“滬綜指會在3100點(diǎn)左右繼續(xù)突破，年內(nèi)有望達(dá)到3500點(diǎn)，而明年突破4000點(diǎn)不成問題”，摩根大通董事總經(jīng)理李晶10月26日在上海表示。一方面，投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已達(dá)成共識；另一方面，明年年初全球養(yǎng)老金、共同基金將增加新興市場包括中國的資產(chǎn)配置。此外，通貨膨脹預(yù)期已經(jīng)非常強(qiáng)烈，將使資本市場以及大宗商品價格在未來維持上漲趨勢。

　　資金將加大新興市場配置

　　李晶表示，A股市場短期和長期都有推動力。短期看，A股、H股的溢價大概在10%-11%之間，接近歷史新低。而2008年1月的時候A股和H股的溢價超過了百分之百，A股比H股貴一倍。歷史表明，這種溢價不會持續(xù)很久。李晶認(rèn)為，A股有可能在未來兩三個月迎頭趕上香港股市的漲幅。

　　正是因為最近一段時間A股市場表現(xiàn)略差于H股市場，所以出現(xiàn)了約十家公司在A股市場上的價格反而比H股更便宜。例如中興通訊、工商銀行、鞍鋼、平安保險等。李晶認(rèn)為，短期之內(nèi)投資者可以考慮買入這類A股，因為這種折價現(xiàn)象不常出現(xiàn)，且不會持久。

　　同時，海外基金公司和全球養(yǎng)老基金可能在2010年年初重新做資產(chǎn)配置。而在配置的過程中，會更加關(guān)注新興市場，他們可能會增加對中國、對新興市場的投資。所以，未來三、五個月資產(chǎn)重新配置也會成為A股市場、H股市場和整個新興市場重新向上的動力。

　　看好資源、金融和內(nèi)需板塊

　　李晶指出，無論是采購經(jīng)理人指數(shù)還是發(fā)電量數(shù)據(jù)，都表明中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向上趨勢明顯；而在出口貿(mào)易方面，在今年年底或者明年年初降幅收窄還是一個趨勢，明年第一季度出口可能會出現(xiàn)同比增長。在未來市場環(huán)境中，流動性不會減弱，創(chuàng)業(yè)板資金分流的影響有限，而解禁股中大非減持的意愿也很小。

　　不過李晶表示，明年信貸的發(fā)放量或?qū)⒅鼗貧v史常態(tài)。中國銀行信貸的增長大概在14%-16%之間，經(jīng)濟(jì)增長速度在8%-10%之間。這個比例是合理的。但今年銀行信貸增長超出30%，持續(xù)下去銀行壞賬、資產(chǎn)泡沫都會出現(xiàn)。但中國的政策退出與其他國家會不同。首先是財政政策將繼續(xù)保持積極，而貨幣政策如果調(diào)整，首先是加大央行票據(jù)的發(fā)行，其次是提高準(zhǔn)備金率，第三是出臺針對行業(yè)泡沫的政策例如對房地產(chǎn)的，最后才會是加息。

　　李晶看好上游資源行業(yè)，例如煤炭行業(yè)。此外對金融股也十分看好。她認(rèn)為中國的銀行、保險企業(yè)在中長期的表現(xiàn)會非常優(yōu)秀，而且現(xiàn)在市值并不是太高。特別是銀行股，銀行股現(xiàn)在市盈率較低，但今年的盈利情況會非常優(yōu)秀。所以大銀行的股票非常值得看好。第三類則是跟內(nèi)需掛鉤的板塊，如零售等能跟個人收入掛鉤的行業(yè)。

　　大宗商品將繼續(xù)走強(qiáng)

　　李晶看好在美元持續(xù)走弱、中國需求不斷增加情形下的大宗商品走勢。

　　從鐵礦石來看，今年年初以來鐵礦石進(jìn)口量已經(jīng)超出潛在需求約5000萬噸。原因一是中國現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)加速生產(chǎn)；二是大家預(yù)期明年鐵礦石價格上漲，當(dāng)前開始大量進(jìn)口；三是因為下游需求，包括房屋建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還有汽車的制造，對鋼鐵的需求有很大促進(jìn)。

　　銅的進(jìn)口也出現(xiàn)驚人漲幅，李晶認(rèn)為，中國50%需要的銅都來自進(jìn)口。主要在于下游行業(yè)需求拉動，例如建筑的開工面積、汽車的生產(chǎn)和銷售、空調(diào)和家電的增長等，這幾個行業(yè)都需要大量的銅，未來中國需要銅的量還是非常大的。

　　李晶認(rèn)為煤炭進(jìn)口也超出預(yù)期。過去中國都是煤炭出口國，今年1-9月份中國出現(xiàn)了大量煤炭進(jìn)口，表明需求復(fù)蘇，目前發(fā)電量達(dá)到了同比10%以上增長，秦皇島煤炭庫存量一直在下滑，庫存低于400萬噸。需求量上升導(dǎo)致供應(yīng)不足，進(jìn)入冬季后，煤炭價格還將逐步上升，年末可能會突破650元人民幣一噸。(朱茵)