)月將發(fā)生銀行體系的崩潰和銀行倒閉潮。如今，雖未見歐洲銀行倒閉潮，但由于歐洲銀行體系的杠桿率奇高而帶來的風(fēng)險(xiǎn)則不得不防。
據(jù)了解，歐洲銀行體系的杠桿率達(dá)到25，約為美國銀行業(yè)的兩倍，接近雷曼兄弟倒閉時(shí)候的杠桿率30，意味著一旦資產(chǎn)價(jià)格下降4%，所有資本都會(huì)被賠進(jìn)去。另外，金融衍生品過多也使得風(fēng)險(xiǎn)在交易過程當(dāng)中傳播速度過快而處于不可控狀態(tài)。
人們無法忘記，2007年英國巴克萊銀行發(fā)生巨虧，作為中國國有政策性銀行的國家開發(fā)銀行也當(dāng)了"墊背"。7月，中國國家開發(fā)銀行買進(jìn)英國最大商業(yè)銀行之一巴克萊銀行價(jià)值約30億英鎊的股份，成為巴克萊最大的股東之一。然而，僅僅時(shí)隔四個(gè)月，11月份，巴克萊銀行交易員在進(jìn)行巨額交易失利，出現(xiàn)嚴(yán)重虧損之后該交易員宣告失蹤。在這場空前的損失中，國開行投資巴克萊浮虧大半。和國開行入股時(shí)的股價(jià)7.2英鎊相比，巴克萊發(fā)生巨虧時(shí)的股價(jià)暴跌至3.3英鎊左右。加之次貸危機(jī)爆發(fā)以來累計(jì)信貸損失，巴克萊銀行損失超過50億美元。國開行持有2億股，每股虧4英鎊，虧損總額達(dá)8億英鎊，相當(dāng)于120億元。國開行被扣上了"傻子加敗家子"的帽子。
悲劇的發(fā)生似乎偶然，但偶然之中也似有必然之虞。再往前回顧則有1995年的巴林銀行倒閉成為悲劇的開始。那是歷史顯赫的英國老牌貴族銀行，世界上最富有的女人--伊麗莎白女王也信賴它的理財(cái)水準(zhǔn)，并是它的長期客戶。然而國際金融界"天才交易員"尼克·李森的一些列違反風(fēng)險(xiǎn)控制條例的操作卻導(dǎo)致了該行最終倒閉。作為主要責(zé)任者的尼克·李森逃之夭夭。
……
凡此種種，中國人不得不防。上述加通貝祥投資公司資深副總裁對(duì)本報(bào)記者表達(dá)了她的觀點(diǎn):對(duì)待在海外金融并購當(dāng)中有可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，中國的金融機(jī)構(gòu)要十分當(dāng)心。一般而言，國外老牌商業(yè)銀行的內(nèi)控是十分嚴(yán)格的，但這并不等于他們就沒有疏漏，而且一旦發(fā)生疏漏，由于國外銀行的金融衍生工具相當(dāng)發(fā)達(dá)，其風(fēng)險(xiǎn)連帶產(chǎn)生的損失防不勝防。我國也發(fā)生過支行行長攜款外逃事件，但其風(fēng)險(xiǎn)是可控的，因?yàn)槲覈y行的金融衍生品并不發(fā)達(dá)。
而更加令人不放心的，就是并購之后實(shí)際控制權(quán)的問題。一位金融分析人士表示，歐洲保護(hù)主義是中資銀行走出去的一大障礙，"財(cái)務(wù)投資較容易，但如果要有控制權(quán)就較困難。"另有國外金融分析員指出，建行一向?qū)Ｍ馐召彵Ｊ�，�?jīng)驗(yàn)不多，如果斥巨額"走出去"，恐怕市場不抱樂觀態(tài)度。海外銀行的息差遠(yuǎn)低于國內(nèi)，收購或能提高收入，但亦會(huì)犧牲息差和股本回報(bào)率，同時(shí)國內(nèi)銀行也沒有足夠?qū)I(yè)人才去管理海外銀行的營運(yùn)。(孫永劍)
