資本新政的主要內(nèi)容及變動

　　長期以來，資本監(jiān)管在國際監(jiān)管體系中一直占據(jù)著主導地位，為順應國際監(jiān)管趨勢，我國監(jiān)管當局按“資本質(zhì)量與資本數(shù)量并重”的理念，推出了全新的銀行資本監(jiān)管新政，在達標標準、資本定義、覆蓋范圍及權(quán)重體系等方面均做了重大調(diào)整，旨在強化資本監(jiān)管，進一步增強金融體系的抵御風險能力。其變動主要表現(xiàn)在四個方面：

　　達標標準更高。資本監(jiān)管新政將現(xiàn)行的兩個層級的最低資本充足率要求（核心資本和總資本占風險資產(chǎn)的比例分別不低于4%和8%）調(diào)整為三個層級的資本充足率要求，即核心一級資本充足率、一級資本充足率和總資本充足率分別不低于5%、6%和8%。同時，引入逆周期資本監(jiān)管框架（2.5%的留存超額資本和0～2.5%的逆周期超額資本），并增加系統(tǒng)重要性銀行的附加資本要求（1%）。按新的監(jiān)管標準，系統(tǒng)重要性銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和總資本充足率分別不低于8.5%、9.5%和11.5%，2013年底前達標；非系統(tǒng)重要性銀行則分別不低于7.5%、8.5%和10.5%，遠高于現(xiàn)監(jiān)管要求。達標標準提高是資本約束顯著增強的最直觀體現(xiàn)。

　　資本定義更嚴。資本監(jiān)管新政依據(jù)各類資本工具吸收損失的能力，對資本定義進行了更為嚴格的梳理和界定，尤其更加突出強調(diào)了核心一級資本和一級資本的重要性。與此同時，還進一步提高了二級資本的合格標準，例如，次級債必須滿足“無利率跳升”及“核銷或轉(zhuǎn)股”條款，這一規(guī)定直接導致商業(yè)銀行此前發(fā)行的所有次級債均不符合最新監(jiān)管要求。資本定義的相關(guān)修訂，使得資本的稀缺性進一步凸顯。

　　覆蓋范圍更廣。覆蓋范圍更廣主要體現(xiàn)在兩方面：一是風險覆蓋范圍更廣，除信用風險、市場風險外，首次提出了對操作風險的資本要求。與此同時，監(jiān)管部門還針對第一支柱未包括的風險評估（如銀行賬戶利率風險、流動性風險等），以及銀監(jiān)會認為其他重要的風險（如中長期貸款、房地產(chǎn)行業(yè)貸款、政府融資平臺貸款等）提出了資本要求。二是資本覆蓋邊界更寬，為有效約束銀行過度的資產(chǎn)擴張，資本覆蓋范圍從表內(nèi)外風險加權(quán)資產(chǎn)延伸至表內(nèi)外賬面總資產(chǎn)，對杠桿率（一級資本占表內(nèi)外資產(chǎn)余額的比例）提出了監(jiān)管要求（4%）。覆蓋范圍的擴大進一步增加了銀行的資本需求。

　　權(quán)重體系更審慎。資本監(jiān)管新政對標準法下信用風險權(quán)重體系進行了大幅修訂。新風險權(quán)重較原先的四檔分類標準更為細化，對部分債權(quán)權(quán)重也進行了重新調(diào)整，如取消“央企”優(yōu)惠風險權(quán)重，上調(diào)同業(yè)債權(quán)風險權(quán)重系數(shù)，下調(diào)小微企業(yè)權(quán)重系數(shù)等。權(quán)重體系調(diào)整將對資本充足率的分母——風險加權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)生較大影響，也將影響著銀行的業(yè)務選擇。

　　為增強資本監(jiān)管的有效性，監(jiān)管新政還建立了激勵相容的監(jiān)管機制，依據(jù)資本充足率水平將商業(yè)銀行分為四類，明確了隨著資本充足率水平下降監(jiān)管力度不斷增強的一整套監(jiān)管措施。

　　新政對國內(nèi)銀行業(yè)的影響

　　資本充足率將有所下降

　　商業(yè)銀行資本充足率普遍下降是資本監(jiān)管新政實施的最直接影響。根據(jù)初步測算，主要銀行資本充足率將驟降1～2個百分點。究其原因，主要是受權(quán)重體系調(diào)整、操作風險資本占用及不合格二級資本工具逐步退出等影響。

　　資本新政實施后，一方面將體現(xiàn)在達標標準的提高，另一方面卻是資本充足率的“政策性”下降，兩者疊加使銀行資本壓力急劇增大。據(jù)銀監(jiān)會披露，2010年底，國內(nèi)銀行業(yè)平均資本充足率和核心資本充足率分別為12.2%和10.1%，如果按新口徑計算，銀行業(yè)平均資本充足率將迅速降至達標標準邊緣。

　　資本補充將愈加困難

　　在間接融資主導的金融市場結(jié)構(gòu)下，銀行體系一直是我國經(jīng)濟增長的重要支撐。根據(jù)歷史經(jīng)驗判斷，未來GDP要實現(xiàn)7%～8%的增長，貸款至少需要保持16%左右的增速，這將直接導致巨大的資本消耗，銀行持續(xù)資本補充的需求將更為強烈。

　　從資本供給方面看，目前銀行業(yè)的資本金來源主要有兩個，一是內(nèi)部的利潤留存，即內(nèi)生式資本積累；二是外部的融資補充，即外源性資本籌集。資本監(jiān)管新政進一步增加了資本內(nèi)外補充難度，資本供給與需求間矛盾將更加突出。

　　貸款撥備率監(jiān)管減少了資本的內(nèi)部積累。貸款撥備率是具有中國特色的一項監(jiān)管指標，主要是為確保損失撥備計提的充足性和審慎性，防范銀行信貸高速擴張下隱藏的撥備計提不充分風險。監(jiān)管部門對貸款撥備率提出了不低于2.5%的監(jiān)管要求。銀行定量測算結(jié)果表明，目前國內(nèi)商業(yè)銀行普遍難以達到這一標準，目前貸款撥備率已達標或接近的銀行僅有工商銀行、建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行和華夏銀行。為達到監(jiān)管標準，大部分銀行需要大幅增加貸款撥備，直接扣減當期利潤，導致銀行留存利潤減少，這將對資本的內(nèi)生式增長產(chǎn)生較大“擠出效應”。

　　次級債新規(guī)加大了外部融資的難度。銀行發(fā)展實踐表明，為有效支持國民經(jīng)濟發(fā)展，保持較高的信貸增長速度，單純依靠盈利留存及提升資本效率難以彌補巨大的資本缺口，外源式資本補充必不可少。目前，受國內(nèi)資本市場容量、監(jiān)管制度等多方面因素制約，銀行業(yè)外源性資本籌集渠道十分有限。2009年的巨量放貸后，2010年，銀行業(yè)掀起了以股權(quán)融資為主的大規(guī)模融資潮，造成股票市場不堪重負。2011年，銀行業(yè)融資多轉(zhuǎn)向次級債市場。據(jù)統(tǒng)計，2011年銀行業(yè)次級債融資達3132億元，約占全部融資量的87%。倘若按照資本監(jiān)管新政，新發(fā)行次級債必須滿足“無利率跳升”及“核銷或轉(zhuǎn)股”條款，這將大大增加后期次級債的發(fā)行難度，提高銀行業(yè)融資成本。

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整將進一步加快

　　目前，商業(yè)銀行還普遍處于以規(guī)模擴張為主的粗放式發(fā)展階段，在資本監(jiān)管日益從嚴、內(nèi)外部資本補充難度增大的新形勢下，這種高資本消耗、高風險積累的外延式發(fā)展模式將難以持續(xù)。因此，進一步加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高資本使用效率將成為銀行業(yè)走出資本困境的必然選擇。

　　一是在業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，資本監(jiān)管新政實施將促使商業(yè)銀行對以下幾類業(yè)務進行重新定位和調(diào)整：

　　同業(yè)業(yè)務。隨著我國金融改革的深化和同業(yè)市場的發(fā)展，同業(yè)業(yè)務顯示出巨大的發(fā)展?jié)摿�，尤其在原有風險資產(chǎn)權(quán)重體系下，短期銀行類債權(quán)幾乎不占用資本，在滿足流動性的前提下，銀行甚至可無限做大此類業(yè)務。無論利差多薄，只要做大業(yè)務量就可以為銀行帶來可觀的利潤，因而同業(yè)業(yè)務已成為銀行業(yè)競相發(fā)展的重要領域。資本監(jiān)管新政實施后，將給同業(yè)業(yè)務發(fā)展帶來較大的約束。一方面，杠桿率監(jiān)管標準對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債規(guī)模的總體擴張形成了剛性約束，相對于傳統(tǒng)存貸款業(yè)務，同業(yè)業(yè)務單位資產(chǎn)的盈利性較弱，在邊際收益取舍上，杠桿率監(jiān)管標準將構(gòu)成對同業(yè)業(yè)務發(fā)展邊界的約束。另一方面，為了客觀反映同業(yè)業(yè)務的風險狀況，與國際監(jiān)管標準一致，資本監(jiān)管新政大幅提高了同業(yè)業(yè)務的風險權(quán)重，使其原有的資本效率優(yōu)勢有所削弱，必然促使商業(yè)銀行在資本效率論優(yōu)的業(yè)務選擇中對其進行重新評估和定位。

　　小微企業(yè)貸款。優(yōu)質(zhì)大中型企業(yè)“金融脫媒”趨勢加快，利率市場化進程的推進，讓更多的商業(yè)銀行關(guān)注小微企業(yè)市場。小微企業(yè)貸款具有利率定價高的特點，對于銀行業(yè)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、培育新的利潤增長點具有重要的意義。資本監(jiān)管新政兼顧審慎監(jiān)管原則和公共政策導向，下調(diào)了小微企業(yè)權(quán)重，使其資本效率優(yōu)勢更加顯現(xiàn)，為商業(yè)銀行大力支持小微企業(yè)注入了動力，也有助于緩解小微企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。

　　個人貸款。資本新政總體下調(diào)了個人貸款業(yè)務風險權(quán)重，促進銀行信貸資源更多地向個貸業(yè)務傾斜，尤其是個人住房貸款、汽車貸款、綜合消費貸款、個人經(jīng)營貸款等資本效率較高的業(yè)務。但另一方面，資本新政上調(diào)了信用卡承諾的風險權(quán)重，對信用卡業(yè)務原有的片面追求發(fā)卡量的發(fā)展模式提出了挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行未來必須更多關(guān)注于信用卡的有效利用率及活躍度上，盤活“無效”和“低效”信用卡承諾的資本占用。

　　二是在收入結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，資本新政實施將使銀行業(yè)面臨傳統(tǒng)盈利能力減弱及資本壓力增強的雙重壓力，構(gòu)建多元化的盈利模式將是銀行業(yè)未來發(fā)展的根本出路。2011年，央行改變以往在年初框定各商業(yè)銀行信貸規(guī)模的做法，轉(zhuǎn)為采用動態(tài)差別準備金率模型進行信貸規(guī)模管理和調(diào)控。根據(jù)模型，資本充足率水平是影響銀行信貸投放量的主要參考因素。因此，資本新政導致各銀行資本充足率“政策性”下降后，極可能影響到銀行貸款可投放額度，規(guī)模擴張對利潤的貢獻將受到限制。另一方面，貸款撥備率監(jiān)管指標相當于推升了銀行業(yè)的單位貸款成本，信貸收益率將變相下降。此外，隨著未來金融脫媒的深化及利率市場化的推進，銀行業(yè)傳統(tǒng)依賴存貸利差的盈利模式將面臨巨大挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)變盈利模式刻不容緩。與西方國家平均50%的非息收入占比相比，目前，中國銀行業(yè)的中間業(yè)務發(fā)展還處于初級階段。在資本約束環(huán)境下，加強中間業(yè)務的產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新，增加不占用資本或少占用資本的中間業(yè)務收入，拓展多元化盈利渠道已顯得尤為緊迫。